走勢分析：黃金跌勢“未完待續”，白銀、LM...

2023-05-23 11:14 admin

美聯儲6月是否停止升息成市場最大懸念，黃金跌勢“未完待續”，白銀、LME銅目標看哪裏？

上周五（5月19日），美聯儲主席鮑威爾出席“貨幣政策觀點”的小組討論。其中鮑威爾提及美國銀行業面臨的壓力可能意味着，爲了實現抑制通脹目標，利率或許不該提高到原本預計的水平。

筆者理解，鮑威爾上述表達或意味峰值利率將低於預期，原因是美國銀行業危機導致的信貸壓力可能對經濟增長、就業和通脹造成的負面影響，其效果等同於升息，有利於打壓通脹。

毫無疑問，美聯儲從2022年3月以來的共計升息十次，加息500基點。快速升息導致短端利率超過長端利率，形成利率倒掛，進而導致銀行危機，反過來對利率進一步升息構成壓力。

然而，根據歷史經驗來看，通脹的本質是貨幣財政過度擴張，因而在美聯儲打壓通脹階段不宜採取“漸進主義”的貨幣政策。此外，在通脹下行階段利率始終長期高於通脹率。

簡單而言，美聯儲並非擔憂銀行危機，而是擔憂銀行危機引發的系統性金融衝擊，這點從去年英國養老金危機後美聯儲結束連續四次75基點加息中可以看出。

綜上所述，筆者認爲市場對美聯儲下半年降息預期仍然高估，在美聯儲6月利率決議前該預期或進一步被修正，同時爲美元提供支撐。

更重要的是，當前美國核心PCE物價指數年率仍高達4.6%，暗示核心通脹保持韌性。因此在真正看到美聯儲降息前，風險資產及大宗商品或首先迎來一輪拋售。

黃金：1950-60區域支撐岌岌可危，下看1900關口

黃金日线圖：

圖片來源於：tradingview

日线圖顯示，黃金自5月4日觸及歷史高位2081美元後持續下挫，在擊穿2000美元關口後目前更進一步下行考驗1950-60美元區域支撐。

整體而言，筆者判斷黃金正處於新一輪下行勢頭當中，而該跌勢從擊穿1980美元宣告开啓，由於跌勢剛剛啓動，預計黃金後市將進一步擊穿1950並考驗1900-1920區域支撐。

白銀周线圖：

周线圖顯示，白銀自3月以來的反彈以來多次挑战26.0上方阻力均以失敗告終，暗示上方存較大阻力。與此同時，白銀同時確立周线“頂分型”，暗示升勢或已逆轉，目前白銀進一步破跌無疑印證上述觀點。

展望後市，預計白銀後市傾向進一步下行，並下行考驗22.0美元支撐。

LME銅：

圖片來源於：tradingview

LME銅接連失守9000關口、8500美元支撐水平，同時處於下降通道之中，暗示後市傾向下行，並進一步下行考驗8000關口。

需留意的是，LME銅整體處於下行通道之中，因而在擊穿8000關口後有望進一步打开下行空間並考驗7000美元甚至通道下軌支撐。（Billy撰）

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