宏觀風險衝擊難以消退之際，原油市場將迎來重磅歐佩克+會議，WTI原油多空激烈爭奪於70美元關口，大行情一觸即發，後市方向如何定奪？
 

在衰退擔憂、美國地區銀行風暴襲擊下，油價亦受影響。那么原油走勢最終會在這個季度如何收官呢？點擊下方並免費查看展望全文！

美元下跌，油價反彈近4%收復70關口
 

周四（6月1日）WTI原油大幅反彈3.82%至70美元關口上方，終結過去兩個交易日連續下跌態勢。與此同時，美元指數失守104.0至103.6，刷新自5月24日以來新低。
 

毫無疑問，國際油價以美元計價，隔夜美元下跌、油價上漲很好反映兩者的關聯性。但實際上，當前影響兩者走勢的核心因素則顯得更爲復雜。
 

周三（6月1日）美國衆議院通過了一項旨在暫停31.4萬億美元債務上限的法案，該法案將提交給參議院。參議院必須在下周一（6月5日）的最後期限之前完成投票。
 

筆者認爲，市場對美國債務違約擔憂緩解爲推動隔夜市場波動的主要因素，美元避險屬性削弱，油價、美股等風險資產紛紛反彈。

圖片來源於：tradingview
 

但需提醒的是，鑑於美元指數在5月以來的反彈觸及104.6水平，這或預示美元直接扭轉升勢的可能性大幅下降，而若美元本周在非農數據帶動下成功收於104.2上方，需警惕美元後市進一步上攻105.0上方阻力可能。
 

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衰退風險不減，ISM制造業PMI連續七個月低於榮枯线

鑑於目前處於石油消費旺季，石油需求仍受到一定支撐。不過，周四（6月1日）公布的美國至5月26日當周EIA原油庫存增加448.8萬桶，不及預期下降138.6萬桶，前值下降1245.6萬桶，凸顯出旺季不旺的特徵。
 

實際上，周四（6月1日）公布的美國5月ISM制造業採購經理人指數(PMI)進一步走低至46.9，連續七個月低於榮枯线，並弱於預期值47。鑑於報告主要衡量與石油密切相關的產業，這進一步預示石油需求則隱藏的潛在風險。

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更令人擔憂的是，在市場觀察美國經濟數據是否反映出美聯儲自2022年以來連續十次升息帶來滯後反應的同時，美國勞動力市場數據仍保持強勁。
 

美國5月發布的ADP數據顯示，上個月增加了27.8萬就業人數，遠高於預期的17萬。這預示日內公布的非農數據或同樣反映出勞動力市場的火熱。

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另外，5月26日公布的美國4月核心PCE物價指數同比升4.7%，高於預期升4.6%，前值升4.6%。這項美聯儲最關注的通脹數據凸顯美國通脹保持韌性，預示美聯儲仍存進一步升息空間。
 

周四（6月1日）聖路易斯聯儲主席布拉德 (James Bullard)表示，利率處於具有足夠限制性的區間水平低端。盡管通脹已經下降，但整體水平仍然過高。對通脹降溫需要繼續保持警惕。美國費城聯邦儲備銀行行長哈克(Patrick Harker)則表示至少需要在整個2023年維持緊縮水平。
 

可以預見的是，盡管美聯儲貨幣政策不會對油價構成直接的打壓，但隨着美聯儲升息的滯後效應逐步釋出，預計對石油需求端的削弱將進一步延續，並最終導致供需缺口縮窄，限制油價反彈空間。
 

歐佩克+會議減產“難”，油價警惕下行風險
 

周四（6月1日）據路透調查顯示，歐佩克受配額約束的成員國5月份履行了所有承諾削減的137%（4月份爲194%）。其中沙特等國家承諾自愿減產後，歐佩克5月份石油產量可能較4月份下降46萬桶/日，降至2801萬桶/日，額外減產兌現不及預期。
 

盡管沙特此前曾警告賣空原油的投機者要“小心”，但俄羅斯副總理諾瓦克（Alexander Novak）在其後接受採訪時表示，歐佩克及其盟友最近（4月初）決定減產後，不太可能在6月初舉行的六個月來首次面對面會議上採取任何新措施。市場普遍預計歐佩克+在6月4日的部長級會議上不會進一步減產。
 

投資者需要警惕的是，盡管俄羅斯於4月初宣布將減產50萬桶/日決定延續至年底，約佔其總產能的5%。但在歐美對俄新一輪制裁即將开啓之際，俄羅斯似乎更愿意釋放更多石油以緩和財政壓力。
 

根據油輪追蹤數據，在截至5月19日的四周內，俄羅斯原油平均出口量已連續第六次上升，平均每天增加10.6萬桶，使其原油出口量接近400萬桶/日，自4月初以來，原油出口量已增長了15%，爲2022年初有該數據統計以來的最高水平。
 

國際能源署IEA於5月公布的最新報告中指出，俄羅斯4月的原油產量“總體穩定”在960萬桶/日，該必須5月再減產30萬桶/日，才能和減產計劃保持一致。
 

簡單而言，隨着全球宏觀風險衝擊、歐美對俄石油制裁持續以及俄羅斯、沙特石油成本的差距，這一系列因素或預示俄羅斯、沙特對“減產”上難以達成進一步共識，在此階段投資者需警惕石油需求端對油價構成進一步打壓。

WTI原油技術分析：關注6月初節點，突破75.0前不宜過於樂觀
 

日线圖顯示，WTI原油整體處於下降通道運行，但在油價兩次下探65.0美元水平支撐後已具備了开啓新一輪升勢的可能。不過，由於WTI原油遲遲未能反彈突破75.0美元水平，預示油價仍存再度考驗前期低位63.5美元水平可能。
 

展示後市，投資者可重點關注下周一（6月5日）節點，若WTI原油能持續企穩於70關口，則爲後續進一步突破75.0提供可能。但若最終再度擊穿70關口，則需警惕下方空間被打开可能。（Billy撰）

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WTI原油日线圖：