作者：Daniel Li，CoinVoice

作爲全美最大的支付平台，PayPal 上线 PYUSD 意味着未來將可能有數億用戶通過 PayPal 進入加密市場。龐大的用戶數量可能帶來洗錢和資金逃逸的風險。在這種情況下，政府和監管機構將不得不更加關注穩定幣行業，盡快出台相應的監管政策，以平衡創新和風險。

在數字化時代的浪潮中，傳統金融和加密貨幣成爲了人們關注的焦點。然而，這兩個領域似乎存在着一道看不見的鴻溝，使得它們之間的聯系顯得模糊而遙遠。而現在，一個名爲 PYUSD 的新興穩定幣正在迅速填平這道鴻溝，成爲連接傳統金融與加密貨幣的穩固橋梁。

作爲首個由“非加密”公司發行的合規穩定幣，PYUSD 的出現具有重要的象徵意義。它代表了傳統金融行業對於加密貨幣的進一步探索，同時也意味着企業對穩定幣態度的顯著轉變，而這種變化預示着監管政策的接受程度正在逐步上升。未來，這種變化勢必將進一步推動 Web3、傳統金融和現實世界的融合進程。PYUSD 作爲連接他們的橋梁將在其中發揮重要作用。

PYUSD 或將成爲美國的“數字美元”

最近，美國版的“支付寶”PayPal 宣布推出了 PYUSD 美元穩定幣，標志着它成爲了第一家主流金融服務公司採用加密貨幣進行支付和轉账的公司。PYUSD 的價值將與美元掛鉤，以 1:1 的比例由現金存款、美國短期公債和其他等價現金儲備作爲擔保。

PYUSD 的目標是實現隨時兌換爲美元，同時也可以兌換爲 PayPal 網絡上提供的其他加密貨幣。爲了實現這一目標，PayPal 計劃將 PYUSD 引入其支付應用程序 Venmo，使用戶能夠在 PayPal 和 Venmo 錢包之間自由發送和接收代幣。此外，作爲基於以太坊區塊鏈的 ERC-20 代幣，PYUSD 還可以轉移到與 PayPal 兼容的第三方錢包，爲用戶提供更廣泛的選擇和靈活性。

爲了確保 PYUSD 的穩定性和功能，PayPal 將首先在機構之間進行支付測試，然後迅速向美國 PayPal 用戶开放。未來，符合條件的美國 PayPal 客戶將享有以下權益：

• 在 PayPal 和兼容的外部錢包之間轉移 PYUSD。

• 使用 PYUSD 進行個人對個人付款。

• 在結账時選擇使用 PYUSD 進行購买。

• 將 PayPal 支持的任何加密貨幣與 PYUSD 相互轉換。

• 購买、出售、持有 PYUSD 或將 PYUSD 轉移至符合條件的美國 PayPal 余額账戶不收取任何費用。

此外，爲增加透明度和信任度。PayPal 表示從 9 月开始，Paxos 還計劃發布 PYUSD 的公开月度儲備報告，詳細說明組成其儲備的資產。此外，Paxos 還將委托獨立的第三方會計師事務所進行 PYUSD 儲備資產價值的公开鑑證，按照美國注冊會計師協會（AICPA）制定的鑑證標准進行，以確保其准確性和可靠性。

另外值得注意的是，PYUSD 及其儲備資產將受到紐約金融服務部（NYDFS）的嚴格監管，這意味着即使在 Paxos Trust 破產的情況下，客戶資產也不會用於償還 Paxos 的負債。只此一點，PYUSD 就已經領先了現在絕大部分的穩定幣。

根據 PayPal 的未來計劃，PYUSD 將首先在其支付應用程序 Venmo 上推出。此舉战略意義重大，PayPal 在全球擁有 4.3 億活躍用戶，PYUSD 在 Venmo 上线可以讓其在短時間內迅速擴大用戶規模，並且 PayPal 全球領先的线上支付優勢，可以爲 PYUSD 的全球推廣奠定了堅實的基礎。與此同時，PayPal 遍布全球的商業合作網絡也會將 PYUSD 帶入更多的應用場景中，到那時 PYUSD 或將成爲一種全球通用的「數字美元」，借助 PayPal 支付網絡被人們廣泛應用在日常消費中。

