EIA原油庫存降幅創史，WTI原油爲何“無動於衷”？歐佩克+會議最大看點在哪裏？WTI原油擊穿80關口發出警示信號，後市該如何研判？
 

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EIA原油庫存降幅創史，WTI原油“無動於衷”反跌3%
 

周三（8月2日）美國能源信息署（EIA）公布的數據顯示，截至7月28日當周，美國原油庫存減少逾1,700萬桶至4.4億桶，降幅3.73%，刷新有史以來最大單周降幅！

EIA原油庫存創歷史以來最大降幅：

圖片來源於：macromicro.me

另外，美國至07月28日當周美國战略石油儲備（SPR）庫存維持在3.468億桶不變，持續處於幾十年來的低點。汽油庫存增加了近150萬桶，餾分油庫存減少了80萬桶。
 

令人驚訝的是，在原油供需缺口正處於全年最大之際，EIA原油庫存創紀錄的降幅並未爲油價帶來任何提振。不僅如此，受到惠譽下調美國信用評級影響，美元、美債收益率雙雙走強，美國三大股指下跌，WTI原油輾轉擊穿80關口，收跌3%，創6月22日以來最大單日跌幅。
 

對於EIA原油庫存對油價影響的“異常”，交易商表示，市場忽視這份報告的部分原因是所謂的調整系數繼續大幅波動，這讓市場對數據的真實性產生懷疑。
 

不過，稍早前公布的美國至7月28日當周API原油庫存數據同樣反映出相同的結論，API原油庫存錄得下降1540萬桶，創逾40年最大降幅！而API是全美汽油貿易協會經過抽樣調查公布。
 

另一方面，考慮到美國國債是全球規模最大、流動性最強的主權債券市場。在沒有替代品的情況下投資者或還是將選擇湧入美國國債、美元尋求避險，預計惠譽下調美國評級難以引發更大規模的國債拋售。

相反，由於美國政府或不得不控制財政成本的上升。這或意味10年期美債收益率進一步上行空間受限。投資者可重點關注周五公布的美國7月非農數據，預計強勁的經濟數據有望緩解美債收益率上行勢頭。
 

綜上所述，筆者認爲油價昨日的“意外”下跌由多因素共振推動。WTI原油自5月初以來累計上漲近30%，同時逼近前期高位83.5美元水平，創紀錄的庫存削減“兌現”及歐佩克+會議召开前夕、市場風險情緒顯著降溫三大因素共振下，多頭選擇獲利了結。

警示信號出現，警惕WTI原油回調進一步加深
 

盡管國際油價宏觀前景仍傾向樂觀，但昨日WTI原油擊穿80關口應被市場視爲重要的警示信號。歐佩克7月產量降幅創逾20年最大，這令沙特是否將進一步延長額外減產100萬桶/日至9月成爲本周原油市場最大的懸念。
 

全球石油供應缺口於7月達到峰值：

圖片來源於：macromicro.me

目前市場普遍認爲，原油供需缺口在7月後將逐步縮窄，因而若沙特意外選擇不延長額外減產，這或導致供需再度回歸平衡狀態。

WTI原油迎來中樞第8段：

圖片來源於：tradingview
 

更重要的是，WTI原油自去年9月底以來構建構建中樞，一旦擊穿80關口引發更大規模下跌，將屬於該中樞第八段，這往往是打破區級的潛在重要起點。另外，由於第6段下殺力度強勁，同時亦需要第8段較爲緩和的回調修整出現。
 

綜上所述，若WTI原油在未來一兩個交易日內無法有效重新企穩80關口，投資者需警惕油價加深回調的可能。但就中期走勢而言，筆者仍判斷WTI原油於2023年3月65美元附近構建中期底部，暗示油價中期突破83.5美元仍是大概率事件，同時整體或將延續至9月中旬，可逢低關注。（Billy撰）

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