美國債務違約擔憂加劇市場“混亂”，避險屬性無助金價反彈。美聯儲升息尚未結束，下跌才开始？後市劍指1900-20區域支撐。
 

黃金跌勢未結束，中期目標、後市節奏如何把握？點擊獲取！

美國債務違約擔憂加劇市場“混亂”，金價反彈乏力
 

黃金在過去一周時間內總體維持於1950美元上方整固，盡管衡量投資者恐慌情緒的VIX恐慌指數出現持續走高，歐美股市普遍下跌，但金價仍無法有效突破關鍵的1980美元阻力，凸顯空頭趨勢仍然強勁，阻力最小的方向或爲下行。
 

事實上，美國財政部長耶倫（Janet L. Yellen）此前曾警告稱，美國政府可能“最早在6月1日”發生債務違約，並表示債務違約將產生超出金融體系的影響。
 

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾•費羅利（Michael Feroli）預計，“在不提高債務上限的情況下走到X日的可能性爲25%，並且這種可能性仍在上升。”
 

不過，他亦表示，最有可能的結果是在X日之前籤署一項協議，並成爲法律。但這樣做仍然會產生後果，並指出美國的信用評級可能遭下調。

10年期美債收益率：

圖片來源於：tradingview

可以預見的是，隨着潛在的債務違約日（X日）日益逼近，違約風險正在加大，美國短期國債收益率上升，而作爲全球資產定價之錨的10年期美債收益率攀升至3.7%上方。一旦違約發生，預計市場投資者將拋售所有的資產，包括黃金、美債，唯一受益的或是現金美元。
 

因此，投資者並不應寄望在6月1日前避險情緒的升溫會推動黃金走強，反而需警惕黃金的破位下行。

美聯儲升息尚未結束，黃金劍指1900-20區域支撐
 

根據歷史經驗來看，美國兩黨最終仍會提高債務上限以避免債務違約，因此該事件對黃金的打壓或並非當前市場看空金價的主要因素。
 

值得留意的是，周三（5月24日）公布的美聯儲公布5月議息會議紀要顯示，與會者對未來的利率前景有所分歧，多人強調了貨幣政策需要保留選擇性；與會者普遍認爲，目前評估銀行業危機對經濟影響爲時過早，行動將取決於監測的數據。
 

顯而易見的是，由於美國銀行業危機的爆發及升息的滯後效應，美聯儲內部對是否進一步升息以控制通脹存在分歧。美聯儲不得不在金融穩定性與打壓通脹間作出衡量。這意味，美聯儲迫切希望美國債務違約問題盡早解決，以幫助金融穩定性。
 

美國核心PCE物價指數：

圖片來源於：zh.tradingeconomics.com

但從中長期來看，鑑於核心PCE物價指數仍遠超美聯儲目標水平，加之油價下半年供應缺口達200萬桶/日，這預示通脹或較市場預期來說更具粘性。
 

根據歷史經驗來看，美聯儲在面對高通脹往往需要經濟衰退換取物價穩定可能是必要的選擇，同時由於要控制通脹預期難以採取“漸進主義”的貨幣政策。因此，筆者認爲美聯儲後續或進一步升息，而隨着實際利率走高，無息資產黃金或進一步承壓。

黃金技術分析：1950難止跌，下看1900附近支撐

黃金日线圖：

圖片來源於：tradingview
 

日线圖顯示，黃金過去一周均持穩於1950美元附近支持，但需留意的是，在黃金擊穿1980美元關鍵支撐後而轉向跌勢，短期的修正或爲後續進一步下跌提供動力。
 

展望後市，若黃金進一步跌穿1950美元，後市料將進一步下行考驗1900-1920區域支持。更重要的是，一旦失守1920美元，則意味黃金重回周线大型區間整理之中，下方空間將被進一步打开。（Billy撰）

把握後續黃金走勢重要轉折：

關注推特：@BillyDF5