美債收益率仍存兩大上行風險，警惕美股點燃“金融危機”。台灣GDP再被下修、新台幣續貶，台股日线雙頂結構有望確立，後市或下探這一水平。
 

這波美元漲勢還能持續多久呢？又要如何上車、下車？點擊下方並免費查看最新的美元展望全文！

美債收益率仍存上行風險，警惕美股點燃“金融危機”
 

聯准會主席鮑威爾（Jerome Powell）於此次年會上將如何平衡美國經濟過度降溫及收緊政策控制通脹無疑將成爲金融市場的焦點。毫無疑問，美聯儲貨幣政策將緊密地聯系到市場另一大焦點問題——10年期美債收益率的持續上行風險。
 

從近期市場的表現來看，隨着10年期美債收益率一度創下自2008年以來近16年新高的4.342%，借貸成本上升令美股承壓，而美股的回調亦帶動外資流出新興市場，進而對台灣加權指數構成打壓。
 

筆者認爲，盡管市場對全球經濟乃至美國經濟前景擔憂日益升溫，但鮑威爾卻難以在此次會議上釋放“鴿派”信號。究其原因，美聯儲7月會議紀要顯示，大多數美聯儲官員仍將高通脹視爲美國經濟的持續威脅，認爲可能需要進一步加息。
 

貨幣政策是影響10年期美債收益率的核心因素，盡管美聯儲或已接近謹慎周期“尾聲”，但其對“通脹預期”的控制似乎預示鮑威爾更傾向釋放偏鷹派聲明。
 

另一方面，美債供需端的影響亦不容忽視，美國財政部8月2日公布再融資計劃，8月7日至11日當周再融資債券發行總額爲1030億美元。
 

此外，中國持續減產美債，根據最新公布的6月數據顯示，目前的持倉已經降低到8,354億美元，正式跌破了8,400億美元的關口。

中國持有美債金額：

圖片來源於：macromicro.me

對於中國拋售美債，一方面起到防止因美債價格下跌而出現的投資收益下滑。而另一方面，美元/離岸人民幣持續升值，爲了穩定匯率，中國或需適當拋售美債以換取美元，最終尋求其穩定匯率的目標。
 

綜上所述，筆者認爲美債收益率仍存進一步上行空間，投資者需提防收益率上行導致的流動性緊縮問題發酵，進而激發類似於3月美國銀行業危機的問題出現，屆時疊加美股的調整，或加速資金流向美元、黃金、日元甚至美債尋求避險。

全球央行年會重磅看點：美元：多空分歧聚焦這一因素，103水平得失成重要參考！

台灣GDP再被下修、新台幣續貶，台股前景不容樂觀
 

周五（8月25日）受隔夜美國三大股指下挫拖累，台灣加權指數开低走低，終場收最低 16481.58 點，重挫 289.29 點或 1.72%，成交量 3224 億元，權值股大多承壓。
 

值得留意的是，上周五（8月18日）台灣當局“主計總處”公布最新經濟預測顯示，下修2023年GDP增長率至1.61%，較5月預測數減少0.43個百分點，爲近8年最低。
 

與此同時，新台幣僅在三季度以來大幅貶值近5%，遠超同期韓元、日元、越南盾、人民幣的貶值幅度，可謂“熊冠亞洲”。究其原因，三季度適逢股票除權息旺季，外資股息匯出並獲利了結，加之台美利差擴大令加速資金透過ETF布局海外債市，出口商因美元可能持續上漲而惜售美元等。
 

綜上所述，筆者認爲外資持續出逃背景下台股中期調整仍未結束，同時在日线“雙頂”形態下存在進一步下行壓力。

台灣加權指數技術分析：日线雙頂結構有望確立

圖片來源於：tradingview

台灣加權指數日线圖形成“雙頂”結構，目前更跌破頸线16570點水平，暗示後市仍存下行動力。
 

展望後市，若台灣加權指數進一步擊穿16600點，後市將進一步下行考驗16200點附近支撐，並確認更大周期回調的开始。（Billy撰）

把握後續黃金走勢重要轉折：

關注推特：@BillyDF5