大行點睇丨美國大選首輪辯論後-大行怎樣看特朗普當選機會增

2024-07-02 20:10 admin

中金認為市場圍繞特朗普政策的交易有發酵可能。資料圖

美國首輪候選總統辯論在當地時間上周四(27日)晚舉行，現任總統拜登未能釋除公眾對他年紀太大的疑慮，甚至民主黨內出現更換候選人的意見。野村周一(7月1日)發表報告指，特朗普傾向於財政擴張和美元疲弱，加上他偏好鴿派的聯儲局主席，一旦他當選，美國孳息率曲線將更加陡峭。

野村高級利率策略分析師Naokazu Koshimizu表示，特朗普提出額外加徵關稅，將難以抵銷他的財政擴張政策，意味美國發行更多債券的機會增加，如果通脹再次上升，且聯儲局維持高利率，利息開支增加將導致財政赤字擴大。

摩根士丹利策略師上周六(29日)發表報告指，首輪候選總統辯論後，特朗普勝出機會上升，債券交易市場正為特朗普的移民和關稅政策做好準備，使殖利率曲線陡峭。巴克萊銀行考慮到特朗普是「通脹炸彈」，建議投資者重新買入通脹保護債券(TIPS)，如若特朗普當選，該行稱，5年期TIPS將跑贏普通5年期美債，兩者之間的利差將擴大。

高盛分析師Oscar Ostlund表示，高盛期權市場通常在大選前三個月左右開始定價，目前雖然還未完全進入這一階段，但市場波動預計很快將上升，市場應密切關注選舉對市場的潛在影響。

中金認為，美國舉行首輪候選總統辯論後，特朗普的支持率擴大，共和黨在兩院略為領先。因此，「共和黨橫掃」的可能性增加，令未來一段時間，市場圍繞特朗普政策的交易仍有發酵可能。

整體來看，特朗普政策組合是「加關稅及減稅」，並促進投資和限制移民，政策具有通脹性。若政策實施，可能約束利率下行空間。另外，減稅整體對美股有支撐，但或偏向周期風格，大宗黃金偏中性；中國資產短期擾動，長期需看基本面。

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