作者：Nancy

2022 年，CoinDesk 爆料 FTX 旗下對衝基金 Alameda Research 的資產負債表存在極大隱患後，間接觸發了 FTX 的崩潰，且在後續調查中兩者之間的關聯交易、挪用用戶資產等真相也浮出水面。

而在 5 月 23 日，Karlstack 媒體調查記者 Chris Brunet 也發文警告稱去中心化加密交易平台 WOO X 的資金儲備存在與 FTX 類似問題，且懷疑平台已挪用用戶資產投資造成資不抵債。對此，WOO X 予以否認並稱用戶可自行決定風險，未來將引入更多的流動性服務商。

WOO Network 是由全球前五大的加密貨幣量化交易團隊 Kronos Research 於 2019 年所孵化的流動性網絡，曾獲得 Binance Labs、三箭資本、PSP Soteria Ventures、QCP Capital 和 Gate Ventures 等機構千萬美元級別投資。WOO X 則是 WOO Network 的旗艦產品，是面向專業交易者的交易平台，公开資料顯示，Kronos Research 的最初角色是在 WOO X Global 上引導流動性，爲多種代幣對提供即時的深度流動性，幫助平台吸引交易員並獲得關鍵用戶，激勵其他做市商進一步入場改善流動性。簡單來說，與 FTX 和 Alameda Research 的關系類似，WOO X 同樣有個對衝基金 Kronos Research。

從 Chris Brune 發布的內容來看，他從多個方面的數據和服務條款懷疑 Kronos Research 利用客戶存款從事風險活動，以及 WOO X 存在資不抵債的情況。

Chris Brune 指出，WOO X 服務條款顯示 WOOTECH Limited 有權自行決定將用戶在 WOO X 账戶下持有的部分或全部數字資產出借給做市商，也就是說 Kronos Research 等做市商可以不受限制訪問用戶存款，而 Kronos Research 卻缺乏透明度和問責制，該平台聲稱採用 delta 中性策略，但對其可信度的質疑仍然存在。當前，Kronos 正在建立 FTX 類似的非流動性投資組合，且用的是用戶存款。

雖然 WOO X 在服務條款中明確表示不會將用戶存款用於投機，但 Chris Brunet 在分析 WOO X 的資產負債率後引發了強烈擔憂。

首先，從 WOO X 官網公布的托管比例來看，其只能覆蓋約 84.7% 的存入資金。從下圖的資產比例來看，好比“平台账戶有 126.56 美元，但卻負債 150.58 美元。”Chris Brunet 認爲，雖然資不抵債的程度尚未可知，但卻是事實。值得一提的是，WOO X 的某位品牌大使還私信承認，“該平台的模式具有爭議性，讓我們正視它。”

不僅如此，從 WOO X 的資產儲備證明來看，有近 42.6% 的資產是由平台 Token WOO 代幣組成，穩定幣、比特幣和以太坊的比例約爲 36.9% 。而據第三方數據平台 Nansen 顯示，WOO X 金庫中 77.6% 的資產都是由 WOO 構成，遠高於該平台對外披露的數據。要知道，此前 Alameda Research 就因被披露其總資產中持有過多 FTX 平台幣 FTT 和關聯代幣 Serum 而引發市場擔憂，一旦失去用戶信任導致 WOO 暴跌，那么，用戶的踩踏出逃將會使得 WOO 陷入死亡螺旋，投資者或面臨無法取出資產的局面。

對於 Chris Brunet 的質疑，WOO X 在回應吳說區塊鏈時表示，Chris Brunet 所提出的疑慮皆可透過公开數據查證爲不實資訊。用戶資產除了以托管方式保存外還分散在 5 個不同的第三方平台，用戶可在其他平台查看具體金額並自行決定風險，且用戶在 WOO X 的主要資產是 WOO，因此佔比較高。不僅如此，WOO 代幣不會被用作外部貸款的抵押品，用戶還可在動態資產負債表中查看排除 WOO 代幣儲備的資產負債狀況，並且幾乎實時反應資產持有量的任何變動。而對於 Nansen 上的數據差異，WOO X 表示，其使用兩個服務商來托管用戶資產，如同 WOO X 儀表板上所述有 Fireblocks 與 Cobo，目前 Nansen 顯示的僅包含 Fireblocks 的托管資產，原因在於 Cobo 是通過綜合錢包的方式管理用戶資產的，Nansen 的數據無法在鏈上追蹤。此外，WOO X 還表示，Kronos Ventures 和 WOO Network 皆爲獨立營運的企業個體，Kronos Research 僅限於在 WOO X 上提供流動性而非進行投機，平台還將引入更多流動性提供商。

而事實上，Chris Brunet 也在文章中指出其缺乏具體證據，但他也表示所有質疑的初衷並不是煽動用戶擠兌，且交易所應該具備抵御外界審查的能力。

總的來說，FTX 等事件後用戶信任大大受損，加密平台只有提供充足流動性資金的真憑實據和公开透明的交易記錄、提高風險管理意識及建立相應的問責制等，才能更好應對外界質疑。

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