黃金：上攻1950“無功而返”，阻力最小方...

2023-09-05 08:36 admin

黃金上攻1950“無功而返”，不確定性下美國實際利率難降，中期多空關鍵聚焦1970美元，短期阻力最小方向仍爲下行，警惕再度回落考驗1900關口可能。

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黃金上攻1950“無功而返”，不確定性下美國實際利率難降

黃金在過去一周持續持續上攻1950美元，但在過去三個交易日均錄得下跌，暗示多頭缺乏進一步上攻意愿，同時亦表明1950美元水平對黃金中期走勢極具參考意義。

實際上，黃金漲勢始於8月下旬的全球央行年會，累計上漲近70美元。美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）在會議上強調對“核心通脹”的觀察。此外，爲了讓通脹降至目標，美聯儲或將貨幣緊縮政策保持更久。但對是否再次升息，鮑威爾則表示會謹慎行事。

簡而言之，美聯儲當前利率是否足夠有限制性？美聯儲對核心通脹的容忍程度及貨幣政策的滯後性是否充分釋放等一系列問題懸而未決，這導致美國實際利率仍存進一步走高風險（實際利率約爲名義利率減去通脹），而黃金在此情況下預計難以保持8月下行以來的強勁漲勢。

實際利率VS黃金：

圖片來源於：www.macromicro.me

值得留意的是，上周五（9月1日）公布的8月新增非農就業人數新增18.7萬，高於市場預期的17萬，美國8月失業率從7月錄得的3.5%意外上升0.3個百分點至3.8%、創下去年2月以來的新高。

盡管美聯儲樂見失業率上升，但這同時反映出當前歐美主要發達經濟體衰退跡象顯現。尤其需要注意的是，上周二（8月29日）公布的美國8月消費者信心指數降至106.1，遠低於市場預期。

鑑於個人消費支出佔到美國經濟的70%，失業率增加預計將動搖消費者對經濟形勢信心，進而減少消費，對經濟產生負面影響，並推動通脹回落。

毫無疑問，美聯儲9月利率決議將爲市場帶來更多线索。從中長期角度而言，美聯儲接近加息周期“尾聲”或持續升息帶來的美債風險、中國房地產危機料將令提振黃金。不過，巨大不確定性預示短期金價阻力最小方向仍爲下行。

值得注意的是，上周美國8月非農數據公布美元、美債收益率先跌後大幅反彈，市場將其視爲美國經濟具有“韌性”。但無論如何，10年期美債收益率維持在4%上方無疑阻礙黃金的上行。

黃金中期多空關鍵位於1970：

圖片來源於：tradingview

筆者反復強調黃金於1950-60區域阻力的重要性，但根據江恩2/1线水平進行測量顯示，無論是轉向上行抑或空頭趨勢的重合點位於1970，而持續受制於1950凸顯黃金在中期走勢的弱勢表現。

此外，目前黃金正處於短期重要的時間窗口，考慮到黃金多次上攻1950無果，預計黃金後市傾向進一步回落考驗1900關口支撐，投資者短期可關注1918、1900、1870支撐。（Billy撰）