PayPal 推出 PYUSD 穩定幣：構建 Web3 商業場景的未來

PayPal 的穩定幣計劃早在很久之前就开始籌備了，但由於監管政策的影響，進展一直較爲緩慢。根據 Paxos 公布的 PYUSD 合約地址顯示，PYUSD 早在 2022 年 11 月就已經鑄造了 110 萬枚，並進行了多筆小額轉账測試。之後，在 2023 年 2 月 1 日又鑄造了 2640 萬枚。然而，2 月 23 日，PYUSD 發行商 Paxos 銷毀了 2550 萬 PYUSD。

此次事件的起因是 Paxos 與幣安合作發行的穩定幣 BUSD 受到美國證券交易委員會（SEC）的調查。SEC 認爲 Paxos 涉嫌未經注冊發行證券。隨後，紐約州金融服務局（NYDFS）對 Paxos 進行監督，並要求其停止鑄造 BUSD。這不僅對幣安和 Paxos 產生了影響，也導致 PayPal 與 Paxos 探討發行 PYUSD 的計劃暫時擱置。直到 8 月 7 號，PayPal 宣布推出穩定幣 PYUSD。

PayPal 選擇發布 PYUSD 穩定幣的時機非常巧妙。在新加坡和香港等地積極擁抱 Web3 並獲得許多紅利之後，美國政界的態度也顯示出轉變的跡象，意欲與時俱進地擁抱數字資產。這一趨勢可以從貝萊德申請比特幣 ETF、法院裁定 XRP 非證券等事件中看出。監管環境的變化通常決定一個行業的命運，而 PYUSD 的合規之路也凸顯了美國對穩定幣監管政策的轉變。

值得一提的是，發行穩定幣並非是 PayPal 首次涉足加密領域。早在 2014 年，PayPal 就通過與加密貨幣交易所合作开通了比特幣付款功能。這么多年以來，PayPal 一直在不斷探索加密行業。截至目前，PayPal 已經全面實現了支持主流加密貨幣的購买、持有、出售和轉讓等功能。除了創建增加數字貨幣實用性的產品和服務外，PayPal 還致力於提高消費者和商家對加密貨幣、穩定幣以及央行數字貨幣（CBDC）的理解，並通過提供教育內容幫助用戶了解相關知識和風險。

PayPal 這樣做目的顯然不僅僅是爲了發行穩定幣，穩定幣只是其實現更大目標的基礎。作爲一種合規的美元穩定幣，PYUSD 具備網絡支付和鏈上支持的雙重優勢。結合 PayPal 龐大的用戶基礎、市場影響力和商業合作網絡，PYUSD 的用途將超越傳統穩定幣的範疇，擁有更廣泛的應用場景。PayPal 可以將一些傳統的线上支付場景轉移到鏈上，例如跨境交易和轉账等。同時，利用 PYUSD 在鏈上支付的優勢，可以在 Web3 上重新構建 Web2 世界的商業場景，並發揮新的優勢。可以說，PYUSD 未來將會成爲 PayPal 構建 Web3 商業場景的重要工具。

PYUSD 將爲加密行業帶來哪些改變

PYUSD 的推出不僅在 PayPal 的 Web3 战略中扮演着重要角色，同時也對整個加密行業也產生了深遠影響，主要體現在以下幾個方面：

重燃穩定幣之战

在穩定幣市場中，USDT 和 USDC 一直佔據主導地位。根據 DefiLlama 的數據，目前 USDT 以 67.2% 的市場份額排名第一，USDC 緊隨其後，市場份額爲 20.6%。而由 Paxos 與 Binance 聯合發行的 BUSD 市場份額僅爲 2.8%，排名第四。然而，隨着 PYUSD 的強勢入局，穩定幣市場可能迎來一場新的競爭。

當前，BUSD 面臨着最大的挑战，因爲監管部門要求其暫停鑄造新幣。由於 PYUSD 與 BUSD 由同一發行商，一旦 PYUSD 成功發布，它有可能迅速取代 BUSD 在市場上的地位。其次受到影響的是 USDC，因爲 PYUSD 與 USDC 有着類似的客戶群體，這部分客戶更傾向於使用受美國監管的穩定幣，而非離岸穩定幣。相對而言，當前受影響最小的可能是 USDT。根據 The Block 的報道，Tether 技術長 Paolo Ardoino 表示，PayPal 穩定幣的推出不會對 Tether 產生影響，因爲 PYUSD 只在美國提供服務，而 Tether 並不在美國提供服務。

