穆迪下調多家美國銀行信用評級，影響幾何？油價基本面呈現供應緊缺、需求旺盛，原油庫存大幅下降的特徵，技術上結構尚未完整，後市進一步上漲可期。
 

油價“雙底”亟待突破，趨勢如何判斷？

穆迪下調多家美國銀行信用評級
 

周二（8月8日）評級機構穆迪下調美國10家中小型銀行信貸評級，並將6家美國大型銀行列入下調觀察名單，另有11家銀行的評級展望被定爲負面。
 

美國三大股指受此拖累全线下跌，其中納斯達克指數跌0.79%，道瓊斯指數跌0.45%，標普500指數跌0.42%。市場認爲，融資成本上升及收入指標下降將削弱銀行的盈利能力，富國銀行、美銀、高盛、花旗跌逾1%至2%，紐約梅隆銀行低收1.3%。
 

穆迪的報告指出，美國銀行業正面臨“多重壓力”，包括融資壓力、監管資本不足，以及與商業房地產相關的風險不斷上升，是促使評級下調的因素。
 

毫無疑問，2023年3月美國銀行業危機的爆發，投資者一直密切關注銀行業面臨壓力的跡象。穆迪下調多家美國銀行信用評級顯然對市場構成明顯衝擊。

筆者認爲，無論銀行的融資成本抑或是商業房地產相關的風險，均體現美聯儲2022年連續大幅度升息的滯後性效應。加之稍早前國際評級機構惠譽將美國長期外幣發行人違約評級從AAA下調至AA+，一系列事件或加劇市場對經濟衰退來臨及美聯儲緊縮政策轉向的押注。

美國房屋租金VS房價指數：

圖片來源於：macromicro.me

筆者注：美聯儲加息推高了商業按揭貸款的成本，債務再融資的成本提升。商業房地產研究機構Trepp上周公布的數據顯示，美國寫字樓貸款拖欠率達到5%，創20個月新高。
 

投資者可重點關注日內公布的美國7月CPI，美聯儲希望看到更多通脹降溫的信號，因能源價格在6月底出現持續的反彈。而一旦CPI大幅高於預期，投資者更需警惕目前逐步發酵“經濟衰退”風險。

經濟衰退VS供應擔憂，油價後市仍可樂觀！
 

WTI原油周二（8月8日）出現3%巨大振幅，盤中一度跌至日內低位79.9美元，其後快速收復全部跌幅至日內高位83.08美元，沙特重申對歐佩克+預防措施的承諾。
 

毫無疑問，油價的巨大振幅反映出市場正重新衡量經濟衰退風險與供應擔憂下的油價前景。
 

周二（8月8日）公布的EIA短期能源展望報告顯示，預計2023年美國原油需求增速爲19萬桶/日，低於此前爲16萬桶/日；預計2024年美國原油需求增速爲28萬桶/日，不及此前的35萬桶/日。另外，預計2023年美國原油產量爲1276萬桶/日，高於此前預期爲1256萬桶/日。
 

美國原油需求增速的下調對應經濟衰退的前景。不過，EIA仍預計布倫特原油價格在2023年下半年平均爲每桶86美元，較此前預測上調約7美元。

總體而言，油價後市仍可進一步樂觀。沙特、俄羅斯的額外減產令歐佩克+原油7月產量降至2021年8月以來的最低水平。另一方面，中國經濟復蘇及美國經濟韌性緩解需求放緩的擔憂，油價基本面呈現供應緊缺、需求旺盛，原油庫存大幅下降的特徵。

目前市場仍預計2023年全球石油需求將增加220萬桶/日，達到1.03億桶/日的歷史新高。
 

鑑於目前季節性的消費旺季仍對需求有所提振，市場正觀察中美兩國經濟數據表現。近段以來中國地產、消費等領域一系列政策頻出，觀察周五（8月11日）公布的中國7月社會融資規模數據。中國社會融資規模增量4月份、5月份有所回調，6月份再次回升。而後續市場情緒以及美股的表現或成爲原油市場的重點觀察對象。

WTI原油技術分析：結構尚未完整，漲勢還將繼續！
 

WTI原油4小時圖：

圖片來源於：tradingview
 

日线圖顯示，WTI原油維持於83.5美元下方整固，同時持穩於自6月底以來的上行趨勢线，暗示升勢未改，後市仍可進一步看漲。
 

值得留意的是，目前自6月底以來的升勢結構尚未完整，預計WTI原油後市將圍繞83.5美元上下橫盤修整，這意味油價後市傾向震蕩上行格局。若有效突破83.5美元，後市有望上攻88.0、93.0美元。（Billy撰）

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