美林公債波動率（MOVE）指數大幅飆升，黃金後市恐“步履維艱”

2023-09-26 03:59 admin

MOVE指數大幅飆升，20年期以上美國國債ETF“腰斬”。黃金受阻關鍵阻力1950，自5月初以來跌勢並未扭轉，市場本周焦點事件有哪些？
 

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MOVE指數大幅飆升，20年期以上美國國債ETF“腰斬”
 

周一（9月25日）MOVE指數大幅飆升16%至117.3，創下自7月6日以來逾兩個半月的最大單日漲幅。美林公債波動率（MOVE）指數是美國利率波動率的公認衡量指標，它跟蹤2年期、5年期、10年期和30年期國債的一個月場外期權當前價格所隱含的美國國債收益率波動率的變動。
 

一般而言，美林公債波動率(MOVE)指數上升，代表債券市場恐慌情緒升溫，債券市場上的拋售壓力加大，相應地債券收益率上升壓力增大。反之，美林公債波動率(MOVE)指數下降，則代表債市情緒平穩，債市遭拋售或者利率上升風險小。

 

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實際上，在上周聯准會“鷹式懸停”後，美國國債價格持續走低，而美國國債收益率受益走高。周一（9月25日）10年期美國國債收益率突破4.50%，創2007年以來最高水平；30年期國債收益率上漲13個基點，至4.648%，創2011年來最高。
 

TLT - iShares美國20年期以上公債ETF：

圖片來源於：tradingview
 

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由於市場預期美聯儲將在更長時間維持高利率，規模最大的美國長期國債ETF目前已遭遇了有記錄以來的最大跌勢。規模390億美元的iShares 20年期以上美國國債ETF目前已從2020年的歷史高點下跌了50%。
 

根據IHS Markit Ltd數據顯示，針對該ETF的做空力度正進一步增加，空頭頭寸佔流通基金份額的比例達到了約一個月來最高水平。
 

可以預見的是，隨着聯准會更長時間維持利率於高位、美債收益率進一步攀升，無息資產黃金吸引力持續下降，這或對黃金構成進一步打壓。目前金價再度擊穿1920美元至時段低位1913美元，空頭勢有進一步下探1900關口意愿。

 

美林公債波動率（MOVE）：

圖片來源於：tradingview

 

需留意的是，MOVE指數目前正自2022年3月以來低位附近回升，該水平爲聯准會开啓緊縮周期節點，具有較強支撐。不過，MOVE指數與黃金的走勢並非完全“負相關”，美林公債波動率(MOVE)指數上升在一些極端情況下反映的是資金瘋狂湧入推升債券價格，投資者需警惕一旦市場避險情緒大幅升溫，美債、黃金或成爲資金青睞的品種。
 

投資者可重點關注本周公布的周五（9月29日）公布的美國核心PCE物價指數。另外，市場正聚焦有關美國政府“停擺”、美國汽車工人罷工、日央行外匯幹預等“灰犀牛”事件。

黃金技術分析：下行趨勢尚未扭轉，警惕下探1900可能
 

日线圖顯示，黃金受制於江恩2/1线及1950的重合阻力水平，其後更輾轉跌破1920美元，暗示整體自5月初以來跌勢並未扭轉。
 

展望後市，黃金可能圍繞1890-1950美元區間整理，但若擊穿1900關口甚至有效跌破前期低位1885美元，需警惕黃金後市進一步下行考驗1850美元甚至1800美元水平。（Billy撰）

 

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