採訪者：flowie,ChainCatcher

嘉賓：Emma Cui ,LongHash Ventures 管理合夥人兼首席執行官

編輯：Marco,ChainCatcher

2016 年一次偶然的機會下， LongHash Ventures CEO Emma Cui  在新加坡管理大學參與了 Vitalik 的見面會，自此她決定從傳統金融進入加密金融。

2017 年底，在拿到 Hashkey 和分布式資本的早期資金支持後， Emma Cui 與麥肯錫的前同事 Shi Khai 正式創辦了 LongHash Ventures 。

在早期資金並不充裕的情況下， Longhash Ventures 很快又面臨着熊市下的籌資難。“當時我們試圖建立第一只基金，被拒絕了無數次。”直到 DeFi Summer   的到來， Longhash Ventures 才從危機中挺過來，开啓了上升期。

目前 Longhash Ventures 管理着數億美元，兩期基金的內部收益率（IRR）都達到了40%-70% ，並投資 Polkadot、Astar、io.net 、Manta、Safe、Avail、Puffer Finance 等上百個 Web3 項目。

Emma Cui 認爲，這輪牛市仍處於早期階段。除了 BTC 現貨 ETF 的預期帶來的市場效應外， 要啓動真正的牛市，還需要更多的催化劑。

從傳統金融到加密金融

1、ChainCatcher：可以先介紹一下你的重要履歷嗎？最早你是如何接觸到 Crypto 領域？

Emma Cui ： 2016年初接觸到以太坊，當時我還在銀行業。可能是金融業的敏感性，讓我對以太坊作爲一個去中心化的世界電腦，並且可能對金融業的潛在顛覆性印象產生了興趣。 

2016 年初，我機緣巧合去參加了 Vitalik 在新加坡管理大學舉行的見面會，參加見面的只有大約50人。那次會面對我產生了直接的影響。我回到家，开始閱讀與以太坊相關的一切材料。在當時，弄清楚冷存儲和加密貨幣錢包對我來說是一個非常艱難的過程。

就在那時，我決定尋找一份加密貨幣相關的工作。我开始與加密貨幣初創公司交談，看看能否找到合適的工作。那時候，在加密貨幣領域工作的非技術人員很少，女性更少，所以我無法找到合適的機會。

與此同時，麥肯錫給我提供了我一個管理顧問的職位，幫助金融機構啓動數字攻擊業務，這爲我的下一個職位提供了基礎知識。

2、 ChainCatcher：LongHash Ventures 成立於 2017 年底，爲什么在那個時間點上選擇創辦一家 Web3 基金？可以帶我們回憶一下這個想法出現到正式落地的經過嗎？

Emma Cui ：2017年，我通過機緣巧合，接觸到了行業內的先驅人物，比如說 Hashkey 的肖風總，分布式資本的沈總和暴走恭親王，得到了 Hashkey 和分布式資本的資金支持，我在麥肯錫的前同事 Shi Khai 也加入並且一起創辦了 LongHash Ventures 。

Longhash Ventures 最初成立的時候，账上資金並不寬裕，2018到 2019 年的熊市期間，我們籌集資金非常困難。當時我們試圖建立第一只基金，而我被拒絕了無數次。我們那時也只有四個人，每年卻要加速20個項目。

有一段時間，我們在銀行裏僅有維持兩個月周期的現金。好在 DeFi Summer 最終在 2020 年中出現了，從那以後我們的業務开始起飛。

3、ChainCatcher：從銀行家、麥肯錫顧問，再到 Web3 領域做投資 ，你認爲加密金融相比於傳統金融，帶來了哪些真正的變革？還有哪些不足，需要向傳統金融借鑑的？

Emma Cui ：加密金融相比傳統金融，帶來了以下幾方面的變革：

比如在去中心化和透明性上，通過區塊鏈技術，實現了公开、不可篡改的交易記錄，提高了透明度和信任度

加密金融也打破地理和政治邊界，讓跨境支付更加便捷和低成本，爲那些無法獲得傳統銀行服務的人群提供了金融服務。此外，智能合約、去中心化金融（ DeFi ）等新概念和技術帶來了新的金融服務和產品。

但加密金融也有不足之處，在監管合規、風險管理、用戶保護上需要向傳統金融借鑑。

4、ChainCatcher：LongHash Ventures 目前已經發展了 7 年時間，業務拓展了哪些板塊？目前資金規模有多大？團隊規模有多大？團隊成員構成是怎樣的？

