黃金價格在自8月29日以來的低位附近徘徊，缺乏方向指引，因投資者正等待新經濟數據的刺激；美國8月通脹報告將於下周三出爐，這可能成爲黃金走勢重要的催化劑；聚焦技術面值得關注的重要水平。

黃金跌勢來得如此之快，黃金投資的良機在哪裏？

黃金缺乏方向指引，靜待下周通脹數據

周四，黃金價格（XAU/USD）掙扎着找尋方向指引、持續保持在1920美元一线附近上下震蕩。在下周三美國重磅通脹數據出爐之前，市場交易以美元溫和走強而美債收益率表現低迷爲特點，此背景下，黃金走勢相對受限。

與周四震蕩的價格走勢相反，9月黃金一直在回吐其在8月晚些時候錄得的部分漲幅。這一波回撤可能歸咎於宏觀基本面的發展。宏觀基本面的變化使得美債利率持續上行，同時提振美元在短時間內上升至多月以來的高位。

市場環境轉變的關鍵在於美國經濟從疲軟到不可否認的強勁的逆襲。例如，根據美國供應商管理協會（ISM）的採購經理人指數（PMI），美國8月服務業的商業活動（爲多數美國人提供就業的領域）從7月錄得的52.7飆升至54.5，大幅超出預期並創下了自2月以來的最高水平。

雖然美聯儲（Fed）官員已承諾在未來的行動上將“謹慎行事”，但美國經濟的韌性可能會令抗擊通脹的行動復雜化，從而令有必要採取又一次更激進的立場成爲可能。就這一方面而言，市場押注美國聯邦公开市場委員會（FOMC）11月升息25個基點的概率已經從4周之前的28.6%大幅升至目前的45.2%（截至筆者撰稿）。

如果物價壓力繼續處在令人不舒服的高位，那么進入秋季，利率預期就仍有升溫的空間，而這可能利空黃金。無論如何，投資者將在下周三美國勞動統計局公布最新的通脹數據之後獲得更多評估美國經濟前景的相關信息。

就市場預期而言，預計美國8月整體消費者物價指數（CPI）年率將從此前的3.2%上升至3.8%；核心CPI年率則可能從此前錄得的4.7%放緩至4.5%，這對政策制定者而言可能是一個積極但相對有限的改善跡象。整體而言，如果CPI的實際結果超出預期的幅度越大，那么黃金走勢就可能面臨越大的利空，因爲更高的通脹可能會對美聯儲的貨幣政策路徑和美元構成影響。

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黃金價格走勢技術分析

8月下旬，黃金迎來了一定的強勢，但自未能成功突破短期趨勢线阻力之後，過去幾天黃金一直在下跌。正如下方黃金價格走勢日圖所示。

這一波回落之後，目前黃金保持在200-日均线（MA）之上徘徊。雖然200-日均线有望提供一定的技術支撐，但有效下破該均线則可能增強黃金看跌前景，從而爲黃金價格進一步跌向1895美元、即2022年9月/2023年5月升勢的38.2%斐波回撤水平埋下鋪墊。若繼續下跌，屆時焦點將轉向更下方的1855美元一线。

反之，若黃金多頭重新掌控市場並觸發看漲反轉行情的上演，那么初步阻力關注區間1930-1940美元，若有效突破這一區間則可能重新點燃多頭的興趣從而爲黃金價格進一步升向1985美元甚至是2000美元創造條件。（Diego Cloman撰Lisa譯）

黃金價格走勢日圖

來源：Tradingview

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