中國增發1萬億特別國債！美元/離岸人民幣如...

2023-10-25 08:17 admin

中國宣布通過增發1萬億人民幣的國債，主要用於基礎設施建設；此舉有望緩解地方專項債面臨的問題，並提振居民消費需求；全國財政赤字率將從3%提高到3.8%左右，其背後意義可能是深遠的；A股日內收漲，但離岸人民幣走勢變化不大。

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增發1萬億人民幣：特別國債有望提振消費需求

中國任命了新的財政部部長藍佛安，同時宣布增發1萬億人民幣的國債，作爲特別國債管理。據報道，本次增發的國債將全部通過轉移支付的方式分配給地方，主要用於基礎設施建設。目前認爲，本次特別國債將安排在今年使用5000億元，結轉至明年使用5000億元。

通常認爲特別國債具有專款專用的特性，這將確保本次的1萬億人民幣國債准確投放於基建領域。此外，運用轉移支付的方式投放，可以有效縮短財政資金的流轉長度，提升效率。（通常，財政資金需要先納入政府基金預算，再轉入一般預算，最後才能通過中央轉移支付給地方，其流轉鏈條較長。）

增加政府購买作爲刺激經濟增長的重要手段，曾在不同時期、不同國家發揮過重要作用。中國此次宣布增發1萬億元特別國債，有望緩解地方專項債的緊張問題，爲基建項目提供資金。政府支出的增加還將用於公共服務和保障性支出，可能提振目前疲軟的居民消費需求。

新財長的任命也引發了市場的諸多猜測。考慮到特別國債的增發，新任財長將如何利用這批資金就成爲關注的焦點。此外，全國財政赤字率從3%提高到3.8%左右，打破了此前赤字率長期低於3%的狀態（即通常所說的國際警戒线），明年財政部公布的赤字規模也將受到關注。

突發事件後波動通常較大！如何把握機會？

消息公布後，中國A股走高，尤其是基建和水利板塊。富時中國A50期貨日內小幅走高，其中汽車、物流行業普漲，而銀行股則有漲有跌。富時中國A50期貨在年初曾有過一波上行行情，但自2月便开始一路下行，目前距離實現有意義的反轉仍然遙遠。

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離岸人民幣(CNH)和在岸人民幣(CNY)的區別

富時中國A50期貨走勢圖

圖表來源：Tradingview

離岸人民幣相對於美元變化並不顯著。目前，美元兌離岸人民幣USDCNH仍交投在略低於前高水平7.3438的位置。有鑑於此，匯價似乎在結束了2023年初以來的升勢，未來難以再度突破上方的阻力。美元兌離岸人民幣未來將开啓一波橫盤調整行情。（Ashley撰）

美元兌離岸人民幣走勢圖

圖表來源：Tradingview

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標題：中國增發1萬億特別國債！美元/離岸人民幣如何反應？

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