Emma Cui ：我們有兩條業務线：基金投資和加速器計劃。

在基金投資上，我們專注於投資早期的區塊鏈和加密貨幣項目，幫助他們成長並取得成功。而我們提供專業的加速器計劃，可以幫助初創企業獲得資源和指導。

目前， LongHash Ventures 管理的資金規模達到了數億美元，具體數據可能會有所波動。我們的團隊規模也在不斷擴大，目前約 10 名成員。

團隊成員來自多樣化的背景，包括咨詢，金融、技術和市場營銷等，他們來自麻省理工、斯坦福還有帝國理工。目前團隊成員分布在全球多個地區，主要集中在新加坡和美國等地。

5、ChainCatcher：從公开資料看，你們至少推出了兩期基金，方便透露一些基金收益情況嗎？

Emma Cui ：確實我們已經推出了兩期基金。兩期基金都專注於早期區塊鏈項目，取得了良好的回報，內部收益率（ IRR ）達到了40%-70%， 雖然還沒有到最後退出期，初步數據顯示其表現非常強勁。

看好 AI 與 Crypto 結合的八個方向

6、ChainCatcher：從加密數據平台上 Rootdata 看， LongHash Ventures 已經累計投資了 100 多個項目，你們有沒有一直堅持的投資战略或准則？哪些要重點投資，哪些是可能不會投的？單筆投資金額大概是多少？

Emma Cui ：在投資領域上，我們主要關注區塊鏈基礎設施、去中心化金融（ DeFi ）和 Web3 應用等領域的早期項目。我們會評估項目的市場潛力和成長空間，選擇那些有望在未來幾年內實現快速增長的項目。

此外，我們特別注重項目團隊的背景和技術實力。一個強大的團隊和創新的技術是我們投資的重要考量因素。

在單筆投資金額上，通常在 50 萬到 500萬美元之間，具體金額取決於項目的階段和需求。

我們可能不會投資的項目包括缺乏創新性、市場同質化嚴重的項目，在合規性和法律風險上存在問題的項目我們也會謹慎考慮。

7、ChainCatcher：從你們的投資領域來看， LongHash Ventures 很大部分投資了基礎設施，其次是 DeFi ，可以分享一下在這兩個投資領域，你們的投資偏好是什么嗎？

Emma Cui ：在基礎設施上，我們傾向於投資那些致力於提升區塊鏈性能、可擴展性和安全性的項目。例如新的共識算法、跨鏈解決方案和 Layer 2擴展技術。 我們第二只基金的主題會專注於多鏈基礎設施，特別是圍繞創新的 L1 、 L2 聚合或跨鏈解決方案等規模解決方案、互操作性框架，以及身份、隱私和數據可用性等關鍵模塊化層。

我們認爲，目前的 Web3 基礎設施水平無法支持主流規模的零售友好型應用程序，因此，建設和投資強大的 Web3 基礎設施有巨大的好處。

在 DeFi 上我們關注那些能夠提供高效流動性管理和優化的項目，例如去中心化交易所（ DEX ）、流動性挖礦平台和自動做市商（ AMM ）。

此外， CeFi 保險和風險管理工具在保護用戶資產方面起着關鍵作用，我們傾向於支持那些致力於提高 DeFi 安全性和可靠性的項目。

8、ChainCatcher：今年至今你們已經投資了 10 多個項目，涉及 AI + Crypto 、比特幣生態、 LSD 、模塊化區塊鏈等這輪牛市下最火熱的幾大領域，尤其是在 AI + Crypto 領域你們似乎投資比重最大，你們偏好投資哪些方面的 AI + Crypto 案列？

Emma Cui ：我們認爲AI+Crypto 目前可以在這 8 個細分方向上有所作爲：

智能合約自動化上，AI可以優化交易撮合和定價算法，提高去中心化交易所（DEX）的效率。AI還可以自動生成和審計智能合約，減少人爲錯誤並提高安全性。

數據分析和預測上，AI可以分析區塊鏈數據和市場趨勢，提供更精准的投資預測和決策支持，以及實時監控和分析區塊鏈上的交易數據，提供深度洞察。

數字身份和認證身份驗證上，結合AI的生物識別技術（如面部識別、指紋識別）和區塊鏈的不可篡改特性，可以構建安全的數字身份系統。AI還可以可以自動化KYC（了解你的客戶）和AML（反洗錢）流程，確保用戶身份驗證的效率和准確性。

