在業績上，小糊塗仙酒雖然對外宣稱是年年增長，但就是看不到具體數據；上市也是年年都喊，但仍是一拖再拖。

文/每日財報 杜康

10月初，第25屆布魯塞爾國際烈性酒大獎賽（簡稱“CMB”）評選結果正式出爐。據了解，本屆賽事共吸引了57個國家參與，參賽樣品達2380款，其中中國總獎牌數位居參賽國第二，共獲得170枚獎牌。在此次大獎賽中，小糊塗仙酒業集團一舉奪得3項大獎，其中小糊塗仙·睿6、小糊塗仙·經典（普仙）奪得金獎，小糊塗仙·醬12奪得銀獎。

往上一年，2022年小糊塗仙系列產品斬獲國際烈酒大獎賽21項大獎，登上《中國500最具價值品牌》榜單，品牌價值達到135億元。

近年來在國際品牌價值拓展方面，小糊塗仙酒不斷躍升，但可惜的是，小糊塗仙酒在國內的影響力幾乎銷聲匿跡。

在業績上，小糊塗仙酒雖然對外宣稱是年年增長，但就是看不到具體數據；上市也是年年都喊，但仍是一拖再拖。

20年前當茅台的營收還是24.01億元時，小糊塗仙酒就已經超過了30億元，20年後當茅台的營收已突破千億時，小糊塗仙酒營收可能只在10億元左右徘徊。可見，這20年來小糊塗仙酒的發展只能是用“逐漸退步”來形容。

錯過機遇

1997年，廣東的電器商人黃維崧來到了茅台鎮，看上了白酒生意，並成立了雲峰集團。第二年，黃維崧在成都糖酒會上推出了小糊塗仙酒，這在注重品牌傳統和釀酒傳承的白酒行業，小糊塗仙酒的推出並沒有受到經銷商的認可。

此後，黃維崧痛定思痛，組建了一支營銷“敢死隊”。秉承着“哪裏離消費者最近，就把酒賣到哪裏”的理念，黃維崧和他的銷售團隊直接將產品鋪到酒店和終端，並在這個過程中不斷开拓酒業營銷的思路。例如，黃維崧發現網絡意見領袖的作用很大，於是就向意見領袖免費贈酒以擴展影響力。

後來黃維崧表示道，“我們是做酒的門外漢，但並非是市場的門外漢。雲峰酒業當時成功的經驗可以用三大法寶來概述：一是終端攻略，一是文化營銷，一是人脈發動。這三大法寶又是三位一體的。”

此後，憑借着廣告投入和在終端的資源，以小糊塗仙“普仙”單一產品打天下，小糊塗仙在成立僅4年後的2003年全國銷量已經做到了30億，彼時茅台的年營銷收入才僅爲24.01億元。而小糊塗仙酒的“終端攔截”、“後備箱工程”營銷思路也被酒企廣泛運用。

也許是在獲得成功後，忘掉了初心，也或是市場上其他的“誘惑”太大，總之，雲峰集團將注意力放在了其他行業，小糊塗仙酒反而成爲了其他業務的“奶牛”。也就是在此之後，小糊塗仙酒錯過國內白酒行業幾次深度變革的機遇期，導致發展一直停滯不前。

2015年，黃維崧因病去世。2016年，黃維崧兒子黃震宇在小糊塗仙酒內部提出了“二次創業”，2017年，還推出了自己的醬香產品。不過，幾年過去了，除了在品牌價值上收獲了一些獎項外，其他實質性的成就並不是很明顯，產品銷量以及市場分布並沒有得到多大提升和擴展。

離30億目標有多遠

《每日財報》了解到，此前小糊塗仙酒給2023年預定的營收目標是30億元，但是從其目前的發展狀況來看，要實現這一目標似乎很難。

近年來，小糊塗仙酒爲了提升知名度常常跨界聯動，其战略合作夥伴包括中國航天、國家地理、中華環保聯合會、鳳凰網（全民藝術創作大賽）等，涵蓋了航天、人文、環保、傳統藝術等多個領域。

今年5月16日至22日，小糊塗仙酒又聯合抖音、快手平台共同發起了#幸福拍拍金喜來，小糊塗仙全民詩歌挑战賽活動；同樣是在5月，小糊塗仙酒又和《詠春》、《丹青中國心》兩大現象級文藝節目聯動。不可否認，小糊塗仙酒在各個地方“存在感”滿滿。

然而相較於大張旗鼓的營銷活動，小糊塗仙酒對自己的業績卻是從來沒有公开過。小糊塗仙酒業集團副總裁梁國傑曾在公司大會上表示，2020年小糊塗仙酒濃香全系列增長40%。同樣，在2022年度3月的優秀合作夥伴战略峰會上，梁國傑再次表示，2021年實現業績增長40%，2022年的業績目標是同比增長40%，但未披露具體的營收數據。

據企查查信息，小糊塗仙酒業2021年的營收爲8.67億元。有媒體根據公开信息統計發現，小糊塗仙酒的員工人數約爲1000人左右，而2022年營收11.86億的金種子酒的員工總數爲2636人。從員工人數規模來看，小糊塗仙酒的營收規模也是極爲有限的，不會高過金種子酒。在2022年度優秀合作夥伴战略峰會上，小糊塗酒高管稱2022財年年度業績增長25%，以此計算2022年營收在10.83億元。所以這個數字有可信性。

此前，知趣咨詢蔡學飛曾估計，小糊塗仙酒業目前的銷售規模僅在5億元左右。可見，不管是10億還是5億，小糊塗仙想要在今年實現30億元的營收，顯然是希望不大。

上市無期

一般而言，資本市場作爲現代金融體系的核心，是企業最高效的融資渠道，最強大的資本運作平台，所以對一家企業而言，上市可以說是其一直奮鬥的目標。

2016年，黃震宇在接過父親的擔子後，就有資本運作的想法，並表示自己要在2019年上市，2018年表示自己要在2021年爭取上市，2020年又表示要在2023年上市。2022年5月小糊仙酒還入選了《貴州省2022年度上市掛牌後備企業名單》。不過，就目前來看，小糊塗仙酒並沒有任何衝擊IPO的動作。

但是據Wind數據顯示，2019年底小糊塗仙的出資人還是黃震宇、周詩瑤，經過一些股權變更後，2021年7月，注冊資本增至1.87億元，股東除去黃震宇和周詩瑤以及其持股平台廣州珠江雲峰之外，其余的新增入股合夥企業，經股權穿透後，出現多個從事酒類、食品的地方經銷商身影。

很明顯，這是小糊塗仙在股權方面積極爲IPO做准備。不光是在綁定經銷商的層面，還諸如有限公司上市改制時，自然人股東需對股權增值部分繳納20%個人所得稅，因此，實控人通過將股權轉讓給其實控的企業，諸如小糊塗仙的控股股東廣州珠江雲峰一樣，在保證實控權的同時，可將股權增值所得計入公司總的所得，進而與控股公司層面的虧損相抵，減少稅款壓力。

事實上，據《每日財報》了解，小糊塗仙酒已將上市的最後期限延後至了2027年，也就是在小糊塗仙酒業集團成立三十周年之際，圓夢百億，並力爭登陸資本市場。不過，就目前白酒企業的上市處境來看，隨着政策風向變化，A板並不鼓勵白酒企業上市，而自2016年金徽酒上市以來，A板已經七年沒有白酒企業上市。所以，在這種情況下，小糊塗仙酒上市A板的夢想或將成爲空中樓閣。

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