風險逆轉（Risk Reversal）指標...

2023-05-26 04:15 admin

本文將介紹隱含波動率（Implied Volatility）的進價應用——風險逆轉（Risk Reversal）指標的定義和使用方法。

風險逆轉（Risk Reversal）既是一種選擇權策略（也稱爲範圍遠期），也是一種指標。

關於隱含波動率的詳細介紹，請參考∶

《隱含波動率是什么？爲什么交易員必須關注隱含波動率？》

《布萊克-休斯-墨頓模型（Black-Scholes-Merton model）簡介》

風險逆轉是隱含波動率曲线上的一種類似“偏度”（Skewness）的指標，正如偏度是研究統計分布的對稱性的統計變量，風險逆轉是研究波動率曲线（Volatility Curve）的“對稱性”的指標。

風險逆轉指標是價外（OTM）买權隱含波動率和價外(OTM)賣權隱含波動率的差。

隱含波動率大小反映了選擇權交易商的押注，價外买權和賣權的波動率差異大致反映了選擇權市場的整體看漲/看跌方向和程度。

換言之，風險逆轉是正值，表明看漲該匯率的市場參與者愿意支付更高的溢價；風險逆轉是負值，表明看跌該匯率的市場參與者愿意支付更高的溢價。

最常用的風險逆轉有兩種，分別是25 Delta風險逆轉和10 Delta風險逆轉。注意∶25 Delta賣權的意思是delta爲-0.25的賣權。

推薦閱讀∶《選擇權的希臘字母（delta、gamma、vega、rho）簡介》

例如，Bloomberg4月24日數據顯示歐元/美元周選擇權的25delta風險逆轉爲-0.125%，這表明看跌該匯率的市場參與者愿意支付更高的溢價。

值得注意的是，風險逆轉指標並不是價格漲跌的信號，風險逆轉更像是一種情緒指標，就像IG客戶情緒指標（IGCS）反映了IG散戶的押注，風險逆轉反映了選擇權市場的押注。

交易時應結合風險逆轉和其他技術信號，制定合適的目標和止損，並做好倉位管理。例如，目標和止損的設定可以參考隱含波動率所暗示的價格區間。

關於隱含波動率的基本用法，請參考∶

《如何使用隱含波動率預測價格區間？》

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標題：風險逆轉（Risk Reversal）指標是什么？如何使用？

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