台灣4月消費者物價指數(CPI)年增率爲2.35%，進出口下降了19.2%，4月的PMI下跌至42.8。美元中期下行趨勢未改，但短期警惕避險情緒升溫，美元/新台幣後市如何研判？

台灣經濟陷入困境，台央行或難升息
 

台灣當局“主計總處”5月5日公布數據顯示，台灣4月消費者物價指數(CPI)年增率爲2.35%。增速雖與3月持平，但連續21個月超過2%的通脹警戒线。
 

值得留意的是，台灣17項重要民生物資CPI年增率達到7.35%，創逾14年最大漲幅。不過，鑑於台灣整體通脹仍未超過3%，且出口壓力巨大，預計台央行在聯准會即將暫停升息且全球經濟前景仍存不確定性之際不會有更多行動。

台灣通膨：

實際上，受到地緣政治影響，台灣半導體產業面臨較大衝擊，這引發市場對台灣經濟前景擔憂。台灣一季度進出口下降了19.2%，4月的PMI下跌至42.8。
 

寬量國際策略長谷月涵周三（5月10日）在北威論壇上表示，即使美、台股市面臨經濟衰退風險，股市仍有資金行情、沒有大幅下跌的樣子。
 

谷月涵進一步表示，美國經濟陷入衰退風險較大，但股市未如預期下跌，因爲就像蟒蛇吞下了一只豬，現在還在蛇的肚子慢慢地被消化中，過去各國央行放出那么多的資金在市場裏，即使央行持續升息、縮表，大量資金還沒有完全被回收去化，市場還是有很多在外面流動，股市很難下來。
 

美國4月CPI好壞參半，美元關注102水平得失
 

周三（5月10日）最新出爐的美國CPI數據顯示整體通脹處於回落態勢。美國4月未季調CPI年率錄得4.9%，連續第10次下降，創2021年4月以來新低，預期及前值均爲5.0%。
 

但美中不足的是，美國4月核心CPI同比增長5.5%，整體保持韌性。加之美國銀行危機遠未結束，債券減值疊加商業地產貸款違約將帶來更大的風險，這令整體市場風險情緒維持謹慎。

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美元中期下行趨勢未改，但短期警惕避險情緒升溫

美元指數日线圖：

圖片來源於：tradingview

可以肯定的一點是，受到美國銀行業危機衝擊及整體通脹回落，美聯儲進一步升息空間受限，盡管筆者並不認爲通脹將很快回落到2%目標水平，但金融穩定性始終是限制美聯儲貨幣政策的主要因素。
 

從中期而言，美元傾向進一步下跌，因利率維持於5%上方或引發美國銀行進一步爆發，進而限制美聯儲緊縮政策。從這個角度而言，筆者認爲美元正指向100下方。
 

不過，就短期而言，核心通脹具有韌性意味美聯儲不會主動放松政策，因此避險情緒升溫或是點燃美元反彈行情的重要契機。
尤其需要注意的是，周四（5月11日）有消息顯示美國總統拜登預計將在日本廣島召开七國集團首腦會議前後籤署一項行政命令，限制美國企業對中國尤其是人工智能、半導體、量子技術領域的投資。
 

據此前消息，拜登政府就此投資禁令已討論近兩年的時間，且美國一直尋求盟友的認可，因此拜登計劃在5月19日七國集團首腦會議前後籤署命令，希望獲得盟友的支持。
 

總而而言，在全球經濟前景黯淡、半導體出口受阻之際，投資者需地緣政治、美股下行風險等因素對台股的潛在影響。可以預見的是，一旦因基本面因素導致外資加速從台股中出逃，預計新台幣將進一步貶值。

美元/新台幣走勢分析：仍處於反彈周期之中

圖片來源於：tradingview
 

美元/新台幣持續企穩於30.5水平上方，預示多頭看漲意愿逐步增強。不過，美元/新台幣轉強需突破上方31.0強阻力區域。就中期前景而言，美元進一步跌幅空間或受制限制，一旦美元/新台幣突破31.0則後市有望進一步反彈挑战31.5甚至32.5水平。（Billy撰）

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