（圖片系AI生成）

6月25日，A股黃酒“老字號”會稽山（601579.SH）股價繼續下挫，繼昨日开盤跌停後再度下跌超8%，抹平此前漲幅。

值得注意的是，公司上周才經歷了罕見的兩連板漲停。6月19日、20日，會稽山連續兩日漲停，並帶動黃酒板塊整體上揚。很快，公司發布股票交易異常波動公告，指出股價漲停與新品“一日一薰”氣泡黃酒在线上熱賣有關。

不過，公司也強調該款產品銷售額僅佔公司2023年度酒類銷售總額的1.2%，尚未對公司業績產生重大影響。之後，公司股價震蕩下行。

鈦媒體APP注意到，上述事件不僅讓“氣泡黃酒”火出圈，也引發業界對“氣泡酒”乃至小酒種的熱議。因爲，不止會稽山，貴州茅台（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）等白酒巨頭也已接連下場。

“618”氣泡黃酒出圈

在A股，由於黃酒規模不大，該板塊的關注度遠遠比不上白酒上市公司。

根據中國酒業協會數據，2023年1-12月，全國黃酒生產企業完成銷售收入210億元，同比增長2.1%；實現利潤總額19.5億元，同比增長8.5%。納入國家統計局範疇的規模以上黃酒生產企業81家，其中虧損企業14家，相比於2022年，規模以上黃酒生產企業減少9家。

會稽山作爲三家黃酒上市公司之一，其股價上一次漲停還是在2022年，如今能走出兩連板，實屬罕見。

6月18日，會稽山官方微信公衆號發布战報，稱旗下“氣泡黃酒“一日一薰”在“618”電商混战中，抖音官方直播間72小時賣出超1000萬元，是抖音黃酒類第2-10名總和的100倍，且成交80%以上都是年輕人，霸佔抖音賣貨人氣榜單，火爆出圈。

（來源：會稽山微信公衆號）

這一則消息成公司股價走出兩連板的催化劑，次日公司股價起飛。

6月20日盤後龍虎榜數據顯示，會稽山因連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達到20%上榜。

從龍虎榜數據來看，短期資金炒作現象比較明顯，比如近三個交易日，熱門遊資機構聯儲證券浙江分公司、量化基金常用的華泰證券總部位列买方第一和第二，滬股通專用位列买四和賣一，一家機構專用席位成爲买五和賣二等。

不過一些投資者，包括會稽山方面將股價漲停原因歸於公司氣泡黃酒銷售超預期。根據6月20日晚間發布的股價異動公告，公司表示除氣泡黃酒线上銷售的文章外，未發現近期可能對公司股票交易價格產生較大影響的媒體報道、市場傳聞及熱點概念事項。

據報道，會稽山氣泡黃酒“一日一薰”是2023年推出的新品，公司原本預估“618”期間7天銷售突破1000萬元，但僅3天達成了目標。會稽山還表示，目前618活動已經結束，但是該款產品日均銷售額還有50萬-100萬元，同樣超出公司預期。

值得注意的是，會稽山也在公告中指出，2024年1月1日至6月19日，公司“一日一薰”氣泡黃酒單品銷售額爲1650萬元，佔公司2023年度酒類銷售總額的1.2%，尚未對公司業績產生重大影響。

對於股價跌停，公司方面並未對外回應，但表示會在“一日一薰”產品上傾注資源，後續或將啓動下行推廣和銷售。

白酒巨頭下場試水

根據財報，2023年，會稽山實現營業收入14.11億元，增幅爲15.01%；今年一季度公司營收4.37億元，同比增長18.19%。

對於營收十多億的企業來說，一個產品的千萬銷售額似乎並不值得一提，但爲何市場反響如此大？

業內人士分析認爲，“或許與氣泡酒賽道升溫有關。作爲老牌黃酒，會稽山不僅瞄准了這個賽道，推出的新品更成爲熱賣爆款，這對公司來說是一大利好。”

據TMIC&凱度發布的《2022年低度酒趨勢報告》顯示，2022年中國低度酒市場規模已達到338億元，約爲啤酒市場預估規模的60%。預計到2025年，這一市場規模將超過700億元。

而氣泡酒作爲當前備受矚目的低度酒品類之一，自然也有着不錯的發展前景。據GlobalData預測，氣泡酒類年復合增長率爲11.3%。

另外，盡管目前國內氣泡酒市場正處於起步階段，但在“微醺經濟”流行趨勢的推波助瀾下，已有資本嗅到味道。比如氣泡酒品牌“曉醉”“大於等於九”已分別完成天使輪融資和A輪融資。

