大摩對內地股市看法審慎-面臨兩大結構性挑戰-盈利增長料遜預期

2024-05-31 20:10 admin


大摩料內地市場的估值無法持續向上。資料圖

內地和本港股市近兩周走勢回軟,摩根士丹利首席亞洲經濟學家Chetan Ahya表示,雖然內地正處於周期性經濟回穩時期,但內房及通縮兩大結構性挑戰仍然嚴峻且持續,因此內地股市持審慎看法。不過,在外部需求恢復下,大摩預計今明兩年內地國內生產總值(GDP)分別可望增長4.5%及4.9%。

在亞太區市場當中,大摩首席亞洲股票策略師郭強盛(Jonathan Garner)認為,內地是該行亞太洲區當中最為「減持」的市場。該行依次最看好日本及印度股市,給予兩者「增持」評級;同時偏好南韓及台灣的科技股。

郭強盛解釋,市場預期內地股市有10%至15%盈利增長,惟他根據該行的經濟預測,這是「極不可能」發生的事,過高的盈利增長預期未來恐令市場感到失望。

另外,MSCI中國指數經歷近期升浪後,其預測市盈率已有所上升,惟大摩預期該指數的預測市盈率將再度溫和回落至約10倍的10年均值。郭強盛解釋,有關情況正在發生,並稱從股東回報(ROE)、環球地緣政治風險,以及經濟動力的角度而言,內地市場的估值都無法持續向上。

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