“近憂雖解，遠慮未消”，核心CPI數據不支持美聯儲年內降息

2023-06-13 15:17 admin

 

美國5月CPI數據僅錄得4%，反映美國通脹狀況顯著改善，市場堅定美聯儲6月暫停加息的看法，然而核心CPI數據仍運行在5%上方，美聯儲仍可能回歸到加息之路，年內降息遙遙無期。

 

 

雖有官員支持暫停加息在前，而且市場氛圍到位，但是作爲成熟的交易者仍要做好兩手准備，警惕美聯儲加息打壓通脹的決心。

 

 

 

美國5月CPI超預期下降，但核心數據高企

今日美國發布5月CPI數據，數據顯示美國CPI年率超預期錄得4%，低於市場預期的4.1，更是遠低於上個月的4.9%，數據連續11個月下降，反映美國通脹顯著下行，能源價格下跌和美聯儲加息是通脹穩定向下的主要原因。

圖表來自Dailyfxasia財經日歷

 

值得注意的是，5月核心CPI錄得5.3%，顯示刨除交通（汽油）和食品之後的通脹仍然運行在5%上方，通脹頑固狀態尚未得到實質性改變，加息之路還沒有到盡頭。

圖表由Arthur繪制

 

“近憂雖解，遠慮未消”

綜合來看，本次CPI數據表面看是利好，尤其符合市場預期的美聯儲將在6月暫停加息，正所謂“近憂已解”，而鑑於市場先行押注，CPI數據公布後市場波動並不大。遠慮則來自核心數據的高企，暗示美聯儲對抗通脹的战爭還未結束，一旦通脹數據在今後幾個月擡頭，美聯儲隨時可能回歸強硬的加息態度，目前的市場情緒在AI熱度的刺激下顯得過於樂觀，進而忽略了通脹反撲的可能。至於之前熱炒的美聯儲年內降息預期，可能因爲核心通脹下降不夠快而擱淺，這成爲近期美元堅挺、黃金受抑的原因。

 

 

本月陸續公布的美國PPI、零售銷售數據和最後一周的PCE個人消費支出物價指數將是重要參考，若這些數據出現反彈，尤其是核心PCE仍然維持在高位，或增加7月加息的概率，市場形勢將面臨變化。

 

警惕美聯儲6月利率決議意外加息

投資者翹首以待本周四2:00（GMT+8）美聯儲6月利率決議，希望得到進一步指引。目前市場預期美聯儲本次會議不加息，在7月加息25基點。

 

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若美聯儲在本周意外加息25基點，可能澆滅目前的市場積極情緒，美元將因此上漲，美股則引領風險資產回調。屆時需要重新評估2023年的美聯儲貨幣政策路徑，點陣圖將是重要指引。

 

（Arthur 撰）

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