來源：TaxDAO

歐盟的新法規可能很快會迫使去中心化金融（DeFi）協議做出艱難的決定，導致這一抉擇的主要原因是許多 DeFi 協議傾向於擁有集中式的前端和中介。 

歐盟的MiCA將於 2024 年底全面生效，該條例將要求 DeFi 協議遵守與傳統金融服務公司相同的許可和了解你的客戶（KYC）要求——這是許多 DeFi 協議可能無法或不愿承擔的。 

MakerDAO聯合創始人 Rune Christensen表示：“只有完全去中心化、本地化、下載的前端或完整的 KYC 在线前端才有可能實現”。這讓 DeFi 協議面臨一個選擇：要么轉向某種程度上中心化的“混合金融”（ HyFi ）模式以遵守歐盟法規，要么完全去中心化。  

1. “真正的” DeFi 不受MiCA約束

在實際的歐盟法規中，完全去中心化的協議不受MiCA要求的約束，如第 22 條所述：“如果加密資產服務以完全去中心化的方式提供，且不需要任何中介機構，則不屬於本條例的適用範圍”。 

Völkel律師事務所律師兼合夥人Oliver Völkel深入研究了歐盟對加密資產的監管。他指出MiCA這一部分帶來的直接問題是：“無需中介”和“完全去中心化的方式”到底是什么意思？ 

他說道：“用於提供加密資產服務的智能合約本身甚至不適合營造出專屬去中心化的表象”。公司可以使用智能合約以自己的名義提供加密資產服務，Völkel總結說，在這種情況下，智能合約僅僅是公司使用的一種工具。只有自然人和法人才能擁有權利和義務、作出和接受法律聲明、提供和接受服務，並成爲法律的對象或受到MiCA等法案的監督。 

然而， Völkel認爲，歐盟立法者正確地認識到“如果能夠以完全去中心化的方式，不通過中介機構訪問加密資產服務，那么前述情況就都不存在了”。 

隨着MiCA將於 2024 年底全面生效，在歐洲運營的 DeFi 協議將不得不決定是完全去中心化，有效規避監管，還是像任何其他提供金融服務的中心化公司一樣應用 KYC 措施。 

2. DeFi 會分裂嗎？ 

XReg Consulting（一家專門從事加密資產監管的咨詢公司）的合夥人 Nathan Catania聲稱新一波監管浪潮可能會分裂該行業：“監管代表着許多 DeFi 項目面臨的一個分叉路口。他們要么接受去中心化，進一步突破監管範圍，要么接受根據其特定模式需要進行的某些監管，並走向更加混合的金融狀態”。在他看來，“對於那些真正接受去中心化的人來說，MiCA等法規將劃出更清晰的界线”。這套新規則將更明確地說明如何構建真正去中心化的應用程序以符合監管要求。 

事實上，許多 DeFi 協議必須認真審視其經營方式，以確保其平台真正實現去中心化且不會違反法律。Catania建議他們徹底評估法規，並與國家監管機構合作，以確保他們在可能的情況下受到保護。 

DeFi 行業可以實施多種變通方法來確保去中心化，其中最重要的一種就是網站前端的去中心化。去中心化網絡托管涉及使用先進加密技術將網站部署在P2P服務器上。 

Urbit是一個开源的 P2P 去中心化個人服務器平台，其副執行董事 Thomas Kroes解釋說，去中心化托管爲前端服務提供了保護，因爲它們無法被關閉。他說，即使是Urbit也無法在必要時刪除其節點上的內容。 

但無論協議選擇哪條路徑，監管都存在。 

去中心化的倡導者可能很快就會看到 DeFi 轉變爲更接近傳統金融的東西，而傳統金融正是他們想要顛覆的行業。這個行業會在去中心化的數字世界中蓬勃發展嗎？還是傳統市場推動者的潛在資本注入會改變該行業？  

3. DeFi 需要遵守規定才能吸引機構投資者 

隨着 DeFi 行業的成熟和普及，監管機構對 DeFi 的關注度也不斷提高，歐盟的MiCA和美國證券交易委員會針對流行的 DeFi 協議採取的執法行動就是很好的例子。 

2024 年 4 月 10 日，Uniswap 成爲首個被發布Wells通知的去中心化協議——Wells通知是監管機構發布的官方通知，旨在告知個人或公司，監管機構已完成調查並發現其違規行爲，且將訴諸法庭。 

Uniswap 首席執行官 Hayden Adams回應稱，他並不感到驚訝，“只是感到惱火、失望，並准備反抗”。 

DeFi 平台 Radix 首席战略官 Adam Simmons 認爲 ，大多數人都會同意需要採取一些保護措施。他指出，DeFi 領域的監管要求可能是不可避免的，特別是如果該行業的目標是實現全球推廣。 

Instalabs首席執行官 Edward Adlard 指出，“DeFi 的下一步進化是讓機構、傳統金融資金參與進來”。不過，他認爲主要存在兩個障礙。首先， TradFi公司在運營上並未做好使用加密工具的准備。其次， TradFi公司需要弄清楚如何合法地獲取這些產品並將其提供給客戶：“DeFi DApp需要在實施足夠的反洗錢程序以吸引TradFi流動性與不成爲監管行動目標之間找到平衡”。 

合規工具已經可用。Simmons解釋說，歐洲的 DeFi 行業可以使用一套值得信賴的發行人系統來獨立處理身份驗證。 

Adlard 指出，DeFi KYC 服務的Instapass可以創建符合歐盟法規的自定義憑證，並補充說“DeFi DApps可以輕松地讓用戶訪問其產品的特定部分，這取決於用戶是否擁有該憑證”。 

無論 DeFi 協議選擇追求機構採用還是完全去中心化，它都必須進行調整以適應歐盟不斷變化的法律格局。

爲了適應不斷發展變化的數字環境，金融法規也在不斷發展。歐盟正在採取重要措施將加密貨幣和其他數字資產納入其監管框架，並發布了《行政合作指令》（DAC 8）以幫助實現這一目標。DAC 8 旨在提高透明度並幫助打擊與加密資產相關的逃稅行爲。DAC 8 的推出是歐盟成員國在加密資產管理和報告方面的重大進展。 

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