中國央行逆周期降息，恆生科技指數(HSTECH)大反彈
2023-06-15 14:11 admin
美聯儲與歐洲央行維持加息言論，港股卻受AI熱潮和中國央行近期降息影響走出獨立行情，恆生科技指數大反彈。
港股持續受到中國內地股市和美股走勢影響。從美聯儲、歐洲央行公布利率的措辭來看，全球範圍內高利率將持續到年底，可能抑制股市大幅上漲，而中國央行逆周期的降息操作正在中和這種反應，短期來看還佔據上風。
恆生科技指數（HSTECH）每月末調整成分股，最新更新時間爲2023年5月31日。經過調整，2023年6月以來比重最大的三家公司是：騰訊控股、美團和阿裏巴巴。這三家公司股價波動對恆生科技指數走勢影響最大。
市場氛圍
外圍市場方面，美、歐央行分別公布利率，總體措辭仍偏強硬。
美聯儲於昨日公布6月利率決議，本次會議沒有加息符合市場預期，主席鮑威爾直言年底前不會降息，但加息節奏可能放緩，市場預計美聯儲還將加息1-2次。結果上看美聯儲是“鴿中有鷹”。
歐洲央行在今日的利率決議中宣布加息25基點符合市場預期，意外的是歐央行上調了通脹預期，這意味着央行將維持加息步伐。從結果看歐洲央行措辭極爲鷹派。
美歐央行對未來加息的篤定態度表明全球經濟將繼續運行在高利率很長一段時間，這可能會抑制興奮的股市，鑑於AI熱度高漲，加息預期可能階段性拖累股市上漲步伐，但不會造成毀滅性打擊。對於港股來說，邊際影響仍處於減弱當中。
美國國務卿布林肯即將訪華的消息被視爲中美關系緩和的重要象徵，進一步刺激港股市場的上漲。
大陸方面，市場繼續聚焦中國數據，同時中國央行最近的降息操作正重新振作市場信心，AI熱潮也刺激港股和恆生科技指數。
中國央行歷來執行逆周期操作，即美國處於加息周期時中國執行降息周期。近期中國央行下調公开市場操作(OMO)七天逆回購利率10個基點，然後將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利(SLF)利率均下調10個基點；在今天又進行了2370億元的一年期MLF操作，利率低於此前的2.75%10個基點爲2.65%，下周的LPR下調幅度可能更大，從近年經驗來看，“逆回購利率—MLF利率—LPR”同步調降被視爲一次完整的降息過程。
從金融市場來看，中國降息有望繼續增加市場流動性，降低企業融資成本，還將刺激更多投資活動，利於港股市場。
圖表走勢：短期目標指向4400
圖表來源於IG
HSTECH收復3800後大舉向上，在突破4000關口後吸引更多买盤，站上4200後目標指向4400，若能衝破4400有望從反彈走勢轉向上漲。若4200-4400阻力區域停滯不前，則關注指數對4000-3800的回踩。
定投指數的邏輯
押注某家公司，這家公司可能會因爲時代變遷、決策失誤而遭受淘汰，而某個行業的愿景相對能看的更清楚一些，容錯率會更大。如果普通投資者對一個行業有信心，又覺得這個行業暫時受到各種因素的影響、估值非常低，那么定投會是很好的策略。
恆生科技指數集中了香港最好的科網股，類似ChatGPT這樣革命性的應用在某家科網股落地實現的可能性更大，押注指數的反彈和上漲潛力巨大。
宏觀基本面持續變化，美聯儲加息周期接近終點，中國經濟動能在重新聚集，價值买入機會顯現，目前階段性的調整對長期上漲並無實質性影響。宜考慮繼續定投买入恆生科技指數ETF，等待市場上漲。
（Arthur 撰）
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