美元指數在超級金融周演繹先抑後揚行情，周线兩連陽。但由於未能突破一些重要阻力，加之美聯儲的寬松前景，美元的漲勢恐難以持續。

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美聯儲最青睞通脹指標不及預期，美元短线陷入整理

由於缺乏更進一步的利好，美元的漲勢有所放緩。

周五（7月28日），美元指數嘗試衝擊102關口，短暫上破後持續回落並一度跌至101.50之下。當日美元指數收盤錄得星线，周线收盤兩連陽。

最新公布的美國最青睞通脹指標及美國7月密歇根大學消費者信心指數終值不及預期，市場反應並不強烈。美元指數

數據顯示：

美國6月核心PCE物價指數年率錄得4.1%，預期4.2%，前值4.6%

美國6月PCE物價指數年率錄得3%，預期3%，前值3.8%

美國6月核心PCE物價指數月率錄得0.2%，爲2022年11月以來最小增幅，預期0.2%，前值0.3%

美國6月PCE物價指數月率錄得0.2%，預期0.2%，前值0.1%

美國6月實際個人消費支出月率錄得0.4%，預期0.3%，前值0%

美國7月密歇根大學消費者信心指數終值錄得71.6，預期72.6，前值72.6

美國7月一年期通脹率預期錄得3.4%，前值由3.4%下周至3.3%

DailyFX財經網注：

過去逾10年以來，PCE物價指數一直是美聯儲最爲青睞的通脹指標。此前，美聯儲進行的大量分析顯示，PCE是比CPI更准確、更全面的通脹衡量指標。其中，美聯儲最關注的是核心PCE物價指數年率。

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美聯儲最青睞通脹指標低於預期且較前值有較大幅度的回落，反映美國的整體及核心通脹有加速下行的跡象，降低了美聯儲繼續加息的可能性。不過美元指數卻在上述數據後演繹了探低反彈行情，觸及101.36水平後迅速反彈近40點至101.74，隨後行情表現反復，但守住了101.35一线後避免了擴大回撤空間。

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超級金融周，美元演繹翻盤劇情但……

看起來，美元在這個超級金融周取得了最終的勝利，但真相恐怕沒有那么簡單。美聯儲的寬松前景，加之未能突破一些關鍵阻力且日线錄得星线，爲美元指數的後市走勢留下了隱患。

回顧美元本周的表現，總體可用先抑後揚來形容。

美聯儲7月利率決議當日（7月26日），美元指數便節節下行，並在此重磅風險事件後進一步擴大跌幅至100.55。

當地時間周三（7月26日），美聯儲如預期般加息25基點，將基准利率上調至5.25%~5.5%之間，達到22年以來的最高水平。這是美聯儲2022年3月以來的第11次加息，累計加息幅度達525個基點。

美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上的的講話要點如下：

1、重申抗擊通脹的決心

2、沒有做出每隔一次會議加息一次的決定

3、再次加息的門檻很高

4、認爲今年不降息

5、能夠邊降息邊縮表

6、該行經濟學家已不再預期美國將出現經濟衰退

7、銀行並沒有大幅收緊貸款標准

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利率決議出爐後，美國聯邦基金利率期貨顯示，市場預計本輪美聯儲再加息一次的概率爲42%，其中9月加息25基點的概率爲21.5%，到明年5月將有至少一次25基點的降息。

由於美聯儲年內再度加息的可能性下降，投資者大舉押注該行的寬松前景，導致美元指數不斷刷新本周低點。

但行情在周四（7月27日）美國時段發生了戲劇性的變化，兩組重磅利好之後，美元指數翻盤了！

美元重磅利好一：多組重要經濟數據表現出色

美國第二季度實際GDP年化季率初值錄得2.4%，遠超預期的1.8%及前值的2%。美國6月耐用品訂單月率錄得4.7%，爲2022年12月以來最大增幅。美國至7月22日當周初請失業金人數錄得22.1萬人，爲2023年2月25日當周以來新低。

