全球經濟在未來數月陷入衰退甚至蕭條的風險非常高，美國恐難獨善其身！黃金再成市場寵兒或只是時間問題！

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“鷹式懸停”令黃金受抑，後市焦點在美國經濟

上周（9月18日當周），黃金反彈受阻於1950附近，周K錄得較長上影的星线，漲勢依然受抑。聯准會9月利率決議“鷹式懸停”，美元再獲提振，周线十連陽；黃金則演繹衝高回落行情，仍無法突破1950。

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聯准會主席鮑威爾指出，經濟增長強於預期需要更高的利率，並將在合適的情況下進一步加息。也就是說，穩健的經濟狀況給予了聯准會“鷹姿颯爽”的底氣。若美國經濟數據整體表現優於預期，則黃金恐怕難以走出5月以來的困境。

然而，一旦美國經濟走向低迷，則聯准會將迫於壓力而改變其強硬的態度，屆時黃金有望獲得市場的追捧。

筆者認爲目前很難判斷美國經濟何時开始明顯走軟甚至陷入衰退，但“更高更久”的利率或令上述風險難以避免。事實上，越來越多跡象暗示美國乃至全球經濟已面臨衰退甚至蕭條的風險！

在《美元欣欣向榮的背後，一隱患不得不防！》一文中，筆者指出：

外界對美國經濟前景的預測似乎沒有那么積極，包括一些前聯准會高官也持相對謹慎的態度。

近日，美國前財長薩默斯稱聯准會決策者們最新的經濟預測過於樂觀。美聯儲前副主席Donald Kohn、美聯儲前理事Kevin Warsh均認爲聯准會不太可能實現經濟軟着陸的目標。

投資者需要了解一點，即聯准會對通脹及經濟前景的預測也會出錯，而且出錯的次數並不少。例如，聯准會對這一輪通貨膨脹的預測犯下了大錯，最後不得不暴力加息應對。事實上，美債收益率的持續倒掛早已發出了經濟衰退的預警。

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如果上述內容欠缺說服力，那么，全球經濟"金絲雀"再度發出悲鳴，預示全球衰退或在劫難逃。

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經濟"金絲雀"在悲鳴，黃金前景可期

17世紀時，英國煤礦經常發生瓦斯泄漏，導致不少礦工死亡。後來人們發現金絲雀對環境中氣體成分的變化相當敏感，於是便會在挖礦作業時帶着裝有金絲雀的鳥籠一同下坑，一旦金絲雀出現不尋常反應，便可預知危險即將到來。因此，後世便將金絲雀這個詞用來代稱評估環境風險的指標。

而韓國則是全球經濟的"金絲雀"。

從上世紀60年代"漢江奇跡"开始，韓國經濟高度依賴海外市場，出口至關重要，其出口量位居全球第七，與美國、歐洲、中國、日本等主要經濟體聯系密切。同時，韓國的出口商品種類多樣，涵蓋家電、電子消費品、半導體、通信設備、汽車、石化產品、船舶等。因此，韓國出口的波動被視爲貿易"晴雨表"，反映全球經濟的繁榮興衰。

1979年，韓國出現貿易逆差；1980年，全球經濟衰退。

1997年，韓國出現貿易逆差，1998年，亞洲金融危機爆發。

2008年，韓國出現貿易逆差，同年，美國爆發次貸危機並引發全球金融海嘯。

可以說，韓國貿易逆差對全球經濟的預警非常准確。當前，韓國不僅處於逆差狀態，而且逆差持續的時間也不短。

2022年，韓國貿易逆差創下472億美元的歷史新高，是自2008年全球金融危機以來，時隔14年再度出現貿易逆差。從2022年3月至2023年5月，韓國對外貿易逆差持續15個月。雖然韓國在6月份實現了15個月後的首次順差，但更多是進口急劇減少導致的，而出口依然疲軟。

最新一期的數據顯示，韓國8月出口額爲518.7億美元，同比下滑8.4%；進口額爲510億美元，同比下滑22.8%。這反映韓國的出口繼續疲軟，情況依然不容樂觀。

根據歷史經驗，全球經濟在未來數月陷入衰退甚至蕭條的風險非常高，美國恐難獨善其身！

因此，筆者認爲投資者應該對美國的經濟前景持謹慎的態度，並密切留意一些重要經濟指數的表現。一旦美國經濟數據愈發疲軟，則大量對聯准會的寬松押注將卷土重來。

大概率上，未來數月或一年時間內，全球經濟陷入衰退、聯准會進入寬松周期，黃金將再次成爲市場的寵兒。

或許黃金短期走勢仍將承受來自聯准會的壓力，但中長期前景預計將相當樂觀！近日美元指數頻頻刷新近期高點，金價卻沒有再次刷新近期低點且守住了1900關口，這是否暗示一些敏銳、聰明的資金已开始部署黃金的中長线买入策略呢？

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黃金技術分析：陷入抉擇，多頭並非沒有機會！

黃金的周线圖顯示，價格於去年9月26日當周下探1615（Y點）後持續上揚，今年5月1日當周創下紀錄新高2082（A點），隨後行情承壓下行，8月21日當周最低跌至1884後嘗試反彈。

目前價格正在測試A點以來的下行趨勢管道，有效漲破此障礙則多頭有望再次測試1987一线壓力。一旦成功突破1987附近壓力，則多頭將獲得更多鼓舞，屆時行情或向2050~2080區域發展。

下方支撐在1884，跌破此水平則更多下行空間將被打开。留意1864，此位置是潛在看漲加特利模式的理想收斂點，或對行情的發展產生巨大幹擾。若1864繼續告失，則空頭或指向更低的支撐1848、1793等水平。

圖表來源：tradingview

（Jack 撰寫） 

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