石油需求復蘇進展緩慢、歐美央行貨幣政策仍存不確定性，供應端迎逆風出現，油價進一步下跌恐難以避免！
 

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供應端迎逆風因素，80關口宣告失守！
 

周二（8月22日）WTI原油盤中一度升至日內高位81.7美元，因市場押注中國將於周五（8月25日）全球央行年會前釋放更大規模的寬松舉措，A股、港股盤中大幅反彈。
 

值得留意的是，盡管中國7月份經濟數據表現低迷，但國際能源署（IEA）仍於8月11日發布的最新報告中預計，2023年石油需求平均爲1.022億桶/天，中國佔石油需求增長的70%以上。6月全球石油需求觸及創紀錄的1.03億桶/天，8月可能會再次達到峰值。
 

此外，IEA表示，若OPEC+維持現有目標，石油庫存將在第三季減少220萬桶，在第四季減少120萬桶，這或推動油價的再次上漲。

全球石油供需平衡及預期：

圖片來源於：sc.macromicro.me
 

但實際上，WTI原油於8月10日觸及高位9個月高位84.8美元後輾轉回落，而隔夜收盤更進一步擊穿80美元關口支撐。
 

究其原因，10年期收益率逼近4.36%，創2007年11月以來最高水平，強勁的美國經濟數據削弱了投資者對美聯儲即將結束緊縮周期的預期。

美國10年期通脹保值債券（TIPS）是什么？如何計算？

投資者正密切關注美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）於在傑克遜霍爾全球央行年會上如何平衡美國經濟過渡降溫及通過收緊政策控制通脹的目標。
 

筆者認爲，鮑威爾或難以在傑克遜會議上釋放“鴿派”信號。美聯儲7月會議紀要顯示，大多數美聯儲官員仍將高通脹視爲美國經濟的持續威脅，認爲可能需要進一步加息。加之美國政府發債，鮑威爾或樂見債券收益率上行導致經濟降溫，投資者需警惕原油金融屬性帶來的負面衝擊。
 

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雪上加霜的是，沙特、俄羅斯等歐佩克+成員國的減產努力正受到額外衝擊，這或預示下半年石油供應缺口進一步收窄的可能。
 

具體而言，伊朗石油出口持續飆升。向政府、保險公司等提供石油貨物運輸數據的TankerTrackers公司估計，在8月的前20天，伊朗每天出口220萬桶原油和凝析油。在美國2018年退出伊核協議之前，出口量約爲250萬桶/日。
 

毫無疑問，美伊關系展現於2023年出現明顯緩和跡象，這導致伊朗石油出口持續增加，同時伊朗爲歐佩克+減產豁免國之一。
 

伊朗5月時稱其產量提高到300萬桶/日以上，根據石油輸出國組織(OPEC)數據，這約佔全球供應的3%，也將是2018年以來的最高水平。
 

另外，由於庫爾德斯坦地區恢復生產，伊拉克7月7月全國原油產量和出口較上月有所增長。根據伊拉克石油報告基於油田的數據進行的分析，伊拉克平均日產量約爲455萬桶，高於6月的447萬桶。
 

值得一提的是，伊拉克方面正積極尋求恢復經土耳其傑伊漢（Ceyhan）港口的北部的石油出口。盡管雙方未能就立即恢復伊拉克北部石油出口達成協議，但同意在未來舉行更多會談。
 

2023年3月25日，在國際商會（ICC）做出仲裁裁決後，土耳其就暫停了伊拉克通過北部伊拉克-土耳其管道的45萬桶/日的石油出口。受影響的石油供應量高達45萬桶/日，相當於全球石油需求的0.5%。
 

綜上所述，在歐佩克+減產背景下，市場希望看到更多有關全球經濟復蘇的進展，但歐美央行緊縮政策仍存不確定性，這預示復蘇前景或需更長時間等待。而供應端逆風因素的出現及全球金融市場潛在風險或導致油價短期進一步回落，投資者需警惕油價波動擴大的風險。

WTI原油技術分析：擊穿80關口，警惕下行風險

WTI原油日线圖：

圖片來源於：tradingview
 

WTI原油圍繞80美元關口展开爭奪，但一系列更低的低點與更低的高點暗示整體調整或尚未結束，後市傾向進一步回落考驗76.0美元附近支持。
 

另外，對於油價中期走向可重點關注75.0水平得失，若後市企穩於75.0美元上方，則仍存反彈挑战83.5美元上方阻力可能，時間上關注9月中旬前後。（Billy撰）

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