美元“暴跌”或難以持續，油價多空對75美元展开爭奪；供應端因素爲油價“托底”，油價震蕩格局未扭轉，中期升勢或仍需等待。
 

原油在三季度迎來更多看漲利好！展望原油價格走勢！

美元“暴跌”或難以持續，油價多空對75美元展开爭奪
 

上周五（7月14日）WTI原油收跌2.51%，終結連續三日上漲，但仍站穩於75.0美元關鍵支撐上方，暗示市場對油價中期趨勢分歧仍在。
 

油價於近十個交易日內累計上漲15%，市場看漲油價情緒驟然升溫。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至07月11日，美國原油投機淨多頭增加32004份（或22.6%）至173433份。

詳細請參閱：CFTC最新持倉報告:專業投機者暴力加倉看漲原油，美元指數多倉大降！
 

毫無疑問，油價的強勢與美元近段時間以來的暴跌脫不了關系，無論美國CPI、PPI進一步回落，勞動力市場保持強勁、美國銀行業緩解、中美外交關系變化等因素都支撐美國經濟“軟着陸”甚至是下半年全球經濟前景好轉的論調。

美國芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）於上周五（7月14日）表示，政策制定者們正在走向一條“黃金之路”，在不引發經濟衰退的情況下控制通脹。
 

然而，美國經濟“軟着陸”預期真的可靠嗎？上周五（7月14日）美國2年期和10年期國債收益率倒掛幅度加深至94個基點。通常而言，經濟活動過熱、通膨預期強勁，將迫使央行加快升息導致短利超越長利，形成倒掛。

圖片來源於：sc.macromicro.me
 

根據歷史數據來看，2年期和10年期美債收益率倒掛持續時間最短7個月、最長2年。而從1970年代以來，幾乎每次2年期與10年期美債利差“倒掛”，美國經濟都會隨之陷入“衰退”。
 

值得一提的是，經濟衰退往往是發生在美債收益率曲线倒掛由負轉正的時候。而目前美債收益率的“倒掛”仍處於42年以來最深的區間，這暗示經濟衰退風險並未完全消退。

安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃裏安表示，美國的通脹問題可能持續幾個月甚至整年。在未來的12到18個月中，美聯儲政策的滯後效應將繼續拖累經濟，導致經濟衰退的可能性更大。
 

美國銀行外匯策略師Claudio Piron和Athanasios Vamvakidis在一份報告中表示，美元近期跌勢“合理”，但除非美國經濟實現軟着陸，否則當前的疲勢看來不可持續。他們認爲，美國經濟軟着陸的可能性不大。
 

綜上所述，筆者認爲由於美國核心通脹仍遠離於目標水平，同時美聯儲將於7月進一步升息25基點，這意味美元近段時間以來大幅下挫行情難以持續。另外，目前正處於2022年美聯儲連續四次大幅升息階段，這意味美國經濟下半年仍將會展示出更多貨幣政策“滯後性”反應。
 

供應端因素爲油價“托底”，油價震蕩格局未扭轉
 

供給端方面，歐佩克+自2022年以來的持續減產無疑爲油價提供支撐。OPEC+於2022年10月以來开啓了三輪減產，而在4月減產後，歐佩克+減產幅度已經提升至366萬桶/天，相當於全球需求的3.7%。
 

不僅如此，非洲供應中斷正加劇市場供應緊張，利比亞第二大油田色拉拉油田因抗議活動處於關閉過程中（日產量約爲30萬桶）、El Feel油田也遭到了抗議者的襲擊（日產量約爲7萬桶），非洲最大的石油生產國尼日利亞也出現了石油供應中斷。
 

另外，俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯將專注於在8月份削減石油出口，維持2023年石油產量預測爲5.15億噸。
 

供應端“利好”預計將支撐因宏觀經濟前景打壓的全球石油需求增長預期。而油價或仍未完全擺脫震蕩格局，後續或圍繞73.0-83.0區間運行。

WTI原油技術分析：中期升勢或仍需等待
 

WTI原油日线圖：

圖片來源於：tradingview
 

日线圖顯示，WTI原油目前暫時企穩於75.0美元水平，不過，上方面臨80美元以及83美元阻力水平。盡管油價自去年9月以來一直嘗試構築底部，但持續出現更低的低點預示油價底部構建尚不充分。
 

展望後市，WTI原油或將呈現震蕩格局，盡管低點可能出現逐步擡高可能，短期內或仍將圍繞73.0-83.0美元區間整理。若要確認WTI原油進入長期升勢，則需上破83.5美元，投資者可依賴73.0美元支撐逢低布局。（Billy撰）

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