黃金：反彈或一觸即發，中期前景關注這一水平得失！

2023-08-16 08:15 admin

美債收益率持續攀升，但仍需警惕黃金反彈一觸即發？黃金後市如何研判？關注這一水平得失。

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美債收益率持續攀升，警惕美股下挫激發市場避險

周二（8月15日）公布的美國7月零售銷售月率錄得0.7%增長，預期0.4%、前值0.2%，創2023年1月以來最大增幅。鑑於美國7月CPI數據、尤其是核心CPI呈進一步放緩，同時勞動力市場保持強勁，美國經濟更具韌性、能源價格上漲支撐美債收益率，相對應實際利率亦同步走高，並對無息資產黃金構成打壓。

美國10年期實際收益率——即10年期通脹保值債券(TIPS)收益率在隔夜紐約尾盤攀升至1.84%，創2009年以來的最高水平。

美國實際利率VS黃金：

圖片來源於：macromicro.me

毫無疑問，10年期美債收益率上行勢頭難以在短期內結束，一方面是美聯儲政策偏緊，而另一方面則爲美債供給端增加，這預示黃金在短期內整體趨勢將維持下行。

不過，市場普遍認爲黃金具有避險屬性，尤其是美債遭到拋售及有關美國經濟前景不利因素出現時資金往往流入黃金尋求避險。

實際收益率的大幅上升無疑對全球資產估值構成明顯壓力，這從美股近期的疲軟走勢中可見一斑。周二（8月15日）三大評級機構之一的惠譽在8月初將美國長期外幣發行人違約評級從AAA下調至AA+後再度發出警告。

惠譽稱其或將下調包括摩根大通在內的數十家美國銀行的評級，稱美國銀行業已經逐漸接近另一個動蕩的源頭，數十家美國銀行的評級有被全面下調的風險。

MOVE指數：

可以預見的是，市場當前最大的風險在於日益收緊的流動性下美債被進一步拋售，而美國銀行信用評級先後被穆迪、惠譽下調似乎有望成爲該風險事件的“導火索”。

此外，10年期國債收益率是衡量無風險收益率的標杆，一旦其進一步攀升並朝美股平均股息收益率貼近，屆時將引發資金流出導致股市下跌。

綜上所述，筆者認爲黃金中期傾向進一步下行，但短期則需警惕避險情緒發酵導致的买盤湧入，重點關注1900美元關口支撐及美聯儲會議紀要。

黃金日线圖：

圖片來源於：tradingview

黃金目前持穩於1900美元關口，在近期連續下跌後黃金存在反彈修正需求，若黃金企穩1900美元，後市料將引發反彈，上方關注重要阻力1930美元。

就中期而言，空頭目標仍是擊穿前期低位1893美元，可觀察黃金能否有效收復1930美元，若反彈受阻，後市料將進一步下行考驗1880、1860美元水平。（Billy撰）

把握後續黃金走勢重要轉折：

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