盡管美元指數近日不斷刷新近期高點，但金價並未繼續走軟，這對黃金多頭而言是好消息。

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無懼強勢美元，黃金重返1900之上

周三（8月23日）歐洲時段，黃金維持在1900上方窄幅整理。盡管糟糕的8月歐元區及英國PMI數據刺激美元指數再創近期新高，但強勢美元並未對金價的走勢帶來更多的拖累。

筆者認爲，美聯儲內部分歧愈發嚴重、惠譽下調美國儲蓄銀行評級、7月成屋銷售表現疲軟，多因素爲黃金提供了支持。

（1）美聯儲鷹鴿對峙

當地時間8月22日，裏士滿聯儲主席巴爾金表示，如果美聯儲在實現2%的通脹目標之前考慮改變這一目標，可能會失去信譽，必須對經濟和通脹开始重新加速的可能性持开放態度。

巴爾金稱：“如果我確信通脹仍處於高位，而需求沒有發出通脹將下降的信號，那就有理由通過提高利率進一步收緊貨幣政策”。

巴爾金擁有2024年FOMC會議投票權，其上述鷹派觀點不乏支持者，甚至可以說是美聯儲內部的主流聲音。不過，支持鴿派的聲音同樣不容小覷。美聯儲公布的貼現利率會議紀要顯示，紐約聯儲和亞特蘭大聯儲理事會在7月份支持維持貼現率不變，而其它聯儲則支持將貼現率上調25個基點的決定。

值得注意的是，紐約聯儲是美聯儲貨幣政策執行最重要的主體，該聯儲的主席在FOMC中享有永久投票權。另外，紐約聯儲主席威廉姆斯在過去數月的態度整體中性偏鴿。

（2）美國銀行評級再遭下調

頂級評級機構惠譽將美國儲蓄銀行（ASB）的長期和短期發行人違約評級以及生存能力評級置於負面評級觀察中。此前，標普和穆迪也對美國其它銀行作出類似的評級下調。

這再次反映了一個事實：高利率下，美國銀行業正面臨巨大的壓力甚至是風險。

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（3）美國7月成屋銷售數據疲軟

數據顯示，美國7月成屋銷售總數年化錄得407萬戶，爲2023年1月以來新低，預期的415萬戶，前值416萬戶；美國7月成屋銷售年化月率下降2.2%，遠低於預期的下降0.2%。

舊金山聯儲此前的一份報告顯示，住房成本通脹在4月份左右達到頂峰，同比增幅爲10%左右，並預計該指標將在今年剩余時間和2024年繼續下降，且將在明年5月份跌至0值。另據私人部門的最新數據，如公寓租賃網站Apartment List，租金同比下降。

值得注意的是，數據顯示美國住房成本上漲佔CPI漲幅的90%。

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盡管美聯儲主席鮑威爾不太可能在這次全球央行年會上滿足寬松支持者的愿望，但其帶來“鷹派驚喜”的門檻將相當高，因市場或早已充分消化了美聯儲將長時間維持高利率的預期。筆者認爲，除非鮑威爾的言論令人驚訝地強硬，否則不太可能令黃金承壓。

簡單地說，投資者應留意黃金是否會在鮑威爾全球央行年會講話後出現利空出盡走勢。同時，也不應排除鮑威爾爲寬松前景埋下伏筆。

除上文提及的房地產市場降溫將進一步緩解通脹的情況外，美國就業市場也將從巔峰狀態回落。美國7月新增非農就業人數連續第二個月不及預期，且5月及6月的數據均下修。另據摩根大通的西爾弗（Daniel Silver）估計，周三（8月23日）美國政府對基准數據的初步修正將使截至3月份的一年的總就業人數減少近50萬人，即12個月期間每個月減少約4萬個就業崗位。

另外，目前10年期美債收益率已回吐了本周以來的大部分漲幅，或反映了市場在央行年會前的謹慎情緒，投資者似乎並不愿意在鮑威爾表明態度前進一步押注緊縮前景。

筆者還注意到一個情況，盡管美元指數近日不斷刷新近期高點，但金價並未繼續走軟，這對黃金多頭而言是好消息。目前金價在1900上方徘徊，技術上甚至存在階段性築底的可能性！

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黃金技術分析：短期或正在酝釀底部結構！

黃金的四小時圖顯示，價格於7月20日觸及1987（X點）後持續回落，8月21日最低跌至1885（A點），隨後行情震蕩上行，突破了近期下降楔形上軌，不排除已構成轉折信號。

目前重要阻力在1904附近，若有效突破，則底部結構將得到更多確認，後市或進一步上探1924、1936等諧波水平。

不過，一旦下行失守1885水平，則更多的拋售或被觸發，屆時恐進一步跌向1865附近。

圖表來源：tradingview

（Jack 撰寫） 

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