在岸、離岸人民幣匯率年內首次雙雙破7，引發市場關注，究竟原因何在？對港股市場和恆生科技指數影響幾何？

恆生科技指數（HSTECH）每月末調整成分股，最新更新時間爲2023年4月28日。經過調整，2023年5月以來比重最大的三家公司是：騰訊控股、美團和阿裏巴巴。這三家公司股價波動對恆生科技指數走勢影響最大。

市場氛圍

港股持續受到中國內地和美股走勢影響。本周市場數據清淡，投資者圍繞美國債務上限、銀行業動蕩和美聯儲貨幣政策預期進行交易。值得注意的是，在岸、離岸人民幣雙雙破7，爲年內首次，引發市場關注。

外圍市場方面，近期情緒以謹慎爲主。

美國債務上限問題困擾市場，投資者預期最終國會兩黨仍將達成協議，但是在有確切消息之前，情緒偏向謹慎，尤其是在美國銀行業動蕩、美聯儲降息預期較低的狀況下，市場對經濟前景感到謹慎，持幣觀望情緒濃厚。

值得注意的是，這股避險情緒已經從初期的买入黃金避險轉向中後期的美元避險，美元在極端狀況下仍具有避險屬性，是最後的避險工具，避險等級高於黃金，這是過去幾十年以來的美元貨幣體系所決定的。全球主要資產均以美元計價（包括黃金），投資者遇到拿不准的時候，會拋出手中所有資產（包括黃金）轉而持有美元現金，美元上漲所有資產下跌；等待市勢明朗後，重新用美元再买入各類資產，這時美元下跌資產價格上漲。

同時，近期美聯儲官員屢屢釋放強硬措辭，執意打壓通脹，迫使市場對美聯儲貨幣政策預期從之前的年內降息轉向不降息，這推動了美元的超跌反彈，但是，美聯儲終究要結束加息周期，也終究將啓動降息，這是時間問題並非趨勢問題，趨勢仍是美元走弱不變，所以美元階段性的回升是正常的，也是可以容忍的。美元的反彈壓制了人民幣走勢，使得人民幣匯率跌破7關口。

大陸方面，包括PMI、CPI在內的中國數據表現低於市場預期，顯示出中國經濟基本面偏弱，導致匯率失去支撐，在美元反彈的背景下，人民幣匯率跌破7。從正常邏輯看，人民幣匯率下跌也是不利於港股資產的，但美元升勢很難持久，所以人民幣匯率下跌也是暫時的，尤其對於恆生科技指數來說影響還可能有限，因爲集中了優秀科網股的HSTECH在AI浪潮下受到廣泛關注，买盤並不會因爲暫時的匯率問題而放棄一大塊蛋糕。

同時騰訊控股發布的財報仍讓市場感到信心，有利於恆生科技指數持穩，接下來關注阿裏巴巴的財報，或進一步主因指數走向。

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圖表走勢：繼續關注以3800爲支持位的反彈

圖表來源於IG

HSTECH繼續在3800上方運行，不斷證明此线的重要性，傾向繼續以此支撐爲參考看多，目標4000-4200，直到指數再次下破3800看回3500。

定投指數的邏輯

押注某家公司，這家公司可能會因爲時代變遷、決策失誤而遭受淘汰，而某個行業的愿景相對能看的更清楚一些，容錯率會更大。如果普通投資者對一個行業有信心，又覺得這個行業暫時受到各種因素的影響、估值非常低，那么定投會是很好的策略。

恆生科技指數集中了香港最好的科網股，類似ChatGPT這樣革命性的應用在某家科網股落地實現的可能性更大，押注指數的反彈和上漲潛力巨大。

宏觀基本面正在發生新的變化，尤其是美聯儲加息周期接近終點，中國經濟動能在重新聚集，價值买入機會顯現，目前階段性的調整對長期上漲並無實質性影響。宜考慮繼續定投买入恆生科技指數ETF，等待市場上漲。

（Arthur 撰）

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