白酒至暗時刻！如果歸來，哪些細分值得期待？

2023-12-20 20:01 admin

上峰突然要修改酒駕規則了，讓不少人开始討論白酒，也有些券商开始唱多白酒。

對於白酒還是有些思路可以值得思考。

跟分享某券商看多白酒的邏輯。

下跌原因

此次白酒股集體下跌，除了業績等原因，受整體消費市場疲軟影響明顯。

酒類消費調整新周期，疊加疫情導致的行業高庫存和價格倒掛，最終引起的酒類消費預期降低，引發了股價的下跌。

看多邏輯

2023年白酒以品牌高議價能力仍維持了較高景氣的業績增長，但渠道庫存的累加與銷售費用的擴大逐步凸顯，靜態庫存或者階段性庫存高企並不可怕，重要的是貨品流速，對應的是資金周轉與渠道信心。

大白話來說就是對2024年消費預期好轉的憧憬。

然後就是估值底，白酒（申萬）指數估值已回落至歷史較低水平，3/5/10年估值分位分別爲0%/4.31%/35.03%，估值性價比逐漸凸顯。

還有基金持倉，基金三季報顯示，食飲板塊持倉14.4%，板塊內白酒佔比約74%，其中貴州茅台、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、古井貢酒爲前五大持倉，白酒基本是基金持倉中最大的。

這些邏輯結合在一起，就把白酒能夠想到的基本都推了個遍。

值得注意的

其實券商看好某個行業總是從宏觀憧憬，估值、持倉等角度去看，各位看官也別大驚小怪，自己懂就行。

展开全文

不過對於白酒確實也應該可以开始慢慢跟蹤，但不是馬上就進場。

不是從基本面、宏觀面、技術面等角度，更多是從周期的輪回角度去看。

如果一個行業不會消失，相應的個股又不會退市，那么跌慘了，跌疼了之後就是周期輪回的上漲，它不一定會回到之前高度，但至少會有上漲預期，比如之前的教育、遊戲等方向。

白酒是19年造勢，20年加速抱團，從交易的角度去看，距離上漲的高點已經跌了3年，這個3年很關鍵。

因爲白酒的加速正好是趕上基金大幅增加的時間點，3年當時發行的基金都到了开放的時間了。

近期市場的一個傳聞0.6%的周贖回，雖然被某券商否定了，但不可不承認，連續跌了3年了，還是會有不少抱團的基民長痛不如短痛，割了了事。

從博弈角度，當市場帶血籌碼慢慢出清的時候，它就是一個新周期的开始。

如果白酒真的卷土重來，那么哪些值得去看，其實券商研報中還是有些方向可以看的，一個是基金抱團重倉方向，這些更多考慮的是指數方向，另一個角度是疊加科技改革的，換句話說只要有科技方面的疊加，彈性會相對更強。