“用盡、穿破，湊合着點、克服着點”。

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戴維斯家族的成功准則

“用盡、穿破，湊合着點、克服着點”。

老戴維斯對復利的追崇和理解讓人咋舌。哪怕是一美元，花了就沒了，但不花就可以用來投資，有望“利滾利”。

有一次孫子問老戴維斯要1元买熱狗。老戴維斯說：“你知不知道，這1美元如果投資，5年後就會變成2美元？之後每5年翻一番，等到了我這個年紀，也就是50年後，1美元就變成了1024元？你現在這么餓，要花1024元去买一個熱狗么？ ”這番“洗腦”下來，讓孫子印象深刻。克裏斯後來回憶，這個案例，一瞬間就讓他明白了，金錢的價值、復利的價值、以及自己帶錢別問爺爺借錢的重要性。

經過50年的試驗、犯錯和改進，戴維斯家族最終形成了“戴維斯战略”，爲適應時代發展有所改動，但是有十條基本原則保持不變。

第一、避开廉價股。廉價的股票都是平庸的公司，平庸的公司往往會一直保持平庸，直至消亡。

第二、避开高價股。價格昂貴的股票或許物有所值，它們也可能代表着偉大的公司，除非它們價格合理，否則也絕不是买入的理由。

第三、以合理的價格买入適度增長的公司股票，最好的投資對象是成長率高於市盈率的公司。

第四、耐心等待合理價格出現，是投資中最重要的品質。減少交易頻次，在合理的價格买入，盈利的機會才比較大。

第五、順勢而爲。順大勢，順應行業趨勢、國家趨勢和世界趨勢。

第六、主題投資。自上而下，也有自下而上，或者兼容並蓄融爲一體，這是個高超的本領。不同時代有不同的主題。

第七、讓贏家繼續奔跑。堅持每年換手率低至15%。

第八、投資優秀管理層的公司。

第九、忘記過去。投資不要犯經驗主義錯誤，經濟和股市的實際情況比我們想象的復雜的多。

第十、找到好公司，長期持有，堅持到底。從1年、3年、5年的角度看股市，股票可能都很危險，但是經過20年之後，當初糟糕的情況已經無關緊要。

戴維斯還提到過一個72法則，72法則能夠告訴我們，基於回報率的不同，需要多長時間可以將投資本金翻一番。如果是投資債券，回報率是可預測的，但投資股票，你只能有根據地推測回報率。一旦你得到了具體的回報率數值（例如10%，20%等），就用72除以該數值。例如，以10%作爲回報率，得到的結果是7.2（72/10），這意味着你需要7.2年可以將投資翻一番。如果是20%，你需要3.6年翻一番。快速的計算顯示，在超過40年時間裏，戴維斯的年化復合回報率爲23%。

很多人本着自由、賺錢快而參與交易，這其中的很多人在性格上相對隨性，缺乏耐心，這就難免導致執行力差，也總想着能先人一步預測出未來行情的演變，再來制定是多還是空，這樣就很難相信行情是不可預測的這一理論。

投資就是投未來，戴維斯家族的發展歷程對普通人的啓示是，當一支股票備受市場追捧可能就是其見頂或者價格虛高的時候，如果买的價格太貴，就透支了未來。這也解釋了明星基金管理人Cathy Wood（木頭姐）把握住未來的顛覆性科技大趨勢，卻不能爲多數追隨她的投資人創造好的投資回報的原因。

另外，投資就是投國運。投資要在能夠把握未來社會發展大趨勢的國家與地區才能獲取超額的回報。巴菲特多次提到，他這一輩子投資成功背靠的正是美國的“國運”。（完）

（Arthur）