一筆罕見融資誕生。

近日，陝西西鳳酒股份有限公司（簡稱“西鳳酒”）完成一筆增資，引入陝西省國資長安匯通等五家投資方增資4.89億元。以此計算，西鳳酒估值約爲118億元。

中國白酒最不缺傳奇故事。西鳳酒，出自陝西鳳翔縣，號稱“三千年無斷代傳承”，曾讓蘇軾寫下“花开美酒唱不醉，來看南山冷翠微”的名句，與茅台齊名的“四大名酒”之一。然而遺憾的是，西鳳酒在時代風雲變幻中錯過發展時機，至今仍未成功上市，偏安於西北。

國資歷來承擔着扶持當地產業的重任。此番出手，背後是陝西省將白酒產業納入省重點產業鏈，一場產業突圍战打響。

四大名酒之一

四次衝擊IPO失敗

“關中驢，秦川牛，傳統名產西鳳酒.……”幾乎每一個陝西人都對這句民諺耳熟能詳。

西鳳酒可謂歷史悠久，最早可追溯至殷商“秦飲”，“三千年無斷代傳承”是品牌常講的故事。1915年，西鳳酒在巴拿馬萬國博覽會拿到金質獎。但到解放前，西鳳酒產地柳林鎮僅剩下數間小酒坊。

時間回到1952年，第一屆全國評酒會上，西鳳酒與茅台、汾酒、瀘州老窖一起榮獲首屆國家級名酒稱號，並稱爲“四大名酒”，自此名震天下。

1956年，國營陝西省西鳳酒廠在陝西寶雞鳳翔破土建廠。次年，酒廠正式建成投產，結束了西鳳酒小作坊的歷史。

此後，西鳳酒得以涅槃重生。上世紀80年代末國家开放名酒價格，實行市場調節。西鳳酒沒有像茅台那樣不斷提價打造高端形象，而是走中低檔的平民路线，被認爲“一流質量、二流包裝、三流價格”。

2010年左右，西鳳酒積極走向省外，但受困於產能不足、省外知名度有限。於是選擇從外部酒廠採購其他香型成品酒，合作生產貼牌產品。很快，經銷商貼牌產品銷量大幅提升。

但遺憾的是，西鳳酒錯過了資本化的好時機。作爲唯一沒有上市的“四大名酒”，西鳳酒自2009年來四次衝擊IPO未果。

“西鳳酒憋得太久了，充滿着巨大尚未釋放的能量。”2019年初，西鳳酒董事長張正上任後受訪時感慨，“未來一定是爆發式增長，猶如引爆噴發的一座火山。”

此後，西鳳酒开啓“二次創業”，經營策略大幅調整，明確提出高端化、全國化。瞄准一线白酒品牌核心的千元以上战場，推出“紅西鳳”系列，更是加大馬力推動產能項目落地。

2023年，西鳳酒迎來了裏程碑：全年實現銷售收入103.4億元，五年間銷售額翻倍。這也是西鳳酒建廠67年來首次邁過百億大關。

好酒也怕巷子深。西鳳酒的歷史某種程度上也是陝西品牌的縮影。

陝西國資出手，估值超百億

西鳳酒身後的一衆投資人留給我們深刻印象。

早在1999年，在陝西省西鳳酒廠的基礎上通過改制組建成立陝西西鳳酒股份有限公司，其大股東和實際控制人爲寶雞市國資委。

2008年，盈信集團兩次從原股東手中拍下西鳳酒股權，持股 9.73%，彼時位列第三大股東。盈信集團背後是潮汕大佬林勁峰，他最爲經典一战是貴州茅台早年低價拍下約100萬股貴州茅台的法人股，後來隨着茅台股價大幅上漲，獲利豐厚，一战成名。

待到2010年左右，西鳳酒完成第二輪股份改制，投資者陣容更爲龐大，引入中信產投、光大金控、海通控股等9家战略投資者。其中，中信產投以3.6億元投資，佔據增資後15%的股份，成爲西鳳酒第二大股東。

一轉眼十年後，中信產投退出，其股權經過轉手來到陝西國資委旗下長安匯通手中。至此，寶雞市國資委和陝西省國資委分別位列西鳳酒第一大和第二大股東。

而最新一輪西鳳酒增資，也再次出現老股東長安匯通的身影。

具體來看，西鳳酒這筆約4.89億元的增資，共涉及五家企業。其中，長安匯通增資1.3億元，其余四位新進股東陝西安禧、揚州華耀、陝西添一、廈門建發，均與西鳳酒或多或少有業務往來。

