市場將迎來一年一度的傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會，美元指數或迎方向選擇，關鍵水平於這一點。黃金、白銀、LME銅技術分析！
 

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美元指數或迎方向選擇，市場聚焦傑克遜霍爾會議
 

本周五（8月25日）市場將迎來一年一度的傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）以及全球各地的央行行長齊聚懷俄明州傑克遜霍爾，年會的主題是“世界經濟的結構變化”。
 

毫無疑問，主要央行債券收益率大幅上行將成爲此次會議討論的“重點”。“全球資產定價之錨”的10年期美債收益率於上周四（8月17日）收於2007年以來最高水平的4.328%，距離2022年10月創下的4.34%僅一步之遙。
 

美債收益率的上升令企業融資成本增加，對股票前景構成壓力，納斯達克指數自去年12月以來首次連跌三周。
 

除此之外，此次會議上，有關美聯儲可能如何考慮2024年降息計劃的任何线索也料將引起廣泛關注。根據歷史經驗來看，美債利率高點往往出現在美聯儲最後一次加息前後。但問題在於，目前美聯儲對抗通脹的鬥爭似乎遠未結束，美聯儲7月會議紀要顯示通脹存顯著的“上行風險”。
 

除此之外，7月24日中國召开的中共中央政治局會議明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。周一（8月21日）中國央行將一年期貸款市場報價利率（LPR）下調10基點至3.45%，五年期LPR維持在4.20%不變。
 

市場預計，8月LPR下降將有效降低實體經濟融資成本，緩解銀行面臨的利率約束，提振市場信心，進一步加大存款利率調整的可能性。預計未來將有更多寬松舉措推出。可以預見的是，若全球第二大經濟體於下半年復蘇，屆時或再度推動通脹走高，進而影響美聯儲貨幣政策。
 

高盛經濟研究團隊的Lexi Cantor預計，美聯儲不會就貨幣政策發出強烈信號。她表示，由於7月個人消費支出通脹和非農就業報告將在傑克遜霍爾會議後公布，“美聯儲可能會等待這些新數據的通知，然後再改變目前的立場。”

美元指數面臨方向選擇，關注103.0水平得失：

圖片來源於：tradingview
 

綜上所述，筆者認爲美元指數於本周將面臨方向選擇。需留意的是，美元是全球範圍內被最廣泛使用的國際清算手段、計價工具與儲備貨幣，也被認爲是最重要的避險資產之一。
 

與此同時，黃金、白銀、LME銅等商品以美元計價。投資者需警惕的是，一旦金融市場避險情緒急劇升溫，資金將湧入美元、美債尋求避險。

鑑於美元指數本周或迎來重要選擇，投資者可重點關注103.0水平的，若美元有效企穩103.0，預計後市仍存進一步反彈挑战104.7附近阻力，整體漲勢或延續至9月。
 

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黃金技術分析：1885-1900區間將作出方向選擇

黃金日线圖：

圖片來源於：tradingview

日线圖顯示，黃金正處於1885-1900區間整理，就短期而言，若黃金重返1900美元上方，後市料將構建階段反彈並進一步反彈1920-30美元阻力。不過，就中期而言，投資者更需關注黃金本周收盤價是否將有限擊穿1885美元水平，這或預示黃金中期下行趨勢進一步延續，下方關注1860、1840、1800美元水平。

白銀技術分析：警惕破位下行可能

白銀日线圖：

圖片來源於：tradingview

日线圖顯示，白銀目前回落至前期區間低位22.5美元附近，符合此前預期。盡管不排除白銀將進一步延續區間整理（22.5-24.5），但需警惕的是，白銀整體仍處於自4月14日高位26.0以來的下行趨勢當中，意味白銀存在破位下行的可能。
 

展望後市，可重點觀察區間中线23.5水平，若白銀反彈受阻23.5，預計後市將進一步下行考驗上升趨勢线並存在打开下行空間的可能。下方關注21.8以及20.8水平。

LME銅：能否反彈收復8442成後市重點

LME銅正依賴8200構建反彈，但考慮到銅價整體下行趨勢維持良好，若後續反彈無法有效收復8442美元，則爲市場提供進一步看空銅價的機會。
 

展望後市，預計銅價下行趨勢仍將延續，下方關注8000、7800美元支撐。（Billy撰）

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LME銅日线圖：