WTI原油：一因素暗示短期調整或加劇，區間...

2023-08-15 00:49 admin

WTI原油在連續七周上漲後存在調整需求，一因素暗示回調恐進一步加劇，整體以區間思路對待，關注80關口支撐，中期看漲觀點不變。

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WTI原油反彈受阻，金融屬性預示油價回調延續

WTI原油於過去七周均錄得上漲，但隨着市場對供應缺口“利好”的逐步消化，WTI原油上攻84.0美元後顯示出乏力跡象，周一（8月14日）更進一步跌至日內低位81.76美元。

毫無疑問，上周公布的一系列疲軟的中國經濟數據對油價構成壓力。其中新增社會融資規模創下了7年新低，反映出內需疲軟。另外，中國房地產及信托產品風險擔憂升溫，離岸人民幣兌美元周一（8月14日）跌超300點，創去年11月以來新低，現報7.2925。

美元/離岸人民幣：

圖片來源於：tradingview

但實際上，離岸人民幣兌美元的下跌亦受到美債收益率持續走高的影響。美國10年期國債收益率盤中升至4.215％，創下自2022年11月8日以來九個月新高；兩年期美國國債收益率攀升至4.90%左右，再度逼近5%，這支撐美元攀升至103.4，並對以美元計價的油價構成打壓。

10年期美債收益率：

圖片來源於：tradingview

美國7月CPI同比上升3.2%，前值爲3%，結束連續12個月回落；美國7月PPI年率錄得0.8%，終結“12連降”。上述兩個數據加劇了市場對通脹粘性的擔憂，市場對美聯儲降息時間預期延後。

高盛認爲，美聯儲將在明年6月底之前开始降息，並從那時起按季度逐步下調利率，最終將利率降至3.00%~3.25%區間。

有關10年期美債收益率分析可參閱：黃金：10年美債收益率持穩4%，金價下探1900或已成定局

此外，在沙特持續額外減產之際，伊朗石油產量、出口無視美國制裁而增加，這爲油價後市增添不確定性。

據伊朗邁赫爾通訊社，伊朗國家計劃與預算組織負責人Davoud Manzour於上周日表示，伊朗每天出口140多萬桶石油，超過該國截至2024年3月的預算水平。伊朗石油部長Javad Owji表示，到8月22日，該國的石油日產量將增加11萬桶，達到330萬桶。

伊朗石油產量：

圖片來源於：macromicro.me

綜上所述，筆者認爲油價短期面臨進一步回調壓力，但由於8月全球石油供需缺口仍間維持較高水平，因而油價的回調幅度將取決於其金融屬性。尤其需要注意的是，美債收益率的持續攀升已對美股科技板塊構成明顯壓力，這或預示美股將轉入調整。一旦美股出現較大幅度調整，屆時料將拖累油價下行。

WTI原油2小時圖：

2小時圖顯示，WTI原油在持續大幅上漲後顯示出竭力跡象，預示油價已轉入調整階段。從短期來看，油價進一步跌破81.73美元將確認調整升級，後市或再度考驗80關口，整體或轉向更大周期的盤整階段。

但需留意的是，WTI原油在5-7月經歷近兩個月的低位整固，形成走勢中樞升級（紅色），這預示油價整體升勢或仍未完結，而80美元關口將被視爲重要支撐。

短期可關注周二（8月15日）節點，而中期關注9月7日附近節點。上方關注86.0美元、90.0美元以及96.0美元水平。展望後市，WTI原油漲勢或延續至9月，中期內保持看漲觀點不變，（Billy撰）

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