觀點:以太坊該不該放棄“超穩健貨幣”敘事?

2024-08-12 13:41 金色財經


作者:BREAD,翻譯:金色財經xiaozou

以太坊放棄其超穩健貨幣敘事是至關重要的——我不確定這是好是壞。

我爲什么這么說?因爲現在用戶已經從主網遷移,我們不太可能看到L2重新恢復Dencun升級(3月24日)之前的ETH燃燒水平。

L2正在:

  • 獲取執行獎勵

  • 擁有用戶關系

  • 擴展吞吐量的同時保持相對固定的以太坊成本(在使用Alt-DA的情況下)

1、我們所設想的世界

模塊化路线圖一直存在用戶遷移的重大問題,當鏈上參與者遷移到一個或幾個他們最喜歡的L2解決方案時,主網上的活動將會下降。這是意料之中的事情。

隨着時間的推移,用戶流基本將是這樣的:

  • 活動量將下降,一小撮用戶分散在若幹早期L2、主網和Alt-L1之間。

  • 然後大量L2將刺激活動量激增,這些L2將異常活躍,積極爭奪區塊空間。

ETH區塊空間的需求(來自於對成本不太敏感的用戶,即L2),燃燒水平恢復,以太坊生態既維持了其超聲波貨幣敘事(ETH通縮),還能通過可擴展的L2吸引大規模用戶。太棒了!

不過,在Dencun升級之後,情況有所不同。

2、我們所看到的

既然引入了blobspace機制,L2能夠大幅降低交易成本,我們正見證另一種趨勢的形成:L2s正吞下越來越多的交易和吞吐量,同時保持相對穩定的以太坊成本。

以下是過去90天的Base指標:

  • 交易量上漲約75%

  • 吞吐量上漲約100%

  • 以太坊支付持平

當L2生態無限增長而沒有額外的ETH开銷時,會發生什么?它們吞噬其他L2的用戶,沒有額外的ETH被燃燒。它們就像黑洞一樣,吸收以太坊生態內用戶。

這就意味着你(很可能)會得到這樣的結果:

指數定律生效,佔主導地位的L2吸收了不成比例的用戶,而以太坊仍然未得到充分利用,因爲盡管用戶增長了,但向以太坊支付的成本相對保持不變。

這就是爲什么我認爲是時候放棄超穩健貨幣敘事了:因爲它可能在很長很長一段時間內都不會是一個決定性因素(尤其是以加密時間尺度衡量)。

我也不覺得這是件壞事。如果你想讓ETH成爲貨幣,那么現在它作爲結算和安全保證鏈,而非用戶鏈,通貨膨脹並不是一件壞事,它將有助於在所有這些生態中的快速傳播。

(人爲地)使其稀缺將損害其中的一些屬性(可以看看比特幣)。這是一個很好的敘事,確實很重要。

3、其他一點想法

請注意,這些都是關於超穩健敘事的言論,並非針對資產自身的前景,我仍然看好以太坊資產。

我認爲核心开發者最好繼續推進模塊化路线圖,而不是完全回到L1的擴展。在向L2讓步之前,他們本應該更早地嘗試擴展L1,但現在,用戶教育以及L2經濟從中獲得的進一步好處超過了L1擴展帶來的好處。

進行一些優化(如:區塊時間),以減少不必要的復雜性,如預確認,但一定要堅持到底。

ETF對ETH的重要性怎么說都不爲過。它們是結構性的遊戲規則改變者,目前所有的話題在未來幾年對它們來說都無關緊要。

諷刺的是,L2對ETH的濫用竟然導致看漲?如果我是一個企業實體,想要從我的用戶群中賺錢,那么Coinbase已經爲我制定了完美的藍圖。所以這意味着我仍然身處以太坊生態內,繼續擴展者這個敘事,但並不全盤接受。不知道鐘擺的哪一邊更重要。

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