台央行總裁稱台經濟景氣最慢第四季出現反彈，台央行升息空間受到限制。另外，美國經濟保持強勁，聯准會或仍有進一步升息空間，美元/新台幣上攻31.0，關注6月初節點。
 

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台央行總裁：台經濟景氣最慢第四季出現反彈
 

周二（5月22日）美國三大股指普遍下挫，市場風險情緒明顯受到美國債務上限及美聯儲6月貨幣政策不確定性的打壓，美元維持強勢並於周三（5月24日）進一步至時段高位103.76，刷新自3月20日以來逾兩個月新高。美元/新台幣則持穩30.6上方，維持上升格局不變。
 

台灣方面，據周三（5月24日）綜合台灣《聯合報》和中時新聞網報道，台灣央行總裁楊金龍預計台灣經濟景氣最慢要等到第四季度才會出現反彈。
 

楊金龍表示，台灣經濟何時出現反彈，關鍵在於庫存的調整。預計台灣制造業庫存會在第三季度逐漸消化，第四季度經濟就會出現反彈。反之，如果出口不好、進口不好，投資就會不好，進而影響經濟。若存貨在第二季無法調整完畢，就會遞延到第三季，但至少第四季會反彈。
 

圖片來源於：www.cbc.gov.tw

經常账是統計對外商品 、勞務進出口、投資所得、其它商品與勞務所得以及片面轉移等因素所產生的資金流出與 流入的狀況。根據央行統計，第一季經常账順差190億美元、金融帳淨流出121.9億美元，分別創下2020年第二季與2021年第四季以來新低。

商品貿易順差120.3億美元，較上年同季減少80.3億美元，主要系全球景氣趨緩及廠商去化庫存效應，出口續爲負成長；進口亦因國際原物料價格下跌及出口引申需求疲弱而減少。整體而言，出口減額大於進口減額。
 

從分屬關系來看，貿易帳是構成經常帳的一部分，屬於包含關系。經常账貿易順差縮小的原因在於商品貿易的部分，隨着全球對電子資通訊產品的需求從疫情期間的高增長开始回落，並逐步回到常態，廠商开始去化庫存，出口也跟着降溫。

台積電（2330）：

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總體而言，在外需低迷的影響下，台灣今年第一季GDP陷入負增長，一季度GDP去年四季度負0.41%的年增率擴大爲負3.02%。台灣財政部公布今年4月份出口年減13.3%，是自去年9月至今連續第八個月錄得負增長。4月台灣制造業採購經理人指數（PMI）重跌4.5至42.8，連二個月緊縮，創下台灣PMI創編以來次低，一系列經濟數據表明台央行進一步升息空間受限。
 

相較而言，美國經濟總體保持強勁，周二（5月23日）公布的美國5月Markit服務業PMI初值錄得55.1，高於市場預期的52.6和前值53.6。另外，勞動市場強勁支撐聯准會進一步升息。
 

另外，鑑於美國核心通脹保持韌性，筆者認爲聯准會有望進一步升息至6%水平，加劇短期宏觀風險。不過，根據歷史經驗來看，美聯儲很難確保不會出現“過渡緊縮”，而一旦引發更大規模的金融風險則會推動美聯儲降息。
 

綜上所述，筆者認爲美元/新台幣短期仍存進一步上行空間，投資者可重點關注周五（5月25日）公布的核心PCE物價指數，料將爲匯價提供线索。
 

美元/新台幣走勢分析：衝擊31.0，關注6月初節點

圖片來源於：tradingview

美元/新台幣持續企穩於30.5水平上方，預示多頭看漲意愿逐步增強。預計美元/新台幣後市將進一步衝擊31.0-31.2強阻力區域，有效突破有望打开上行空間，其後看31.5甚至32.5水平。
 

投資者可重點關注6月初時間節點，預計對中期行情構成影響。（Billy撰）

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