美聯儲升息25基點至5.25%至5.5%區間，爲去年3月以來第11次升息。美聯儲不再預期經濟衰退，宏觀環境改善，美元後市傾向回落，疊加供應缺口擴大，WTI原油後市有望衝擊90美元關口。
 

反彈逼近80關口，WTI原油三季度目標看這裏！

美聯儲不再預期經濟衰退！租金“拐點”或推動通脹進一步回落
 

周四（7月27日）凌晨，美聯儲結束爲期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到5.25%至5.5%之間，爲去年3月以來第11次升息。
 

關於通脹，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）表示，通脹已經有所緩和，但距離回到2%目標仍有好長的路要走，或要到2025年才能回落至2%。鮑威爾指出，當前核心通脹仍然相當高，希望看到下降，又指需要在一段時間內將政策保持在限制性水平。

美國實際利率：

圖片來源於：macromicro.me

鮑威爾強調今年不會降息，需要結合通脹水平和下降速度判斷何時減息，表示可能會在繼續量化緊縮的同時降息。
 

不過，由於美聯儲刪除了“通脹壓力仍然維持高位”的表述，加之市場押注租金將於下半年回落（房租通常有一年的滯後反應）。這預示美國通脹有望於未來數月進一步下降至3%下方。筆者提醒，美聯儲於2022年5月11月期間連續四次大幅升息75基點。

美國—房租物價指數：

圖片來源於：macromicro.me

詳情可參閱：聯准會升息一碼鮑威爾“打太極”，美元指數回落考驗關鍵支持

毫無疑問，市場更多將此次美聯儲利率決議解讀爲“鴿派”。除卻對通脹的前景展望外，市場關注的另一大焦點在於美國經濟“軟着陸”的可能性。
 

鮑威爾，近期指標顯示經濟活動一直以適度的速度擴張，就業增長強勁，失業率保持在低位。美聯儲考慮到最近經濟的韌性，不再預測經濟會出現衰退。誤讀有歐，IMF周二（7月25日）發布的《全球經濟展望》報告中將美國2023年的GDP增速上調至1.8%，高於此前預期爲1.6%。

WTI原油有望實現五周連漲，因美元回落及供應缺口擴大
 

美聯儲利率決議公布後，WTI原油維持於80美元關口下方整理，油價在連續大幅上漲後迎來修整，但由於美元回落及供應缺口擴大雙重利好推動，預計WTI原油有望實現五周連漲，同時將是美聯儲於2022年3月开啓緊縮周期以來的首次！
 

對於美元進一步回落預期並不難理解，鑑於市場押注美聯儲緊縮周期尾聲，同時歐洲通脹仍然高企（市場預期歐央行將於7月、9月進一步升息）、日央行貨幣政策轉向等因素，美元整體趨勢維持下行。
 

美元指數：

圖片來源於：tradingview

另一方面，由於沙特、俄羅斯8月繼續實施額外減產，國際油價無疑正處於“供應趨緊、需求改善”的通道上。高盛預計，石油市場創紀錄的需求將在短期內推動油價走高。
 

值得留意的是，由於美國石油消費旺季到來、美國頁巖油遲遲未擴大產能，在全球宏觀前景改善之際，市場押注未來兩個月石油市場將出現大規模供應短缺。
 

高盛預計，隨着需求達到歷史新高，第三季度石油供應缺口將接近每天200萬桶/日；渣打的供需模型預計，8月和9月的供應缺口分別爲281萬桶/日和243萬桶/日，預計11月和12月以及2024年2月的供應缺口將超過200萬桶/日。

WTI原油技術分析：中期或升向90美元關口
 

WTI原油日线圖：
 

日线圖顯示，WTI原油維持於80關口下方整固，WTI原油存在於5月20日觸底的可能，若該邏輯未被證僞，這意味WTI原油後市將大概率突破前期高位83.5美元並進一步反彈挑战上方90美元附近阻力。
 

展望後市，盡管油價短期存在調整需求，但不排除漲勢持續。另外，若WTI原油有效企穩75.0美元，則中期升勢難以扭轉，後市可看高一线。（Billy撰）

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