7月供需缺口或達全年最大，WTI原油創17個月來最大單月漲幅。8月初將舉行歐佩克+會議，油價後市焦點在哪裏？突破這一水平“指日可待”。
 

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WTI原油進入技術性牛市，7月供需缺口或全年最大！
 

WTI原油自6月28日以來累計上漲22%，進入技術性牛市。值得留意的是，WTI原油突破80關口，並於7月單月上漲16%，創下17個月以來最大單月漲幅。
 

究其原因，創紀錄的高需求和沙特、俄羅斯削減供應帶來了赤字。另外，歐美主要央行貨幣政策接近“尾聲”，中國一攬子寬松“在路上”。

全球石油供應缺口於7月達到峰值：

圖片來源於：macromicro.me

高盛估計，7月份全球石油需求上升至每日1.028億桶的到創紀錄的水平，全球石油市場將從過剩轉向短缺。另外，高盛將2023年的需求上調了約55萬桶，原因是印度和美國的經濟增長預期更強勁。
 

不過，由於主要央行緊縮周期釋放出“尾部”的信號，沙特、俄羅斯不太可能在供需缺口擴大下持續“額外減產”。預計沙特、俄羅斯等歐佩克+成員國將於周五（8月4日）舉行的OPEC+部長級聯合監督委員會（JMCC）會議時宣布取消額外減產。
 

與此同時，市場預期未來一年石油供需缺口將從2023年7月起开始收窄，因而油價後續能否保持強勢主要取決於需求端情況。

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利好扎堆，油價漲勢短期內難以結束！
 

周一（7月31日）公布的歐元區7月CPI月率錄得-0.1%，爲2023年1月以來最大降幅；CPI同比初值上升5.3%，低於前值5.5%，市場預計歐洲央行9月份暫停加息的可能性爲75%。

歐元區二季度GDP由負轉正：

圖片來源於：zh.tradingeconomics.com

另外，同日內公布的歐元區二季度國內生產總值（GDP）環比上升0.3%，在經歷了一個負增長和一個零增長的季度後重回正值。
 

毫無疑問，從勞動力、CPI、PMI等數據來看，美國經濟前景要比歐元區更加樂觀，盡管這支撐美元維持於100上方，但更重要的是，通脹下降、GDP回升的組合讓市場相信歐、美等發達國家經濟有望從上半年緊縮滯後性的陰霾中走出，這爲下半年石油需求前景提供支撐。
 

另外，全球石油消費大國中國下半年經濟復蘇前景亦備受市場關注。周一（7月31日）中國物流與採購聯合會發布數據顯示，7月份，中國制造業採購經理指數（PMI）爲49.3%，比上月上升0.3個百分點，錄得連續兩個月小幅回升，但仍錄得連續四個月低於50%榮枯线水平。
 

值得一提的是，7月24日中共中央政治局會議表示，疫情防控平穩轉段後，經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。
 

有分析指出，中國國經濟在供給層面處於相對過剩狀態，而疫情後遇到需求層面收縮，對宏觀經濟運行造成一定影響。需求收縮導致產能消化受阻，企業經營會遇到一些困難。因此，市場正押注中國於下半年將推動更大規模的寬松舉措。
 

與此同時，人民幣匯率企穩、外部環境改善將有助於全球第二大經濟體實現全年5.5%的增長目標。
 

周一（7月31日）中國發改委推出擴大消費的措施，國家發展改革委副主任李春臨在吹風會上表示，當前，一些消費品類增長勢頭仍不穩固，一些居民朋友的消費信心不強、顧慮不少，一些領域消費體驗不佳、感受不好，需要政策進一步加力。
 

綜上所述，筆者認爲油價短期強勢將會得到延續，投資者可重點關注8月4日舉行的歐佩克+會議，就當前情況而言，有關歐佩克+成員國的減產執行率對市場信心衝擊或將被放大。

WTI原油技術分析：中期底部已現，突破83.0指日可待
 

WTI原油日线圖：

圖片來源於：tradingview
 

日线圖顯示，WTI原油突破80關口，這增加了WTI原油於2023年3月65美元附近構建中期底部的可能性，其後並於5月20日構建“雙底”。若該邏輯未被證僞，這意味WTI原油後市突破83.5美元指日可待。
 

盡管油價在連續上漲後存在一定調整需求，但80關口將於短期內被視爲有效的支撐，預計後市主基調仍爲上行，可逢低關注。（Billy撰）

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