此次募資將用於西鳳酒10萬噸優質基酒及配套生產項目等。西鳳酒董事長張正曾強調，“10萬噸基酒”項目是西鳳酒發展史上的裏程碑工程，加速回歸名酒第一陣營，對於打造陝西白酒產業集群具有重要意義。

長安匯通再次出手西鳳酒，並不意外。作爲陝西省唯一一家省屬國有資本運營公司，長安匯通所投產業一貫緊跟國資布局和國企延鏈補鏈方向。此輪押注西鳳酒，正是通過助力“鏈主”重大核心關鍵項目從而助推重點產業鏈發展。

一個普遍的投資邏輯是挖掘區域性頭部品牌，做到全國性甚至走向全球化。不過國資顯然看得更遠當區域龍頭足夠大，產區規模也隨之放大，必然會促進第二梯隊、第三梯隊加速發展。

現如今，重任交到了西鳳酒手中。

一瓶酒背後

一場城市產業之战

“陝酒爲何走不出西北？”這一問句曾深深刺痛陝西白酒界。

一方水土養一方人，這拿來比喻白酒再合適不過。中國四大白酒香型均有來自其核心產區的代表名酒醬香有貴州茅台、濃香有四川瀘州老窖、清香是山西汾酒、鳳香則是來自陝西的西鳳酒。地域生態產品的性質，決定白酒品牌的崛起必然與核心產區的產業集群息息相關。

過往萬億級白酒市場少不了造富傳奇，貴州茅台、山西汾酒、四川五糧液等名酒們早已躋身千億市值，甚至一些單品酒產值也過百億。頂峰時期，茅台總市值比貴州全省GDP還要高。目前，四川、貴州都在加速培育白酒產業集群。

回過頭來，作爲傳統名酒之鄉，陝西除了西鳳酒，還有白水杜康、柳林、太白、秦洋、軒轅、老榆林、長安、瀘康、城固、龍窩等數十個品牌……曾經幾乎每個縣都有特色酒廠。

現如今，陝西卻只跑出來西鳳酒一個百億品牌，這還是老陝們喝出來的西鳳酒在陝西市場收入佔主營業務收入的比重一度超過70%。蝸居在家鄉一方水土，很難做成真正全國家喻戶曉的品牌。

走不出陝西的“內憂”未解，“外患”已來，陝酒大本營正面臨着全國名酒的衝擊。酒業家數據顯示，2023年五糧液、瀘州老窖、劍南春等濃香型名酒在陝西的市場規模與鳳香酒相當。

目睹這一切，陝西無法再佛系。

早在2021年，陝西省提出“打造百億西鳳、培育千億產業”的發展思路。2023年，以西鳳酒爲核心的白酒產業鏈成爲全省24條重點產業鏈之一。很快，《陝西省白酒產業高質量發展三年行動計劃》出台。彼時目標是，力爭到“十四五”末，陝西省白酒產業產值突破400億元規模。

根據規劃，“十四五”期間，將在榆林、延安、渭南、寶雞等市建設釀酒專用糧種植基地，實施“小巨人”10大白酒企業培育工程，力爭到2025年新培育出3億元以上10大優質白酒企業，推動陝西白酒智慧工廠建設，並將擇優培育全國性品牌2個，支持西鳳酒打造10億元級超大單品，推動太白、杜康、瀘康等分梯度打造精品，打造2個3億元級精品，35個1億元級梯度產品，深挖國內市場。

發力雖晚，但陝西重整白酒產業鏈的決心很大。其中，西鳳酒所在地寶雞市一馬當先，從加快西鳳酒城建設到實施強鏈延鏈行動，一一補足自身短板。

時至今日，圍繞西鳳酒城，一個鳳香型白酒全產業鏈已經成型。除了原糧種植、加工，目前西鳳酒城已聚集了西鳳集團、柳林酒業、神泉酒業、雙鳳酒業、飲鳳酒業、關中酒業等12家白酒生產企業；西鳳包裝、西鳳艾特、裕鳳包裝等35家白酒配套企業以及26家白酒銷售企業。

根據寶雞市規劃，各家酒企將推出工業旅遊、非遺旅遊，开發旅遊系列酒產品，打造酒文化體驗窗口；柳林鎮將設計餐飲旅遊精品线路，加快構建文化節會、景區觀光、生態酒莊等酒旅融合發展新業態，形成新的經濟增長點。

發於酒，但不止於酒。一個城市的優勢產業，身後凝聚的不只是地方稅收，還有產業鏈上無數賴以生存的中小企業，更有背後千千萬萬的就業機會。

如此一幕，正是中國城市之間產業比拼战的生動寫照。

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