然而，要使 PYUSD 在穩定幣市場上具備競爭力，首要條件是 PYUSD 必須在交易所上线交易，這樣才能發揮其優勢。目前已有確認消息，Huobi 宣布將成爲第一家上线 PYUSD 穩定幣的交易所。一旦流動性等條件成熟，Huobi 將立即开啓交易，並向用戶發布公告通知。用戶們需要耐心等待，並密切關注相關公告。

引發傳統行業進入穩定幣熱潮

PayPal 進軍穩定幣市場可能有更高的战略目標，但賺錢無疑是其首要考慮的條件。那么穩定幣是否具有盈利能力呢？答案是肯定的，事實上非常賺錢。穩定幣發行商擁有龐大的現金儲備，並且無需支付利息給客戶，僅僅通過穩定幣的發行就能夠讓他們賺得盆滿鉢滿。據悉，穩定幣排名第一的 Tether 公司僅在今年第一季度就實現了淨利潤達到 14.8 億美元，而該公司的員工規模只有 50 多人。

過去，發行穩定幣可能面臨監管政策的壓力。然而，PYUSD 穩定幣的成功發行無疑讓更多傳統金融機構看到了機會。PayPal 與 Paxos 合作發行穩定幣的模式代表了主流金融領域向加密貨幣和區塊鏈技術邁出的重要一步。據悉，Visa、萬事達和 Square 等機構都在積極探索將穩定幣納入其產品线的可能性。如果市場上沒有出現較大的反對聲音，它們將迅速進入這一領域，這無疑會引發新一輪穩定幣熱潮。

加速加密貨幣的普及

PayPal 的舉動對於推動加密貨幣的普及起到了重要的作用。通過在 Venmo 上推出 PYUSD，PayPal 开啓了使用穩定幣進行日常交易的可能性。這意味着 PayPal 上 4.3 億用戶都有機會選擇將 PYUSD 作爲他們日常結算的貨幣。他們可以享受到便捷的跨境結算和零手續費的優勢。這對於 PayPal 的用戶來說非常有利，同時也有助於推動加密貨幣作爲一種合法支付方式的發展，並促進其更廣泛的接受。

在過去，獲取穩定幣的唯一途徑是通過加密公司如 Tether、Coinbase 或 Gemini 等。然而，隨着 PYUSD 進入市場，數百萬用戶可以通過使用全球範圍內廣泛使用的支付平台之一，即 PayPal，來進入加密世界。這將爲普通用戶提供更加便利和安全的方式，使他們能夠參與到加密技術的應用和發展中。

PayPal 的舉措不僅爲傳統金融機構打开了一扇通向加密領域的大門，也爲普通用戶开闢了一條更加友好和無障礙的進入途徑。通過推出 PYUSD 穩定幣並將其整合到支付平台中，PayPal 爲加密貨幣的普及和應用提供了強大的支持。這一舉措不僅有助於促進加密技術的發展，還進一步推動了全球範圍內對加密貨幣的接受程度。

推進監管政策的制定

在 2023 年 7 月底，美國衆議院金融服務委員會審議通過了《支付穩定幣清晰度（透明度）法案》。該法案的目的是爲穩定幣提供明確的監管框架，通過建立統一的標准來保護美國的投資者和消費者。然而，該法案卻遭到了美聯儲和美國財政部的反對。民主黨人 Maxine Waters 認爲該法案存在嚴重問題，對美國不利。截至目前，國會尚未通過穩定幣法案，各方機構仍在博弈中。

在這個背景下，PYUSD 的推出及其引發的穩定幣熱潮可能有望推動國會盡快通過穩定幣法案。PYUSD 的推出給監管政策帶來了緊迫感。作爲全美最大的支付平台，PayPal 上线 PYUSD 意味着未來將可能有數億用戶通過 PayPal 進入加密市場。龐大的用戶數量可能帶來洗錢和資金逃逸的風險。在這種情況下，政府和監管機構將不得不更加關注穩定幣行業，盡快出台相應的監管政策，以平衡創新和風險。

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