黃金跌勢暫緩一口氣，實際利率仍然是“頂頭風”

2023-08-23 04:14 admin

隔夜美債10年期殖利率升至2007年以來最高水平，同時實際利率升至2009年以來最高水平，黃金在逆風下暫時企穩；本周的全球央行年會或將爲金價提供更多指引。

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實際利率走高不利於金價

進入周三交易時段後，金價在1900美元附近波動，市場正在屏息以待傑克遜霍爾全球央行年會的召开。

考慮到近期美債殖利率的飆升，貴金屬的表現尚且不錯。10年期美債殖利率在6月跌至3.57%之後一路反彈，隔夜突破了4.36%，創下了2007年以來的最高水平。

對於黃金多頭來說，美國實際利率的上升或許更令人擔憂。實際利率是名義利率減去通脹預期後的利率。通脹預期是美國通脹保值債券（TIPS）市場所隱含的通脹率，被稱爲盈虧平衡通脹率。

黃金、美國10年期名義利率、美國10年期盈虧平衡通脹率和美國10年期實際利率

圖源：TradingView

在過去的一個月裏，盈虧平衡通貨膨脹率相對穩定，在這種情況下，名義利率上升導致實際利率攀升。這有可能削弱無息資產黃金，因爲持有黃金存在套息成本。

這讓市場开始關注名義利率的動態以及傑克遜霍爾央行年會，其可能對金價的後續走勢至關重要。

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周二，美國10年期實際利率超過2%，創下自2009年7月以來的高位，當時金價在925 美元附近。

之後到2013年，實際利率一路下滑，幾乎跌至-1%。

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就在美國實際利率走低的同時，黃金在2011年達到了1920美元的峰值。如果實際利率繼續走高，金價可能會承壓。

黃金與美國10年期實際利率

圖源：TradingView

本周，許多聯准會官員都將在全球央行年會开幕後發表講話，不過市場關注的焦點將是聯准會主席傑羅姆-鮑威爾在周五的講話。

金價最近測試了1885 - 1895區域支撐。

該區域由一系列前期低點、一個突破點以及從1614至2062的38.2%斐波那契回撤位組成。

再往下，50%斐波那契回撤位1838可能會提供支撐。

上行阻力位可能位於近期高點1987以及2000附近的突破點。

黃金日线圖

圖源：TradingView

（Daniel McCarthy撰）

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