美元重磅利好二：歐洲央行放鴿

歐洲央行宣布加息25基點，利率水平提升到21世紀以來最高，符合預期。然而，歐洲央行在其政策聲明中刪除了進一步加息的明確暗示，意味着歐洲央行下一次會議——9月會議上再次加息的可能性降低，已不再是板上釘釘的事。在6月份的政策聲明中，歐洲央行表示，利率將“被提升至”足夠嚴格的水平，這明確意味着進一步加息。

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上述兩重磅風險事件後，美元指數短线暴力拉升逾百點，至周五（7月28日）歐洲時段更是一度突破102關口。但美元指數未能企穩102關口，在缺乏更多利好刺激的情況下，美元的反彈步伐放慢。

筆者認爲，在7月利率決議之後，美聯儲本輪緊縮周期的利率峰值可能已經出現，即當前的基准利率水平5.25%~5.5%。與此同時，美聯儲將在明年年中降息的預期或已开始被市場所消化，投資者的寬松押注可能會陸續加碼。

短期內鮑威爾不太可能表達降息的預期，但投資者可密切關意美聯儲官員的相關言論。通常而言，在暫停加息（降息）之後，美聯儲將會爲降息（加息）找理由。

毫無疑問，美聯儲年內陷入衰退的可能性已大大減少，但不要忘記了，該行這波激進加息主要是爲了對抗逾40年最熱的通貨膨脹。現在美國通脹水平已逐漸向2%的目標水平靠攏，美聯儲不太可能長時間維持20多年以來的最高利率水平。

另外，筆者注意到10年期美債收益率周五（7月28日）短暫上破4%後迅速回落，或暗示市場對美聯儲繼續加息的信心不足。

從技術上看，美元指數過去兩周的反彈未能破壞去年9月底以來的下跌格局，一些強阻正在限制價格的上行。

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美元指數技術分析：受制於強阻，整體看跌格局未變

周线：維持在兩趨勢管道之下

美元指數的周线圖顯示，價格於去年9月26日當周上探114.78（X點）後持續回落，先後失守2021年5月24日當周低點89.54（Y點）以來的上行趨勢管道及去年12月以來的區間（105.90~100.80）底部100.80，行情一度擴大跌幅至99.60一线。

KDJ指標的底背離修正刺激價格反彈並重返100.80之上，但並未破壞三角跌破後的整體看跌效應，兩趨勢管道依然構成了壓制。一旦周线再次收盤於100.80下方，則新的下挫行情或啓動，根據上述箱體跌破後的量度目標，價格或跌向95.80一线尋求支持。

不過，若價格漲破上述兩趨勢管道，則多頭有望獲得巨大的鼓舞，屆時行情可能向105關口發展。

圖表來源：tradingview

日线：超买且受兩諧波水平壓制

美元指數的日线圖顯示，自去年12月起，價格長時間維持在100.80~105.90區間震蕩，7月12日跌破區間底部後一度下探99.58（7月14日低點，D點），隨後行情止跌反彈，構成了看漲AB=CD模式：

0.786AB=BC

1.27BC=CD

AB=CD

其中，A爲3月8日高點105.88，B爲4月14日低點100.79，C爲5月31日高點104.70

上述看漲模式疊加KDJ指標的超跌反彈需求，一度刺激價格漲至102.04（7月28日高點，D點），但受0.5AD回退水平及0.618dD回退水平的雙重壓制，行情迅速回撤。其中，d爲7月6日高點103.57。

與此同時，KDJ指標面臨超买修正需求，也抑制了行情的上行欲望。一旦價格重返100.80之下，則形勢對多頭極爲不利，屆時不排除再次下探99.50附近支撐。

不過，若價格上行突破102.00~102.05壓力，則更大的反彈空間將被打开，或不排除測試102.50~102.80壓力。

圖表來源：tradingview

（Jack 撰寫） 

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