出品：深潮 TechFlow  撰文：0xmin

如果要問加密貨幣領域最厲害的VC有哪些，Paradigm 一定榜上有名，熊市All in 比特幣，深度孵化Uniswap一战成名，Paradigm 名字取自範式轉移（英語：Paradigm shift），表示一種範式取代了另一種範式的科學革命。

如今，Paradigm 再次迎來範式轉移，不再只專注加密貨幣/Web3，开始將關注領域擴大到Ai。

有眼尖的網友發現，Paradigm 最近悄悄修改了網站首頁，首頁標題從“Paradigm 以少至 100 萬美元和多至 1 億美元以上的資金支持顛覆性的加密/Web3 公司和協議”更改爲“Paradigm 是一家以研究爲導向的技術投資公司”，並刪除了“我們相信加密貨幣將定義未來幾十年”等與加密貨幣/Web3相關的表達。

我們來進行一下對比。

舊官網：

Paradigm 以少至 100 萬美元和多至 1 億美元以上的資金支持顛覆性的加密/Web3 公司和協議。

每隔一段時間，就會出現一種改變一切的新技術。互聯網定義了過去幾十年的創新。我們相信加密技術將定義未來幾十年。

Paradigm 是一家投資公司，專注於支持未來的加密/Web3 公司和協議。我們的方法是靈活的、長期的、多階段的和全球性的。我們經常參與成立的最早階段，並隨着時間的推移繼續支持我們的投資組合公司。

從技術（機制設計、智能合約安全、工程）到運營（招聘、監管策略），我們採取深入實踐的方法幫助項目充分發揮潛力。

新官網：

Paradigm 是一家以研究爲導向的技術投資公司

我們以少至 100 萬美元和多至 1 億美元以上的資金投資、建設公司和協議並爲其做出貢獻。我們經常在最早階段參與進來，並隨着時間的推移繼續支持我們的投資組合公司。

從技術（機制設計、安全、工程）到運營（招聘、上市、法律和監管策略），我們採取深入實踐的方法幫助項目充分發揮潛力。

據 The Block 最新的一篇文章，知情人士透露表示， Paradigm 正在將其僅專注於加密貨幣轉向也包括人工智能等“前沿”技術，熟悉該战略的人士表示，該公司沒有改變其使命，並繼續專注於加密貨幣和 web3，更新後的網站文案旨在強調其技術研究。

這不禁讓許多人失望，作爲加密行業VC的領袖，Paradigm 這個濃眉大眼的家夥居然也开始背叛革命，塵封的表情包开始有了用武之地。

那么，Paradigm 主動“範式轉移”爲哪般？

首先，從外部環境來看，AI大熱，加密貨幣勢微。

OpenAI旗下的ChatGPT刮起AI旋風，無論是一級市場還是二級市場，在AI概念加持下紛紛起飛，英偉達財報一出，一夜市值增加2200億美元，離萬億美元市值大關只有一步之遙。

反觀加密市場，二級市場依然是熊市，交易量持續萎縮，來自美國監管壓力也日益增加。

其次，Paradigm 或許有着自己的無奈。

2021年11月，Paradigm宣布完成新一期25億美元基金的募資，手握大量可投資本。

2022年1月，華爾街最大的做市商Citadel Securities 宣布獲得了紅杉資本和加密貨幣投資公司Paradigm領頭的11.5億美元融資，估值220億美元。

這筆看似和Web3不相關的投資一度引起轟動，當時我們曾在推特給出評論認爲，作爲VC，Paradigm 有一個急迫的任務是把錢投出去，當募資太多，可投資的選項反而會變少，並且還要獲得預期的收益，那么在當時整體加密貨幣高估值的環境下，投資 Citadel Securities 或許是一個性價比更高的選擇。

對於任何一只基金而言，募資規模越大，投資壓力也越大，他們需要在有限時間內將子彈全部打出去，並獲得預期的回報，而對於一只加密VC而言，在加密熊市，且未來敘事不明朗的情況下，想要把子彈打出去，絕非易事。

這個時候，往往有兩個選擇：

（1）投身於二級市場，購买流動性更好的資產。

比如，5月13日，Paradigm 旗下的實體 Paradigm One LP 以總價約 5000 萬美元購买了 810,000 股Coinbase股票，目前累計持有 450 萬股 Coinbase 股票。

（2）布局其他領域，多元化投資。

正如此前各類A股主題基金，無論是醫藥還是新能源通通买茅台，變成了白酒基金。

最後，對於Paradigm而言，加密貨幣也曾帶來創傷。

Paradigm 曾是FTX的主要支持者，投資了2.78億美元，隨着 FTX 倒塌，該筆投資同樣灰飛煙滅，此外還伴隨着質疑。

2022年11月，Paradigm聯合創始人Matt Huang發文致歉，“投資了一個最終不符合加密貨幣價值觀的創始人和公司，我們感到很抱歉，他們對加密生態造成了巨大的破壞”。

值得一提的是，在2022年7月，Luna崩潰之後，Matt Huang 給 LP 們發送了信件，解釋近期加密貨幣市場崩潰的原因和影響，並且進行心理按摩。

在結尾，他如此寫道： “展望未來，我們將繼續關注加密貨幣的數十年機會。我們的團隊和我們支持的企業家發現，在一個更安靜的環境中，更容易專注於實質內容，而不致於分心。投機的遊客已經離开，估值开始合理化。強大的公司正發現更容易僱用優秀的人才。總的來說，我們樂觀地認爲，未來 12-24 個月將是建立和投資加密貨幣的好時機。”

但愿，說到做到。

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