自2021年底掌舵山西汾酒以來，汾酒集團黨委書記、董事長；山西杏花村汾酒廠股份有限公司黨委書記、董事長袁清茂交出了第二份完美業績單：營收首次突破300億；淨利潤首次突破100億大關，與2021年相比幾乎實現翻番；“青花20”成爲百億大單品。

“2023年是汾酒復興綱領元年、杏花村汾酒特色專業鎮元年、大清香時代元年。”這是袁清茂年初對於清香白酒產業的新定位、新期望。

今天，山西汾酒交出的“三個元年”的這份業績單再次遠超預期，也爲汾酒復興和大清香品類的崛起進一步夯實基礎，積蓄勢能。招商證券認爲，2023 年順利收官，展望2024，在行業頭部集中的大背景下，汾酒“清香天下”格局初步形成。

1、

兩年淨利幾乎翻番，大手筆分紅53億

年報顯示，2023年山西汾酒實現營收319.3 億，同比增長21.8%；實現歸母淨利104.4 億，同比增長28.9%。

袁清茂於2021年底執掌山西汾酒。兩年來，山西汾酒可謂是進入加速道。2022年，山西汾酒營收首次突破200億大關達到262.14 億元；2023年再上一個新台階，跨過300億門檻。而在淨利潤上更是令人驚嘆，2021年山西汾酒扣非淨利潤爲52.59億元；而兩年後的2023年則達到了104.45億元，幾乎是兩年前的兩倍。

交出這樣一份超預期業績單的山西汾酒，也是大手筆給出分紅預案，擬向全體股東每10股派發現金股利43.7元（含稅），預計派發現金股利將達到53.31億元，現金分紅額度佔同期歸屬於上市公司股東淨利潤的51.07%。

2、

品牌高端化亮點突出，青花20成百億大單品

山西汾酒的淨利潤增速明顯快於營收增速，這也主要得益於以青花爲代表的中高端酒銷售持續增長，品牌高端化亮點突出。

年報顯示，山西汾酒中高價酒類（每升130元及以上包括青花汾酒系列、巴拿馬汾酒系列、老白汾酒系列、青享竹葉青系列等）營收232億元，比上年的189.33億元同比增長22.56%；毛利率84.09%，同比增加0.11個百分點。

中高檔酒中，青花汾酒系列依然是亮點，在2022年銷售額成功突破百億大關後，2023年青花系列銷售佔比達到 46%。據此推算，2023年青花系列銷售額達到146.88億元。

胡說有理注意到，青花系列146.88億銷售額中，其中最大貢獻者是青花 20，而根據山西汾酒年報中的直接披露，“青花20”已是百億大單品。

3、

“清香天下”初步形成，國內外市場齊頭並進

年報顯示，2023年山西汾酒省內收入120.84億元，同比增長20.41%；省外營收196.59 億，同比增長22.84%，佔比61.93%，全年省外經銷商淨增加251家，市場結構不斷優化。

山西汾酒還表示，白酒消費市場上，清香型的佔比持續上升，目前“清香天下”市場結構初步形成。10 億元級市場持續增加，長江以南核心市場同比增長超 30%，全國化進程進一步擴大。

而在國際市場上，山西汾酒也是奮進开拓，深入實施“34595”國際發展战略，按照“差異化、試點化、場景化”的營銷路线，通過全球雞尾酒設計制作大賽對話欄目、“助力女足世界杯”系列活動，探索“交流+品鑑”“美酒+美食”“品牌+文化”的海外運營新模式，舉辦“清香汾國際香——汾酒國際化發展論壇”，拓展清香型白酒國際化發展思路。積極推廣“一帶一路”系列國際化新品，高頻亮相國際高規格展會，創新开展傳統節日主題促銷，用國際化的語言講好中國白酒故事。

汾酒在渠道創新方面也是亮點突出：“雙十一”期間各主流電商平台官方旗艦店銷量穩居行業前三，在抖音平台實現白酒品牌直播銷量行業第一。

4、

一季度开門紅，復興勢頭強勁

2023 完美收官，青花引領增長，山西汾酒在2024年再次迎來开門紅。

同期發布的2024年一季報顯示，山西汾酒營收153.38億元，同比增長20.94%；淨利潤62.62億元，同比增長29.95%；合同負債與現金流彰顯高質量增長。

其中中高檔酒類同比增長24.9%至118.6億元；省內營收同比增長11.4%至56億元，而省外營收則同比大漲27.6%至97億元。

招商證券表示，山西汾酒一季度末合同負債55.9 億，同比增長34%，現金流表現良好預收款充裕。2024一季度在高基數下依舊實現靚麗开門紅，汾酒復興勢頭仍強勁。

對於2024年全年規劃，山西汾酒也確定了主要指標，力爭營業收入較上年增長 20%左右；而青花20作爲百億大單品，必須“又快又好”進行更大突破；青花30 及以上產品要形成“人力資源、物質資源、精神文化”三位一體模式，探索打造符合高品質生活場景文化、消費文化的成功發展模式。

“2024 目標明確，延續高質量發展，達成確定性高”，廣發證券指出，山西汾酒“清香天下”市場布局初步形成，看好公司高質量發展前景。

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