美聯儲未來數月的緊縮預期或已被一定程度消化，投資者應警惕美元漲勢衰竭的風險。

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鮑威爾放鷹，美元面臨利好出盡的風險

周一（8月28日）歐洲時段，因風險偏好情緒回暖，美元指數一度跌至104.00下方。美聯儲主席鮑威爾央行年會放鷹，但美元獲得的提振似乎相對短暫。

在《黃金劫後重生，多頭穩了？》一文中，筆者指出：

顯然，鮑威爾借助這次央行年會再次否決了短期內降息的可能性，並對繼續加息持开放態度，被市場解讀爲鷹派，提振了美元，並打壓了黃金。

鮑威爾向外界透露了一個比較明確的信號——美聯儲仍由鷹派主導，但鷹派有一個底线——是否繼續加息將由數據決定。

在筆者看來，有底线的鷹派算不上真正意義上的鷹派。事實上，鮑威爾的上述措辭並沒有給出清晰的路徑指引，也沒有超出鷹派預期太多。

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基於筆者的上述觀點，不難理解爲何美元指數在央行年會後的漲勢很快衰竭的原因。

此前，市場對鮑威爾在這次央行年會上釋放鷹派傾向有較爲充分的預估，美元指數也因此節節攀升。投資者無法判斷美聯儲未來是否會繼續加息，也難以評估該行將維持高利率多長時間，這爲鷹派提供了炒作空間。10年期美債收益近期的強勢表現，反映了市場對美聯儲緊縮前景的押注情況。

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在央行年會上，鮑威爾稱即將召开的會議將基於全部數據、不斷變化的前景和風險來評估進展，由此決定是否進一步收緊或者保持政策利率穩定。因此，接下來美國方面的經濟數據特別是其中的通脹就就業數據將對市場走勢產生較大的影響。

本周美國方面將公布一系列重磅經濟數據，其中二季度GDP修正值、7月核心PCE物價指數年率、8月非農就業報告將成爲市場關注的焦點。

以上數據將從GDP增速、通脹、就業市場等關鍵領域揭示美國的經濟狀況，勢必影響外界對美聯儲下一步動作的預期。若數據表明美國經濟依然穩健且通脹形勢仍令人擔憂，則美元指數短线或獲得強有力的提振；反之，若數據表明美國經濟狀況並不如美聯儲描述的那樣樂觀且通脹回落的趨勢依然清晰，則美元恐將面臨沉重的打擊。

但筆者認爲，上述數據強弱不一、釋放模棱兩可信號的可能性更大。這將增加市場評估美聯儲未來政策路徑的難度，進而幹擾投資者對美元走向的判斷。不過，鑑於美聯儲鷹派在過去一段時間不斷向外界釋放強硬信號，未來數月的緊縮預期或已被一定程度消化，除非經濟數據強勁到美聯儲不得不繼續加息，否則投資者應警惕美元漲勢衰竭的風險。

另外，基本可以確認的是，美聯儲本輪加息周期已至尾聲，這恐怕會在遠景上持續限制美元多頭的發展。也就是說，一旦美元不再從美聯儲的緊縮前景獲得支持，則暴跌行情或隨之而來。

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美元指數技術分析：出現多組利空信號！

美元指數的日线圖顯示，價格於3月8日觸及105.88（A點）後持續回落，7月14日最低下探99.58（D點）後止跌並構成了看漲AB=CD模式，價格不斷上揚，8月25日最高觸及104.45（E點）後受阻，不排除構成看跌0.786回退模式：0.786AD=DE。

KDJ指標在超买區頂背離後死叉，加之8月25日錄得星线，暗示行情存在較強的回撤風險。下方支撐在近期的上行通道下軌（當前切入位在103.35附近），若跌破此线，則不排除進一步測試102.80附近水平。若重返102.80之下，行更多拋售或被引發，空頭下一階段目標或指向101.70附近。

上方壓力在104.50~104.70區域，若漲破，則多頭目標或指向105.88。

圖表來源：tradingview

（Jack 撰寫） 

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