供應鏈管理上，AI結合區塊鏈技術，實時監控供應鏈中的產品流動，確保產品的真實性和來源可追溯。通過AI分析供應鏈數據，優化庫存管理和物流，提升整體供應鏈效率。

NFT 和數字藝術上，AI生成獨特的數字藝術作品，並通過區塊鏈平台進行銷售和交易版權管理：利用區塊鏈和AI技術進行數字作品的版權保護和管理，確保創作者的權益。

隱私保護和數據安全上，AI可以結合區塊鏈技術實現隱私保護計算（如多方安全計算、聯邦學習），在保證數據隱私的前提下進行數據分析。AI還可以實時監控區塊鏈網絡的安全狀態，檢測並防範潛在的攻擊和威脅。

遊戲和虛擬世界上，AI驅動的虛擬助手可以在區塊鏈遊戲和虛擬世界中提供個性化服務。通過區塊鏈技術管理和交易遊戲內資產，AI幫助優化資產的使用和分配。

在去中心化自治組織（ DAO ）上，AI用於優化DAO的治理結構和決策流程，提高組織效率和透明度。同時AI也可以自動化DAO的運營管理，提高自治組織的運營效率。

9、 ChainCatcher：LongHash Ventures 大多都是參投，只有少數項目是領投？一般什么情況下你們會領投？

Emma Cui ：我們剛起步的時候確實參投的比較多，一是基金規模比較小，二是我們從加速器做起，很多時候我們從 pre - seed 輪參與，把 priced round 定價權交給市場來保證公允 ，比如 Astar network ，來自於我們 2019 年的加速器。

但是從二期基金开始，我們开始在2022-2023 熊市階段，給看好的項目領投，並且下重注。比如 Particle network , 我們領投的 pre - seed 輪，最近剛以1. 5 億美元估值完成战略輪。還有 Arcium network , 我們領頭的 pre - seed 輪， 最後完成 5 千萬美元估值战略輪。像 Saga network , 最近剛上幣安，我們也是 seed 輪最大的 tickesize 之一。其他我們領投的項目還包括 Vitalik 參投天使輪的 Kakarot ，還有畢業於 a16z Crypto school 的 Primev。

我們領投的邏輯還是回歸到對創始團隊本身的信心。

爲什么這輪牛市只有微創新？

10、ChainCatcher：你們認爲這輪牛市到了什么階段？早期、中期還是末期？

Emma Cui ：我個人認爲早期。從去年最後一個季度啓動的這一輪行情更多的是 BTC 現貨 ETF 的預期帶來的市場效應。機構流動性都進入了 BTC 現貨 ETF 。

 要啓動真正的牛市，我們需要更多的催化劑，比如降息，更多的資本流入加密市場，真正讓人耳目一新的創新性應用等等。

11、ChainCatcher：這輪牛市有不少觀點稱是一個微創新牛市，行業並沒有像前兩個周期出現像 DeFi 類似的大的大的創新，你是否認同？背後可能有哪些原因？

Emma Cui ：認同部分觀點。當前牛市更多是在已有技術和應用的基礎上進行優化和改進，而不是引入完全顛覆性的創新。這些微創新包括 DeFi 的擴展、 NFT 應用的多樣化、區塊鏈性能的提升等。

爲什么會出現這種情況呢？區塊鏈和加密技術經過前幾個周期的發展，已經達到了較高的成熟度，顛覆性創新的難度增加。當前的資源更多地集中在優化和擴展現有應用上，而非探索全新的領域。

與此同時，市場對穩健和可持續發展的需求增加，投資者和用戶更關注技術的實際應用和商業化，而非單純的概念創新。

各國對於加密市場的監管也對創新有一些阻礙。

雖然當前是微創新爲主，但這並不意味着大規模創新不會再出現。我們認爲跨領域的綜合應用可能成爲未來的創新熱點，如 AI 與區塊鏈的結合、物聯網與區塊鏈的融合等。

12、ChainCatcher：這輪牛市你們的投資目標是什么？對投資者或者創業者有哪些建議？

Emma Cui ：當然首要目標是給我們的投資人提供超預期的回報。與此同時，我們也希望可以通過支持那些有創意、有潛力的區塊鏈和加密項目，來推動行業發展，關注實際應用，支持基礎設施、 DeFi 、 NFT 、 Web3 等領域。同時希望可以通過投資和孵化，構建一個合作共贏的生態系統。

我們希望同行的投資人共勉，用長期視角投資，同時適當的分散風險。

我們也希望創業者可以保持初心，做出有價值的產品，關注用戶需求，同時能夠靈活應對市場，堅持和投資者、社區保持透明溝通，建立信任。