利比亞欲將產量提高到十多年最高水平，俄羅斯未能落實50萬桶/日減產，供應端關注歐佩克+6月部長級會議。美聯儲6月利率決議臨近，WTI原油後市如何部署。

利比亞石油產量欲再增加，供應危機還值得期待嗎？
 

上周二（5月16日），國際能源署（IEA）最新公布的報告顯示，其對全球石油需求的預測上調了20萬桶/日，至創紀錄的1.02億桶/日，因中國在優化疫情防控政策後的復蘇超出了預期。IEA預計中國將佔2023年全球需求增長的近60%。
 

隨着歐佩克+於4月進一步減產，全球石油市場或將大幅收緊。IEA警告稱，2023年全球石油供需缺口將達200萬桶/日。
 

WTI原油在IEA月報公布後回升至70美元關口上方，其後更進一步升至周內高位75.3美元。不過，WTI原油升勢並未能延續，最終回吐全周部分漲幅，全周僅錄得上漲2.58%，但仍終結連續四周的下跌勢頭。
 

從供需角度來看，200萬桶/日的缺口無疑是支撐下半年油價轉強的最大因素。不過，對於200萬桶/日缺口是否高估則需考慮更多因素。
 

值得留意的是，北非最大的原油生產國利比亞在結束動蕩局勢後原油產量正處於快速上升中。值得留意的是，由於非洲歐佩克成員國近年來安全局勢動蕩，利比亞被免除了歐佩克+減少對市場石油供應的協議。
 

利比亞國家石油公司董事長本達拉於上周末接受採訪時表示，到2023年年底，利比亞每天能夠生產約130萬桶石油，這意味較當前產量（120萬桶/日）進一步提高8%左右，而130萬桶/日的產量將達到十多年來的最高水平。
 

更令人擔憂的是，利比亞民族團結政府此前曾表示希望該國能夠在兩三年內生產300萬桶/日。

另外，俄羅斯於2月宣布將減產50萬桶/日，並於4月歐佩克+減產情況下將50萬桶/日的減產決定進一步延續至2023年年底。由於俄羅斯將石油統計數據歸爲“敏感”數據，這使得市場很難評估減產措施的進展。
 

根據油輪跟蹤數據顯示，俄羅斯海運石油出口量創歷史新高，而國內原油加工量僅在煉油廠維護期間才开始下降。IEA在其月度報告中稱，俄羅斯4月份的原油產量約爲960萬桶/日。據該機構稱，這僅比2月份的減產基线低20萬桶/日。
 

需求前景更具不確定性，三大機構調整原油需求預期
 

相比供給端的不利因素正在發酵，需求端則顯得更具懸念。根據2023年4月報，IEA、EIA、OPEC三大機構在2023年4月報中對2022全球原油需求統計量分別爲10068.10、9974.48、9957.29萬桶/日，相較2023年3月預測量分別-8.78、+0.32、-1.09萬桶/日。
 

實際上，筆者認爲WTI原油上周的“衝高回落”主要受累於全球經濟前景的不確定性。中國4月經濟數據表現不佳，疊加美聯儲6月是否停止升息不確定性、經濟衰退預期升溫，原油總體呈現缺乏進一步上漲動力。
 

巴克萊上周五（5月19日）的報告顯示，美聯儲6月份加息將對風險資產構成負面影響，並使本已緊張的融資環境進一步惡化。若美聯儲在下次會議上加息，對市場來說將是一個“意外”。
 

毫無疑問，美聯儲當前正面臨着物價穩定和金融穩定的兩難選擇。上周五（5月19日）美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）亦表達了類似的觀點。
 

鮑威爾稱，由於銀行信貸條件收緊，政策利率可能不必像以前那樣上升那么高。但價格穩定是強勁經濟的基石，維護價格穩定是央行的責任，通脹目前遠遠超過美聯儲的目標。
 

筆者認爲，盡管美聯儲6月是否暫停升息存在較強不確定性。根據歷史經驗來看，美聯儲或仍未達到終端利率高點，這意味經濟將承受更大壓力。
 

另一方面，若美聯儲考慮金融穩定性而暫停升息，這意味美國銀行業或較市場預期存更大風險。因此，筆者認爲在未來較長時間內，美國經濟衰退這一焦點難以擺脫，這意味油價在供給端未發生重大變化前，難以出現趨勢性上漲。

圖片來源於：macromicro.me

本周美國和歐盟國家將發布5月份PMI初值，周五（5月26日）將公布美聯儲最關注的核心PCE物價指數，屆時料將爲油價提供指引。

WTI原油技術分析：處於下降通道之中，方向選擇在即！

WTI原油日线圖：

圖片來源於：tradingview
 

日线圖顯示，WTI原油整體處於下降通道運行，投資者可將通道上軌76.5美元作爲中期多空分界點。而就短期而言，70關口美元獲得支持不排除油價短期進一步反彈，但投資者耐心等待6月歐佩克+會議或是更好的選擇。
 

綜上所述，投資者可依賴65美元支撐逐步看漲油價，中期則關注76.5美元水平得失。（Billy撰）

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