MOVE指數正處於美聯儲开啓升息周期（2022年3月）以來的低位水平，美債收益率、美元繼續走高空間仍存，黃金、白銀、LME銅技術分析。
 

美元、美債收益率雙雙走高，MOVE指數揭示市場波動加劇風險
 

上周以來市場最大的推力爲美元、美債收益率雙雙走強。而周一（8月15日）這種情況仍在持續發酵。美國10年期國債收益率盤中升至4.215％，創下自2022年11月8日以來九個月新高；兩年期美國國債收益率攀升至4.90%左右，再度逼近5%。
 

究其原因，隨着能源價格的回升，美國7月CPI同比上升3.2%，前值爲3%，結束連續12個月回落；同時美國7月PPI年率終結束12連降，這引發市場對美聯儲更長時間維持利率於高位的擔憂。
 

根據美聯儲利率掉期顯示，交易員預計美聯儲今年再次加息25個基點的可能性爲40%左右，但到明年年底，預期的累計降息幅度超過125個基點。
 

另一方面，整體通脹放緩勢頭仍然明顯，市場對美國經濟“軟着陸”亦支撐美元、美債收益率維持強勢。
 

誠然，市場大部分投資者預計美債收益率未來將小幅走低，因美聯儲貨幣政策接近“尾聲”。但不能忽略的是，目前市場對美聯儲轉向鴿派立場的持續押注的空間已耗盡，同時美國主權債評級下調和債券供應增加等因素，這意味投資者本周仍需警惕美債利率上行對市場波動增加的風險。

MOVE指數：

圖片來源於：tradingview
 

MOVE指數揭示出同樣的警告，作爲美國利率波動率的公認衡量指標。通常而言，MOVE指數上升意味着債券市場上的拋售壓力加大，相應地債券收益率上升壓力增大。而指數目前正處於美聯儲开啓升息周期（2022年3月）以來的低位水平，對於市場投資者而言押注MOVE指數上升或是一個不錯的選擇。
 

綜上所述，筆者認爲10年期美債收益率、美元仍存進一步上行空間，這意味黃金、LME銅、白銀在未來一段時間內將持續面臨拋售的壓力。投資者可重點關注日內公布的美國7月零售銷售數據，料將市場整體風險情緒帶來影響。

黃金技術分析：短期或迎反彈，但後市仍大概率擊穿1892

黃金2小時圖：

圖片來源於：tradingview

2小時圖顯示，黃金自5月3日高位2081美元以來跌勢運行良好，並於1950-60美元區間構建中樞擴展，暗示下行周期進一步擴大。
 

展望後市，黃金或依賴1900美元關口構建反彈，上方可關注1920美元附近阻力，但預計難以扭轉黃金中期跌勢，後市仍看好黃金下破前期低位1892美元水平。整體跌勢有望延續至9月初，下方關注1880、1840、1800支撐。

白銀技術分析：警惕破位下行可能

白銀日线圖：

圖片來源於：tradingview

日线圖顯示，白銀目前回落至前期區間低位22.5美元附近，符合此前預期。盡管不排除白銀將進一步延續區間整理（22.5-24.5），但需警惕的是，白銀整體仍處於自4月14日高位26.0以來的下行趨勢當中，意味白銀存在破位下行的可能。
 

展望後市，預計白銀將依賴22.5美元構建短期反彈，若反彈受阻23.2，預計後市將進一步下行考驗21.8以及20.8水平。

LME銅：關注8200美元得失

LME銅日线圖：
 

LME銅反彈受制於8800美元後持續下挫，暗示整體趨勢轉向下行的可能。值得留意的是，趨勢是否轉向的關鍵水平或位於8200。若LME銅後市進一步跌穿8200支撐，預計後市將進一步下行考驗8000關口支撐。（Billy撰）

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