非農數據連續第二個月低於預期，不支持美聯儲繼續加息，美元反彈態勢基本結束。

近期油價上漲引發市場對美國通脹回升的關注，美聯儲加息預期再次增強，美元反彈正酣，美國債務評級遭到下調施壓股市，美股搖搖欲墜也利於美元現金表現。市場希望從7月非農數據覓得线索，然而數據顯示美國勞動力市場呈現放緩，並不支持美聯儲繼續加息。

市場焦點仍在美聯儲加息預期

美聯儲在7月會議上加息25基點，鮑威爾表示繼續鞏固降通脹成果，加息尚未結束但加息節奏繼續放緩，投資者也接受了利率可能維持在高位一段時間。

近期國際油價大幅上漲，油價與美國通脹關系密切，市場關注美國通脹回升程度，一旦通脹數據顯著反彈，美聯儲將繼續加息，市場不希望看到這點。受此預期影響，美元延續低位反彈，美股的橫盤與近期基本面消息加持了美元反彈態勢。

上半年受到追捧的AI科技股不再上漲，即使長期看好，投資者也不愿意過度追买估值過高的板塊，而且產業鏈公司最新財報表現低於預期，投資者結利意愿明顯。今年的科技股本就是逆周期上漲，市場冷靜下來後，整個股市情緒有所波動。美股止漲和回調傾向支持美元。

近日國際三大評級公司中的惠譽下調美國債務評級，除美債市場反應激烈之外，其他權益資產並不感冒。但是下調評級的影響仍需時間消化，還不能過早下結論。美債收益率漲破4%關口，對高位股市施壓，進而刺激美元反彈。

綜合而言，美元受到主動买盤和避險支持而向上。但非農數據改變了市場預期。

美國7月非農數據：第二次低於預期，不支持美聯儲繼續加息

剛剛公布的美國7月非農數據顯示：

美國7月季調後非農就業人口 18.7萬人，預期20萬人，前值20.9萬人，爲2020年12月以來最小增幅。

Arthur制圖

美國7月失業率 3.5%，預期3.60%，前值3.60%。(4%是經濟狀況的分水嶺，也是市場預期發轉向悲觀的關鍵位置)

美國7月平均每小時工資年率 4.4%，預期4.20%，前值4.40%。（工資增速未能放緩仍可能支持未來工資通脹）

美國7月平均每小時工資月率 0.4%，預期0.30%，前值0.40%。

美國7月就業參與率 62.6%，預期62.60%，前值62.60%。

美國7月U6失業率 6.7%，前值6.90%。

美國7月季調後政府部門就業人口 1.5萬人，前值6萬人。

美國7月私人非農就業人數 17.2萬人，預期17.9萬人，前值14.9萬人。

美國7月平均每周工時 34.3，預期34.4，前值34.4。

美國7月季調後制造業就業人口 -0.2萬人，預期0.5萬人，前值0.7萬人。

美國非農數據整體表現連續第二個月低於預期。

非農數據可以反映出美國經濟狀況，是通脹數據之外美聯儲評估加息的核心數據。若數據強勁，美聯儲有底氣繼續加息，就業數據疲弱則經濟狀況堪憂，美聯儲需謹慎考慮後果。今日的數據顯示美國勞動力市場熱度呈現下降，可能需要重新審視經濟狀況，防止加速放緩。數據可能打斷美聯儲的加息思路，市場則感到高興，因爲數據的不支持，美聯儲加息周期接近結束，利於風險資產表現。

美元指數走勢：反彈波段或結束，重啓下行

美元指數在近期反彈強度較大，但是放到整體走勢來看，並未實質性威脅跌勢。

圖表來自tradingview

如圖所示，自去年11月破位以來美元指數維持下行趨勢不變，價格重心持續下移，關鍵阻力由106.00轉向104.00，再變爲103.00-102.00，毋庸置疑，高點逐次降低是下跌市的重要特徵。

美元指數一度下破101.00水平，打开新的下跌空間，隨後开啓的反彈打斷了下行走勢，給人一種美元逆轉趨勢的感覺。隨着今日重磅就業數據不利，美元的反彈戛然而止，站在整體走勢來看，波段反彈結束，走勢重回下行，102.00-103.00阻力區域仍然有效。

若美元指數失守102.00關口，下周美元或加速向下，再次試探101.00水平，跌破這裏將重回下跌趨勢，測試前低99.50檔。

美元的轉機仍在103.00-104.00區域，務必站上104.00才可能重新看漲，否則皆是反彈或強勢反彈，對跌勢不能構成威脅。

確定美元指數走弱的基調之後，可優先做多黃金、歐元，股市尤其是亞太股市表現將好於美股。

（Arthur 撰）