美元走勢：美國債務上限風險延宕，美元在擔憂中上漲

2023-05-24 11:39 admin

隨着美國債務上限談判繼續懸而未決，美元獲得一些支撐；美債收益率上漲，在目前市場面臨不確定因素的情況下或將爲美元提供支撐；盡管目前市場波動性有限，但正在酝釀的事件風險可能將對美元走勢帶來衝擊。

美元基本面迎來重大轉變，二季度美元迎來關鍵考驗！

美國債務上限僵局仍未解決，但美元繼續走強

盡管美國債務上限談判在周二似乎陷入停滯，美元周三繼續維持強勢。

美國國庫券市場現在正繃緊神經，等待被財政部長耶倫稱爲“X日”（理論上將爲6月1日）的到來。耶倫此前曾表示到那一天財政部可能無法履行所有的債務承諾。

到期日爲5月30日和到期日爲6月6日的國庫券息差通常僅爲幾個基點，但目前這兩者間的息差約爲400基點。

與此相對，整體市場似乎沒有對此顯示出過分擔憂，美股、債券、黃金和原油的波動性均較爲低迷（如下圖所示）。理所當然的是，債券市場的波動要略微高於其他市場，但與近期其他事件引發的波動相比仍較爲平穩。

各個市場的波動性指數——VIX、MOVE、OVX、GVZ

來源：TradingView

如上圖所示，硅谷銀行的倒閉引發的金融市場的焦慮程度遠高於與目前情況，彼時波動性創下高點。

美債收益率在本周截至目前暫時持穩，盡管周三早盤略有下跌。整體而言，所有期限的美債收益率已經從本月早些時候的低點反彈，且目前處於自硅谷銀行事件以來的最高水平。

在從本月早些時候的低點3.66%反彈上漲後，昨天，2年期美債受益率在站上4.40%後回落。類似地，10年期美債收益率漲至3.76%，而幾周前曾跌至低點3.30%。

從下圖中可以清楚的看到美元指數和美債收益率之間的相關性。

如下圖所示，在硅谷銀行倒閉前後與目前美國債務上限問題引發擔憂之際，美元和美債收益率表現出類似的走勢。

在市場出現危機或不確定因素時，金融市場對避險的需求會高於追逐風險的需求，而此時兩者相關性將表現得更爲強烈（正相關或負相關）。

對美元而言，美國債務違約可能將引發系統性災難事件，從而使美元與美債收益率之間的相關性破裂。

在歷史上，美元在市場動蕩期間往往被視爲避險工具。如果作爲金融市場的中心的美國出現債務違約，這些相關性將受到考驗。

美元指數、2年期和10年期收益率

來源：tradingview

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