鑑於美聯儲已非常接近本輪緊縮周期的利率峰值，因此筆者確信美元很難獲得持久的推動力，空頭卷土重來恐是時間的問題。

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美指日线連漲，但後市存一巨大隱患

美元指數上周實現日线四連陽，稍稍緩解了7月6日以來的劣勢並重返101關口之上。美聯儲7月利率決議前，美元在一些利好因素的刺激下實現了短线逆襲。

上周四（7月20日），美國勞工部發布的數據顯示，美國至7月15日當周初請失業金人數錄得22.8萬，兩連降且爲4月1日當周以來的新低，預期和前值分別爲24.2萬及23.7萬。該數據反映美國勞動力市場依然緊俏，可能預示7月非農就業數據將有出色的表現。

上周五（7月21日），有報道稱日本央行認爲目前幾乎無需就收益率曲线控制（YYC）政策採取行動，日元暴跌，美元/日元迅速拉升逾百點，刺激美元指數短线走強至101關口之上。

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在筆者看來，在經歷一輪下挫行情並一度失守100關口之後，美元指數出現了較嚴重的超賣，部分做空美元的投資者選擇了在美聯儲7月利率決議這一重磅事件出爐前結利離場，表現靚麗的美國上周初申數據及日元的暴跌爲美元的止跌反彈提供了借口。

事實上，上周尾段美元並非沒有負面消息，但超跌的情況下市場對利好因素更加敏感，特別是在重磅事件即將到來前。

7月17日當周的數據顯示，美國6月零售銷售數據、美國6月工業產出月率、美國6月新屋开工總數年化、美國6月營建許可總數、美國7月費城聯儲制造業指數、美國6月成屋銷售總數年化、美國6月諮商會領先指標月率等均不及預期，表明美國經濟增長放緩的跡象愈加明顯。

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另外，中國央行、中國外管局出手，美元兌人民幣一度大跌，但美元指數頑強地演繹了探低反彈行情。

中國人民銀行官網7月20日發布消息，爲進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構，中國人民銀行、國家外匯管理局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25上調至1.5，於2023年7月20日實施。

上述消息傳出後，美元/人民幣持續暴挫，回到7.2之下，美元指數則一度跌至100關口附近。然而，在守住100關口後，美元指數短线持續反彈並最終收復101關口。

但投資者需要留意人民幣兌美元是否會進一步走強，因這可能伴隨着美元指數持續下跌的風險。

9個月前中國官方也曾上調過跨境融資宏觀審慎調節參數，人民幣兌美元隨後見底回升，漲勢延續至今年1月中旬。與此同時，美元指數進入了下跌通道，今年2月初跌至100.82後階段性見底反彈。

DailyFX財經網注：

2022年10月25日，爲進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構，中國人民銀行、國家外匯管理局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1上調至1.25。

美元兌人民幣及美元指數走勢對比    圖表來源：tradingview

這可能是美元後市面臨的一巨大隱患，投資者切勿掉以輕心。不過，就短期而言，美聯儲的7月利率決議將更受市場關注。

香港時間周四（7月27日）凌晨02:00，美聯儲公布利率決議；02:30，美聯儲主席鮑威爾召开貨幣政策新聞發布會。如無意外，美聯儲將宣布加息25基點，但這次會議的真正爭論可能集中在如何促使9月或秋季再次加息。

美聯儲是否釋放再次暫停的信號抑或含糊其辭，都將對美元的短期走勢產生巨大的衝擊。筆者更傾向美聯儲將選擇含糊其辭，即繼續強調未來的政策路徑將依賴於數據，這或提振美元的短期走勢。

但鑑於美聯儲已非常接近本輪緊縮周期的利率峰值，因此筆者確信美元很難獲得持久的推動力，空頭卷土重來恐是時間的問題。

另外，技術面似乎也不支持美元有更大幅度的反彈。

美元指數技術分析：多頭反撲，但整體看跌結構未被破壞

美元指數的周线圖顯示，價格於去年9月26日當周上探114.78（X點）後持續回落，先後失守2021年5月24日當周低點89.54（Y點）以來的上行趨勢管道及去年12月以來的區間（105.90~100.80）底部100.80。三角形下破+箱體跌破+復合型頂部結構，空頭信號共振，意味着繼續走低的風險極高，後市或面臨巨大的下行空間。根據上述箱體跌破後的量度目標，行情恐跌向95.80一线尋求支持。

但行情存在反彈修正壓力，價格在7月10日當周下探99.58（D點）後反彈，不排除構成了看漲AB=CD模式：

0.786AB=BC

1.27BC=CD

AB=CD

若上述模式確認，加上KDJ指標的底背離修正需求，行情有望出現一定幅度的反彈。目前價格重返100.80之上，或進一步回抽測試Y點以來的上行趨勢管道及X點以來的下行趨勢管道。

如反彈受阻於上述兩趨勢管道，則整體看跌結構不改；另外，若價格快速重返100.80之下，或意味着空頭將再次發力。

不過，若價格漲破上述兩趨勢管道，則多頭望獲得巨大的鼓舞，屆時行情可能向105關口發展。

圖表來源：tradingview

（Jack 撰寫） 

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