無論如何，美國評級被下調爲黃金多頭提供了想象空間，特別是在美聯儲緊縮周期已接近尾聲的情況下。

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惠譽下調美國評級，黃金重返1950

周三（8月2日）亞市早盤，一則突發消息打破了市場的沉寂。

據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）報道，當地時間8月1日，國際評級機構惠譽將美國長期外幣發行人違約評級由“AAA”下調至“AA+”，展望爲穩定。惠譽認爲，美國政府的債務負擔不斷加重，治理水平持續下滑，預計財政狀況可能在未來三年惡化。

惠譽指出，在過去20年裏，相對於評級爲“AA”和“AAA”的同類國家，美國的治理標准一直在穩步惡化，這體現在一再出現的債務上限僵局和最後一刻的決議中，人們對美國政府的財政管理信心受到削弱。

惠譽警告稱，美國政府赤字規模不斷擴大，預計美國一般政府赤字佔國內生產總值（GDP）的比例將從2022年的3.7%上升到2023年的6.3%，並在2024年擴大到6.6%。

惠譽預測，信貸條件收緊、商業投資放緩和消費疲軟將導致美國經濟在2023年第四季度和2024年第一季度陷入“溫和衰退”，美國的實際GDP增長率可能從去年的2.1%下降至今年的1.2%，2024年總體增長可能僅爲0.5%。

此消息傳出後，美元指數與美國三大股指期貨齊齊下挫，黃金則快速上揚至1950之上。

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時隔12年，黃金暴漲的歷史會重演嗎？

美國政府對惠譽下調評級的決定頗感不滿。

白宮新聞發言人讓-皮埃爾回應稱，拜登政府正推動美國實現“強勁復蘇”，下調美國評級“違背現實”。美國財長耶倫也發表聲明稱，美方強烈反對下調評級，“惠譽的調整是武斷的，而且參考了過時的數據。”

但這並不是評級機構首次下調美國的信用評級。CNBC稱，在2011年債務上限危機過後，標准普爾以政治風險等理由，將美國的信用評級從“AAA”下調至“AA+”。隨後，黃金在一個月內漲逾15%，並在2011年9月5日當周創下紀錄高點1921。

圖表來源：tradingview

這是否意味着黃金將未來一段時間顯著走強呢？

筆者認爲不應太早下定論，簡單地將相似事件混爲一談並認爲所產生的影響大同小異的想法可能會帶來巨大風險！比如，40年前美聯儲也曾暴力加息，當時美元指數進入了瘋狂的大牛市；然而，本輪激進的緊縮周期仍未確認結束，美元指數已回吐了去年3月啓動加息後的逾半數漲幅。

比較這兩次美國評級下調時的背景與環境，情況大不相同，惠譽基於財政惡化而下調美國評級，標准普爾則是以政治風險爲由。

另外，以10年期美債收益率爲例，標准普爾在2011年8月5日下調美國評級時，該收益率經歷了數月的暴挫並已跌至2.5%之下。而目前10年期美債收益率企上4%，維持在2020年3月9日當周築底反彈以來的高位附近。簡單地說，兩個時期持有黃金的機會成本是有明顯差異的。

但無論如何，美國評級被下調爲黃金多頭提供了想象空間，特別是在美聯儲緊縮周期已接近尾聲的情況下。有觀點認爲，惠譽下調美國評級或暗示美國面臨債務違約。

接下來，建議投資者繼續觀察市場對這次評級的反應，留意黃金是否會持續走強。若金價不斷上揚並突破1986附近壓力，則投資者可憧憬黃金未來數周或更長時間的牛市。

另外，本周美國公布的一系列重要經濟數據將對黃金的短期走勢產生較大影響，特別是周五（8月4日）出爐的美國7月非農就業報告。若黃金無懼數據的利空而顯著走強，則12年前的一幕有望重演！然而，一旦金價維持7月20日以來的承壓態勢，則需要警惕後市暴跌的風險。

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黃金技術分析：行情掙扎，留意1986及1930位置的表現

黃金的日线圖顯示，價格於5月4日創下紀錄高點2082（X點）後持續下挫，於6月29日跌至1893（A點）後反彈，但上行受1986附近水平壓制，未能打开更多上行空間，行情陷入掙扎。

目前重要壓力在1986附近，若突破，將構成頭肩底看漲結構，屆時行情有望再次向2080一线發起衝擊。

下方1930~1940區域存在較強支撐，若失守，則行情恐面臨更多下行風險，1900關口或很快迎來考驗。

圖表來源：tradingview

（Jack 撰寫） 

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