美聯儲貨幣政策由緊至松的轉向將是困住美元前景的堅固牢籠，多頭的命運或早已注定……

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美指在“恐怖數據”後一度V反，但熊市命運難改！

周二（7月18日）美國早盤，弱於預期的“恐怖數據”出爐後，美元指數演繹短线V反行情，最低下探99.59後迅速拉升逾30點至99.90之上。

數據顯示：

美國6月零售銷售月率錄得0.2%，預期0.5%，前值0.3%

美國6月核心零售銷售月率錄得0.2%，預期0.3%，前值0.1%

DailyFX財經網注：由於消費支出佔美國經濟產出的7成左右，美國零售銷售數據經常引發市場的巨大震蕩，因此被俗稱爲“恐怖數據”。

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上述數據表明美國經濟的韌性有所減弱，降低美聯儲在7月後繼續加息的預期。不過，由於在下周美聯儲7月利率決議前美國方面缺乏重磅經濟數據指引，因此筆者更傾向認爲美元指數這波探低反彈行情是短期的利空出盡。

但這不太可能扭轉美元的整體劣勢。

從走勢上看，美國6月CPI回落幅度超預期對美元的負面影響仍未消退，美聯儲加息押注的持續降溫導致美元指數缺乏收復100關口的決心。

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另外，讓美元多頭失望的是，即使市場上出現一些利好因素，但跌勢依舊。

近日，接受《華爾街日報》調查的企業和學術界經濟學家認爲，通脹放緩、勞動力市場依然強勁以及經濟韌性使未來12個月出現衰退的可能性從前兩次調查的61%降至54%。

在這份調查中，經濟學家們也推遲了他們對美聯儲最終开始降息的時間的估計，只有略超1成的經濟學家預計今年下半年會降息，低於上次調查的36.8%；近8成經濟學家預計，隨着失業率上升，美聯儲將在2024年上半年降息；約42.4%的人預計第一次降息將出現在明年第二季度。

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多數美聯儲官員則一如既往地強硬。

當地時間7月13日，美聯儲理事沃勒就經濟前景發表講話，稱其支持在本月FOMC會議上加息，美聯儲今年需要再加息兩次才能將通脹降至目標水平，就業市場和經濟的韌性爲美聯儲提供了進一步加息的空間，而且需要保持緊縮政策“一段時間”。

沃勒的上述觀點盛行於美聯儲內部，表明該行很可能不會考慮太早（即年內）降息。盡管6月CPI數據表明通脹的回落速度快於預期，但美聯儲仍不能掉以輕心，特別是存在基數效應的情況下。

事實上，雖然6月CPI不及預期，但近期美國一些與通脹密切關聯的數據表現搶眼，令人懷疑該國的通脹形勢並非那么樂觀。

美國勞工部的數據顯示，6月份經通脹調整後的平均時薪較同比上漲1.2%，增速在過去兩年來首次超過通脹。簡單地說，薪資超預期的增長增加了通脹的粘性，恐與美聯儲的目標背道而馳。

密歇根大學7月14日發布的數據顯示，美國7月密歇根大學消費者信心指數初值錄得72.6，創近兩年新高；美國7月一年期通脹率預期錄得3.4%，高於預期的3.1%。

另據美國銀行（BofA）的數據，在截至7月8日的一周，家庭支出同比增長2.2%，這反映金融環境正在放松推動了消費者的支出，而消費支出的提升卻不利於通脹的下行。

然而，美元指數依然跌跌不休，在7月6日（含）後錄得了日线6連跌，爲多年來最長日线連跌周期，並失守關鍵支撐100.80及100關口。

導致美元如此疲軟的真相或只有一個：投資者开始撤離對美聯儲的加息押注，並將目光放到了更長遠的未來——美聯儲的寬松周期。

筆者認爲，美聯儲貨幣政策由緊至松的轉向將是困住美元前景的堅固牢籠，多頭的命運或早已注定——未來恐大概率節節敗退，或偶有小勝（階段性反彈），但被暴打將是常態！

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美元指數技術分析：下破近期震蕩區間，看跌信號強烈

美元指數的日线圖顯示，自去年12月起，價格長時間維持在100.80~105.90區間震蕩，最終於7月12日跌破區間底部，或已打开更大的下行空間。根據上述區間跌破後的量度目標，後市不排除跌向95.80水平。

目前KDJ指標處於超賣狀態，一旦看漲AB=CD模式確認，則行情有望出現一定幅度的反彈。留意100.80附近壓力，如突破此阻礙，則近期劣勢或緩解，後市不排除行情向102.00、102.80等阻力發起衝擊。

不過，若價格仍受100關口壓制，抑或反彈受阻於100.80水平，則整體看跌格局不改。

圖表來源：tradingview

 （Jack 撰寫） 

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