PMI指數是一個衡量整體經濟活動的領先指標，可以預測未來的投資和消費趨勢，幫助投資者做出明智的決策。了解PMI指數，掌握市場動態！

投資第一步，做好風險管理！

PMI指數是什么？

PMI指數是一個可用於衡量整體經濟活動並預測行業未來走向趨勢的領先指標。PMI指數的英文全稱是Purchasing managers index，對應的中文名稱是採購經理人指數、又稱PMI指數。

PMI指數如何運作？

PMI指數是通過每月對主要行業的採購經理人進行問卷調查並依據調查結果統計匯總，用擴散指數綜合編制而成的。通過收集和分析採購經理人的調查數據，PMI指數能夠提供經濟活動相關的詳細信息，從而爲了解經濟活動現狀以及預測未來經濟趨勢提供助力。

提示：擴散指數（Diffusion index）是衡量景氣變動方向的一種常見指標，是根據一批領先經濟指標的升降變化，計算出上升指標的擴散指數，以擴散指數爲依據來判斷未來的經濟景氣情況的預測方法。

PMI指數可以根據不同產業以及不同的編制指標進行分類。以美國PMI爲例，它是由美國供應管理協會（Institute for Supply Management ，簡寫ISM)每月編制並發布，主要分爲：

1. 制造業PMI指數
2. 服務業PMI指數
3. 醫院PMI指數

其中，制造業和服務業PMI指數是兩個可靠的經濟指標，爲供應管理專業人士、經濟學家、分析師以及政府和商業領袖提供指引。這兩個指標分別在每月的第一以及第三個工作日發布，而醫院PMI指數則在每個月的第五個工作日發布。

經濟處於增長期還是衰退期？一切有跡可尋！

PMI指數包含了什么？

不同產業的PMI指數所包含的分項略有不同，下文筆者將對最具代表性的美國ISM制造業PMI指數和服務業PMI指數所包含的調查內容進行簡單的介紹：

PMI指數的計算

如上文所提及的，PMI指數採用的是問卷調查的方式並依據調查結果用擴散指數綜合編制而成的，那么具體的計算方法是怎樣的呢？

以美國爲例，ISM制造業和服務業PMI指數調查內容包含10個分項，首先，受訪的經理人需將觀察到的經濟活動與前一個月相比，並針對各問項進行勾選：變好、持平、變差。

接着，擴散指數將分別將這些分項加乘：變好×1，持平×0.5，變差×0。

然後，再按照各產業擴散指數加權計算。

如美國ISM制造業PMI指數包含5個擴散指數，每個佔比20%，因此：

美國ISM制造業PMI指數=制造業新訂單指數×20%+制造業生產指數×20%+制造業就業指數×20%+制造業庫存指數×20%+制造業供應商交貨時間指數×20%

同理，ISM服務業PMI指數包含4個擴散指數，每個佔比25%，因此

美國ISM服務業PMI指數=服務業商業活動指數×25%+服務業新訂單指數×25%+服務業就業指數×25%+服務業供應商交貨時間指數×25%

最後，按照制造業和服務業調查的產業佔GDP比重權重，加權平均計算便可以得到最終的介於0-100之間的PMI指數。

PMI指數的解讀

PMI指數一般介於0-100之間，其中，以50爲分水嶺（又稱榮枯线）：

1. 當PMI指數=50時，這意味着採購經理人對這個月的看法與前一個月相同；
2. 當PMI指數小
3. 當PMI指數>大於50時，這意味着行業景氣正處於擴張時期（expansion)。

值得注意的是，投資者除了關注PMI指數是否處於擴張或萎縮時期外，PMI指數實際的讀值和市場預期之間的差距也備受關注。

PMI指數對金融市場的影響

作爲領先的經濟指標，PMI指數可能給金融市場帶來的影響包括以下幾個方面：

• 投資和消費：當PMI指數處於擴張並呈現上升的趨勢時，這可能推動投資和消費的增長；反之，當PMI指數處於萎縮並且下滑的趨勢時，投資和消費或將受到抑制。
• 匯市：PMI指數也可能給外匯市場帶來一定的影響。當PMI指數在擴張時期持續的上升/萎縮可能會導致通貨膨脹/通縮壓力的加劇，進而影響央行對貨幣政策的制定。
• 股市：PMI指數對股市的影響因市場而異。通常而言，周期性股票對PMI指數較爲敏感。強於預期的PMI指數往往會被視爲經濟活動的積極信號，此時，周期性股票便有望迎來上漲。反之亦然。
• 債券市場：PMI指數對債券市場的影響通常取決於投資者對未來經濟增長的預期。如果PMI指數上升導致投資者認增強對未來經濟增長的預期，那么這可能會推動債券價格下跌，因爲光明的經濟前景讓投資者更傾向於冒險。

不過，價格走勢是多重因素共同作用的結果，具體情況還需具體分析。

PMI指數總結

1. PMI指數是一項領先的經濟指標
2. PMI指數的範圍介於0到100之間
3. 以50爲分水嶺，大於50等於擴張，小於50等於萎縮
4. PMI指數對投資、消費、匯市和股市、債市都可能帶來不同程度的影響

推薦閱讀：

基本面交易指南(4/4)：經濟數據對匯市的影響

外匯市場和股票市場的五大不同

交易員 測試

看看你是哪種類型的交易員

开始測試