當然，也少不了酒企巨頭下場布局。天眼查顯示，五糧液集團有限公司已申請注冊“五糧氣泡酒”“WULIANG HIGHBALL”商標。6月14日，五糧液全新氣泡酒Wuliang Highball在韓國發布。據了解，這款產品以白酒爲基酒，於6月20日正式在韓國銷售。

再往前，今年春糖期間，貴州茅台發布氣泡酒新品“UMEET藍莓氣泡酒”；2023年底，瀘州老窖（000568.SZ）聯合曉醉推出首款白酒風味氣泡酒。

知趣營銷總經理蔡學飛分析認爲，以茅台、五糧液爲代表的國內白酒巨頭已經开始試水氣泡酒市場，而一些新酒飲品牌也在積極培育氣泡酒市場。目前，這一品類在國內尚處於起步階段，但未來市場潛力巨大。

小酒種賽道更香？

《2024中國白酒市場中期研究報告》認爲，當前中國酒業發展已經進入冷靜期，存量時代特徵愈發鮮明。幾大主流酒類市場都呈現出“高預期”與“冷現實”的鮮明對比。

以白酒爲例，中國酒業協會數據顯示，2024年一季度，規上白酒企業完成總產量同比增長6.0%，銷售收入同比增長13.8%，利潤同比增長13.1%；規上白酒企業虧損面爲34.9%，比上年提高5.3個百分點。

另外，盡管白酒頭部企業表現出強勢增長，但流通渠道端與消費端卻相對疲軟，以往“量價齊增”“量減價增”邏輯已經改變。總的來說，白酒行業復蘇態勢較弱，並呈現出明顯的強分化特點，消費多元、市場寬度競爭已成事實。

爲打破增長瓶頸，頭部酒企已不局限於白酒品類了。除了上述提到的氣泡酒，酒企扎堆入局的還有果酒、雞尾酒、威士忌等酒種。

比如貴州茅台推出的果酒“悠蜜藍莓遇見”系列、瀘州老窖國仙中式果釀酒系列，洋河股份（002304.SZ）更發展果酒全產業鏈，並表示未來兩到三年將布局果酒系列，實現營收10億-20億元。

威士忌賽道也十分火熱。品牌層面，已有五糧液的仙林玫瑰酒·威士忌、洋河股份與帝亞吉歐合作已生產“中仕忌”、瀘州老窖與英國麒麟烈酒开展威士忌合作KylinDS、麒麟爵、MrKylin麒麟先生等。

近兩年，郎酒、古井貢酒（000596.SZ）也先後官宣布局威士忌賽道，2023年11月，由古井貢酒和法國卡慕集團共同出資建設的安徽古奇草本威士忌蒸餾坊項目正式开工。

與白酒市場規模相比，其他酒種僅算得上小酒種，收入與白酒也無法相比，爲何這些小酒種能得到巨頭們的重視和投入？

一方面當然是基於酒企自身多元化發展战略需要，另一方面則是行業形勢的變化。比較明顯的一點在產品端，由於消費疲軟及消費“性價比”的需求，使得大衆化產品目前更具增長優勢。而白酒產品價格普遍偏高，消費場景更偏向商務宴請等，現如今1000元以上、800-1500元、500-800元、300-500元還普遍存在價格倒掛，反而中低檔產品動銷最好。

另一個明顯變化在消費端，當前消費人群結構正在發生變化。60後一代已逐漸退出酒類消費市場的主流，70後-80後的消費量也在逐步縮減。

根據當下的市場反饋，85年前，商務及管理人群是當前白酒市場消費的主力軍，對於正在嶄露頭角的85年至94年出生的普通白領和95後的職場新人，需將其視爲白酒市場未來的重要增長點，並致力於重點培育。

可以看到，能夠更好應對上述兩大變化、爲企業主營產品尋找補充的策略，大概率是更平價、口感更豐富、更受年輕消費群體青睞的酒水產品。顯然，以氣泡酒、果酒爲代表的低度酒、威士忌等潛力巨大。

不過，在業內看來，酒企要實現多元化、年輕化兩手抓工程，尚需時日，未來還有較長的路要走。（本文首發於鈦媒體APP，作者｜楊歡）

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